保证金

买卖单个合约至少需要15万元以上资金

为加强风险控制，此次业务规则修订稿将股指期货最低交易保证金的收取标准由10%提高至12%。同时，为保证单边市下交易所调整保证金水平的针对性，修订了单边市下对交易所调整保证金的限制性规定。

修订稿规定，“期货合约在某一交易日出现单边市，则当日结算时交易所可以提高交易保证金标准”。而此前的《风险控制办法》则规定：“Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度小于16%的，Dt交易日结算时该合约的交易保证金标准按照12%收取，收取标准已高于12%的按照原标准收取”。同时，修订稿也删除了“Dt+1交易日未出现单边市保证金恢复正常标准”和“强制减仓当日结算时交易保证金标准按照正常标准收取”的规定。

业内人士同时表示，12%并非投资者最终的保证金收取标准。根据商品期货市场经验，期货公司将在此基础上加征2到5个百分点。以目前沪深300指数的点位计算，买卖单个合约至少需要15万-20万左右资金。

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《股指期货交易规则》及其实施细则修订稿出来了，现在一份股指期货合约的最低价码确定为15万元，基本不是散户能玩的，当然这个股指期货打从娘胎里就是为了机构而存在的。这15万一手的合约当然不是说你有15万块钱就可以去做，从现实投资的角度来考虑，一来你不应该把所有钱都放在股指期货，二来这是杠杆投资，以12%算收益、风险被放大8.3倍，三来你不应该把所有资产用来买一手合约。

从这三点估算我认为按50万的资金量是不够做股指期货投资的，能比较从容一点的做的话我觉得至少要200万以上的资金，但现在A股的投资者中70%是散户，资金在10万以下，50万以上的个人投资者不到2成，200万以上的个人投资者占比不到半成，，即是说绝大多数投资者根本无缘于股指期货。

有没有办法使股指期货“平民化”呢？突然想到这个问题，我想在这方面也许公募基金能发挥一点作用，它们的管理都比较正规，监管也很严格，应该有资信可以取得投资者的信任。而实力方面它们肯定是“买得起”股指期货合约的啦。

方法就是成立一种“股指期货型开放式基金”，它先在股指期货市场上买入一张合约，再把它切成一小块、一小块的卖出去，每天根据自己的基金买卖情况在期货市场上买入卖出同样多的股指期货合约。比如买入一张期货合约实际投资15万，然后把它切割到300份每份500块钱，这样应该是所有人都买得起的产品了，当然它也代理这一张合约的卖出。

从技术和道理上看这是没什么问题的，但中国比较有特色，有些事明明逻辑上说不通，做起来就是可行，有些明明就是常识上可行的，但做起来就是不通，不管怎么说，还是希望股指期货在控制风险的前提下能被全民所用，而不只是一个贵族工具。