今天收盘上证-0.05%、深综1.09%、中小综1.38%、创业综2.14%，可以简单地理解为蓝筹没上涨，越小盘越能涨。投资者的逻辑小企业容易避开宏观经济不景气的影响，在小行业里有更多机会。当然，一天的涨跌不能说明什么问题，但我们也相信，这是今年的股市主题。

得出以上判断基于以下几点考量：

首先，今年不存在大牛市的条件基础，每一轮牛市的启动都不是无缘无故的，需要多方面条件的配合，宏观经济、货币政策、企业基本面等等，业绩是股价上涨的基本支撑，没有好的业绩怎么可能有好的股市表现。现在A股的权重板块钢铁、水泥、基建、物流、出口的企业表现都不太好，而表现稍稍好一些的银行、房地产，又受坏账和政策打压，前景不乐观。所以今年的A股存在估值修复行情，但没有泡沫下的牛市可能。

其次，政府对经济的调控也从以前的“一杆打”转变为更科学的定向调控、有保有压。这个以后会成为常态。比如产能过剩的钢铁、水泥，要淘汰落后产能，基建、水利要科学规划，扶持的战略新兴产业和环保、高端服务业，政府将会给予各方面的政策支持。有如现代农业一般，政府是不收税反倒贴的。这就势必将造成有的行业要发展，有的行业要减产能、去库存，当然这些也会在股价上反应出来。

再次，经济的转型、升级将会催生很多投资机会，也会打压很多行业。比如以淘宝为首的电子商务，已经越来越明显地在改变传统商品从生产到消费者之间的流通模式，这是一种必然趋势，所以商业百货行业尽管现在业绩还不错，可股价非常低迷，相同的还有受互联网影响的出版业，而与出版业“近亲”的广告包装业表现就很好。这样的例子非常多，这些现象是资本市场对未来趋势的前瞻性反应而已。

股市的不景气，有时候大家总在抱怨股民没信心，但信心是需要从客观认识实事的基础上得到的，否则就是盲信、迷信。现在A股的客观实事是什么样的，就是一级市场在制造泡沫、二级市场在消灭泡沫。为什么新股IPO了就下跌，是因为过度包装和估值泡沫，肯定不是股民不想赚钱，当大家都在亏钱的时候，信心从何而来。

其实投资者是很慷慨的，只要好的企业大家是愿意给出高估值的。广为人知的欧菲光(002456)、蓝色光标(300058)、汤臣倍健(300146)都有很好的表现，其实这样的例子A股中并不少，杰瑞股份(002353)、科大讯飞(002230)、机器人(300024)、易华录(300212)、富瑞特装(300228)、聚龙股份(300202)、迪安诊断(300244)都是在弱市里走出的大行情。我们选中的天广消防(002509)也还不错，但需要的是找出比它更好的股票。

这些股票有的跟宏观经济相关性大、有的是新兴行业、有的是小众行业、有的代表着某种未来趋势，它们有上涨都不是无缘无故，而是带有很强的逻辑性在里头。作为投资者看到这些股票，它们已经“跑”出来了，现在去买意义不大了，至少我们的投资理念是这样。现在谁都可以看到“富瑞特装”涨得好，关键如何在一年半之前发掘到它，这个是最难的，但也是能赚最多钱的。我们要做的是找出它们未来的“翻版”，这种故事以后肯定还会继续上演。

2200点的上证指数，跌是跌不到那里去了，但今年想涨到那里去可能性也不大，大蓝筹现在买从长期看肯定能赚钱，可赚不到大钱。想获得超预期收益，还是要找到另外的如上面这些股票。今年的行情也会是结构分行，以行业、甚至以个股为分化。在大牛市里闭着眼睛买也可以赚钱，但在弱市里要赚钱就难得多了。机会不是没有，但要付出更多努力。