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全面系统告诉你股市投资和投机有什么区别
(2016-10-12 17:08:47)
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投机投资股票qq群股票入门基础知识投机投资区别 |
年轻人在投身股市之前，需要先搞明白一件事，即投资和投机的区别。
投资(Investment)和投机(Speculation)，并不是那么容易区分的。
比如有些人认为投资和投机没有区别。有些人认为赚了就是投资，亏了就是投机。也有人认为长期的就是投资，短期的就是投机。可见在这个问题上不同的人的理解完全不同。
但是如果简单粗暴的把投资和投机混为一谈，又好像有点不太对。比如我们说去澳门赌场赌博：绝大部分人都会认同这是投机，而不是投资。但是去澳门赌博和在A股上买卖股票到底有什么本质区别？很多人却也说不清楚。跟黑马哥学习 股票入门基础知识和原创技术。股票QQ群号：348088。
让我在这里向大家提供几个思路吧。
第一条：投机是零和的，投资是正和的
用这个标准，可以在绝大部分情况下(当然世事无绝对，总有例外)将投机和投资区分开来。比如四个人坐下来打麻将，这个游戏是零和的：输的人输的钱，和赢得人赢得钱加起来是零。这个过程本身不产生财富的创造，只产生财富的转移。同理，去澳门赌博也是赌客和赌场之间的零和博弈。
又比如说期货交易，基本上也可以说是投机为主。期货原理，是有买涨的，必有卖空的，Long和Short的头寸永远相同。大致来讲，期货可以达到两种交易
目的：第一是套期保值(hedge)。比如农夫要把明年出产的玉米在期货市场上卖出以确保自己可以收到一个提前确定的收益。在卖方的相对立面是买方，比如有玉米作为原料的食品加工商，也可以在期货市场上套保以提前确定自己进货的成本。在这种情况下，期货提供了一个类似于保险的功能，但绝非投资。第二，对于那些没有实货套期保值需求的期货交易者，那就纯粹是投机了。
用这个标准也可以来解释为什么拥有公司股权和债券是投资行为。如果成为一个公司的股东，那么久有权利分享公司成长的红利(股息+通过公司盈利得到增值的股票)。如果拥有债券，那么就有权利获得利息。如果拥有房产，那么就有权利获得房租收入。这些经济现象都是正和，而非零和。因此可以被归入投资的范畴。
但是光用第一条来定义投资和投机的区别还不够。因此有必要引入下面的第二条：
第二条：投机是买卖自己不明白的东西，投资是买卖自己有一定研究的东西
很多人对这一条并不一定理解，让我来仔细阐述一下。
比如同样买一支股票(假设工商银行（601398）)，是不是所有买卖该股票的主体都在投资，或者都在投机？答案是取决于他/她为什么买卖该股票。
如果对该股票/公司没什么了解，纯粹跟风或者听小道消息瞎买，或者自以为很懂，但其实掌握的信息不是过时的就是已经被市场消化了的，那么这种行为就可以成为投机。
但是如果对公司有细致的，超过市场一般水平的了解程度；或者有内幕消息(当然前提是合法)；或者做足功课，有清晰的决策原因和计划以及退出策略，那么这种行为就可以归入投资了。
所以你看，即使是买卖同一支股票，也要根据其做出决策的过程和原因来判别是投机还是投资。相同的逻辑也可以用于买房。
投资和投机还有一个很大的区别是：时间维度上的选择。
如果不想投机，那么投资者必须有一个比较长的时间维度。这个观点很多投资界高人在多次场合曾经反复提及。比如巴菲特就说过：If you aren’t willing to own a stock for ten years, don’t even think about owning it for ten minutes。翻译过来就是，如果你没有准备好持有一支股票至少十年，那么你还是死了这条买股票的心吧。为什么投资需要有比较长的维度呢？让我们首先来看看下面这张图。
http://www.heimage.com/data/attachment/forum/201610/12/170509renaexhh4spq4ha1.jpg
