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(2013-07-01 23:55:51)| 分类： 结构融资 |
覆盖债券(Covered Bond)学习笔记之（二）
——CB与MBS的区别
欧美商业银行盘活信贷资产主要有两种方式：CB和MBS。在以德国为代表的欧洲大陆法国家，基础资产不出表、发行人承担长期连带责任的CB更为流行；在以美国为代表的普通法国家，通过基础资产的“真实销售”谋求“有限追索”的MBS发展迅猛。历经08年金融危机的洗礼，资本市场上推崇CB的呼声日隆。那么这两者究竟区别几何？
根据美国财政部颁发的CB最佳操作指引，总结起来CB与MBS之间的区别大致包括如下几点：
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覆盖债券与MBS对比表
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覆盖债券 |
MBS |
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发行人 |
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发起人/资产的原始权益人 |
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发行目的 |
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法律框架 |
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风险转移 |
发行人继续承担入池贷款的：
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担保安排/破产隔离 |
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超额担保率 |
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入池资产的抵押率要求 |
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入池资产管理 |
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期限匹配 |
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偿付来源 |
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提前还贷风险 |
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信用增级 |
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级别划分 |
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与发行人信用评级的关系 |
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出表处理 |
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