公司名称  亚泰集团  公司代码  600881   所属行业 水泥建材  

一、主营及行业概况
1.公司主营水泥、地产、金融投资三大业务，医药及商贸正寻求剥离。水泥产能的不断释放，公司主营收入稳定高速增长，下图1.
http://511.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2010/12/6/13/14/u96949424_12d712a7c94g215.jpg参股金融刺激" />                                              图1.
2. 水泥行业受益保障房建设加速，预计2011年建设1000万套保障房；同时受益“振兴东北老工业基地”、“图们江区域合作开发规划”、“长吉图开发开放先导区规划”以及“建材下乡”等国家及区域政策，以及水泥行业十二五规划，预计未来两年，吉林和黑龙江省将继续保持对水泥需求的高增长。
3. 公司参股金融主要包括控股东北证券19633.09万股，持股比30.71%；持有吉林银行股份有限公司520,892,486.3股股份，受让吉林亚泰生物药业股份有限公司持有的吉林银行120,974,935.4股股权事宜仍在审批之中；持有江海证券有限公司41,000 万元的股权，是江海证券的第二大股东，占江海证券注册资本的30.076%。
4. 公司净利润受投资收益影响波动较大，主要是东北证券投资收益波动较大，如下图2.
http://1883.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2010/12/6/13/16/u96949424_12d712cdfbfg215.jpg参股金融刺激" />                                                      图2.

由于近期市场成交量重新放大，三季度券商行业利润明显大幅增长，同时证监业协会开始整治券商佣金价格战，加强投资服务业务，券商行业基本面有望好转，因为看好东北证券后期带来的投资收益。

二、价值点和风险点
1. 水泥产能持续释放

公司是东北地区最大的水泥生产基地，水泥产品在长春市场的占有率达到70%、哈尔滨市场的占有率达到40%。作为东北最大的水泥生产企业，具备兼并实力，本身水泥产能也进一步释放，并且如下图3.

http://1883.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2010/12/6/13/17/u96949424_12d712d6b1dg214.jpg参股金融刺激" />                                                    图3.

2. 参股金融
公司自08年以来持续增资吉林银行，成本维持在1.5元左右，吉林银行受到吉林省政府大力扶持，后期上市预期强烈；公司持有江海证券4.1亿股，成为第二大股东，有前期东北证券成功上市的经历，参股江海证券上市预期更为强烈，市场好转时将受到资金关注。

三、投资建议（A为推荐，B为中性 ,C为谨慎，D规避）
市场走势（A）：市场回调企稳，短期为安全买点
行业热点（A）：水泥行业受益保障房、十二五规划，近期走势较强。
基本面  （B）：公司主营持续增长，净利润受投资收益影响较大，看好
               参股金融公司上市刺激。
技术面  （A）：1664以来涨幅很小，三季度基金加仓较多，6.5-7.0元区间为短期买点。

四、免责声明
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