上面这张图显示的是美国股票市场在过去200年的回报范围(扣除通货膨胀后的真实回报)。在横轴上你可以看到那些回报范围被分成了1年，2年，5年一直到30年，也就是说该图显示的是在过去200年间的美国，任何1年，2年，5年，一直到30年的股市回报范围。从图中我们可以看到，如果一个投资者的投资维度比较短(比如1年)，那么他从股市得到的回报会非常难以捉摸。在运气好的时候，可能一年就能给他高达66%的回报。但如果运气不好，那么他就可能亏损高达40%左右。
但是我们如果将投资的时间维度拉长，你就会发现股票市场回报的范围会大大缩小。比如如果有10年的投资维度，那么美国投资者每年的真实回报(扣除通胀以后)在-4.1%和16.8%之间。如果持有股票长达20年(在过去200年中的任何20年)，股票市场的年回报在1%和12.6%之间。也就是说，只要持有股票超过20年，投资者一定赚钱(扣除通胀之后)。
中国的情况，也是类似的。
http://www.heimage.com/data/attachment/forum/201610/12/170510v8nc6gjw8g1jggjg.jpg
上图显示的是从1990年以来中国A股市场给予投资者的实际年回报率(扣除通胀)。大家可以看到，如果持有周期只有一年，那么最可能的结果是大喜或者大悲。但是如果将投资期限拉长，投资回报的范围会大大缩小。截至2014年底为止，任何20年的A股股市年回报在-1%和9.66%之间，几乎不亏钱。为什么短期来讲股市回报大起大落，但长期来看却要稳定的多呢？这就要从股市回报的来源说起。
http://www.heimage.com/data/attachment/forum/201610/12/170510fww9c49bal9kkcpg.jpg
大致来讲，我们可以把股市回报分为两大类：基本面和投机面。基本面是指股票自身给予投资者的回报，主要包括公司分红和盈利增长。而投机面则主要反映了大众对于市场的悲观或者乐观情绪。从比较长的时间维度来看，基本面给予投资者的回报是可以预测并且比较稳定的，而投机面则变化无常，经常在天堂和地狱之间游走。详细：http://www.heimage.com/thread-9165-1-1.html
投资(Investment)和投机(Speculation)，并不是那么容易区分的。
比如有些人认为投资和投机没有区别。有些人认为赚了就是投资，亏了就是投机。也有人认为长期的就是投资，短期的就是投机。可见在这个问题上不同的人的理解完全不同。
但是如果简单粗暴的把投资和投机混为一谈，又好像有点不太对。比如我们说去澳门赌场赌博：绝大部分人都会认同这是投机，而不是投资。但是去澳门赌博和在A股上买卖股票到底有什么本质区别？很多人却也说不清楚。跟黑马哥学习 股票入门基础知识和原创技术。股票QQ群号：348088。
让我在这里向大家提供几个思路吧。
第一条：投机是零和的，投资是正和的
用这个标准，可以在绝大部分情况下(当然世事无绝对，总有例外)将投机和投资区分开来。比如四个人坐下来打麻将，这个游戏是零和的：输的人输的钱，和赢得人赢得钱加起来是零。这个过程本身不产生财富的创造，只产生财富的转移。同理，去澳门赌博也是赌客和赌场之间的零和博弈。
又比如说期货交易，基本上也可以说是投机为主。期货原理，是有买涨的，必有卖空的，Long和Short的头寸永远相同。大致来讲，期货可以达到两种交易
目的：第一是套期保值(hedge)。比如农夫要把明年出产的玉米在期货市场上卖出以确保自己可以收到一个提前确定的收益。在卖方的相对立面是买方，比如有玉米作为原料的食品加工商，也可以在期货市场上套保以提前确定自己进货的成本。在这种情况下，期货提供了一个类似于保险的功能，但绝非投资。第二，对于那些没有实货套期保值需求的期货交易者，那就纯粹是投机了。
用这个标准也可以来解释为什么拥有公司股权和债券是投资行为。如果成为一个公司的股东，那么久有权利分享公司成长的红利(股息+通过公司盈利得到增值的股票)。如果拥有债券，那么就有权利获得利息。如果拥有房产，那么就有权利获得房租收入。这些经济现象都是正和，而非零和。因此可以被归入投资的范畴。
但是光用第一条来定义投资和投机的区别还不够。因此有必要引入下面的第二条：
第二条：投机是买卖自己不明白的东西，投资是买卖自己有一定研究的东西
很多人对这一条并不一定理解，让我来仔细阐述一下。
比如同样买一支股票(假设工商银行（601398）)，是不是所有买卖该股票的主体都在投资，或者都在投机？答案是取决于他/她为什么买卖该股票。
如果对该股票/公司没什么了解，纯粹跟风或者听小道消息瞎买，或者自以为很懂，但其实掌握的信息不是过时的就是已经被市场消化了的，那么这种行为就可以成为投机。
但是如果对公司有细致的，超过市场一般水平的了解程度；或者有内幕消息(当然前提是合法)；或者做足功课，有清晰的决策原因和计划以及退出策略，那么这种行为就可以归入投资了。
所以你看，即使是买卖同一支股票，也要根据其做出决策的过程和原因来判别是投机还是投资。相同的逻辑也可以用于买房。
投资和投机还有一个很大的区别是：时间维度上的选择。
如果不想投机，那么投资者必须有一个比较长的时间维度。这个观点很多投资界高人在多次场合曾经反复提及。比如巴菲特就说过：If you aren’t willing to own a stock for ten years, don’t even think about owning it for ten minutes。翻译过来就是，如果你没有准备好持有一支股票至少十年，那么你还是死了这条买股票的心吧。为什么投资需要有比较长的维度呢？让我们首先来看看下面这张图。
http://www.heimage.com/data/attachment/forum/201610/12/170509renaexhh4spq4ha1.jpg
上面这张图显示的是美国股票市场在过去200年的回报范围(扣除通货膨胀后的真实回报)。在横轴上你可以看到那些回报范围被分成了1年，2年，5年一直到30年，也就是说该图显示的是在过去200年间的美国，任何1年，2年，5年，一直到30年的股市回报范围。从图中我们可以看到，如果一个投资者的投资维度比较短(比如1年)，那么他从股市得到的回报会非常难以捉摸。在运气好的时候，可能一年就能给他高达66%的回报。但如果运气不好，那么他就可能亏损高达40%左右。
但是我们如果将投资的时间维度拉长，你就会发现股票市场回报的范围会大大缩小。比如如果有10年的投资维度，那么美国投资者每年的真实回报(扣除通胀以后)在-4.1%和16.8%之间。如果持有股票长达20年(在过去200年中的任何20年)，股票市场的年回报在1%和12.6%之间。也就是说，只要持有股票超过20年，投资者一定赚钱(扣除通胀之后)。
中国的情况，也是类似的。
http://www.heimage.com/data/attachment/forum/201610/12/170510v8nc6gjw8g1jggjg.jpg
上图显示的是从1990年以来中国A股市场给予投资者的实际年回报率(扣除通胀)。大家可以看到，如果持有周期只有一年，那么最可能的结果是大喜或者大悲。但是如果将投资期限拉长，投资回报的范围会大大缩小。截至2014年底为止，任何20年的A股股市年回报在-1%和9.66%之间，几乎不亏钱。为什么短期来讲股市回报大起大落，但长期来看却要稳定的多呢？这就要从股市回报的来源说起。
http://www.heimage.com/data/attachment/forum/201610/12/170510fww9c49bal9kkcpg.jpg
大致来讲，我们可以把股市回报分为两大类：基本面和投机面。基本面是指股票自身给予投资者的回报，主要包括公司分红和盈利增长。而投机面则主要反映了大众对于市场的悲观或者乐观情绪。从比较长的时间维度来看，基本面给予投资者的回报是可以预测并且比较稳定的，而投机面则变化无常，经常在天堂和地狱之间游走。详细：http://www.heimage.com/thread-9165-1-1.html
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