经国务院批准，自2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的所得按20%税率征收个人所得税。看到这个最新规定，大家第一感觉肯定是利好，对大小非征税可以遏制大小非减持冲动，是监管层维稳的意图表现。看了下新浪的统计，大约80%的人认为是利好，10%的人说不清楚，只有10%的人认为是利空。笔者细想了一番，认为实质影响是偏空。

首先征税的对象是个人投资者，除了那些以控制公司或影响公司经营为目的的持股外，多数都是为了套利、追求公司上市前后定价的巨大差异。同样的公司在上市后价格可能会是上市前的5倍、10倍，自然大小非过了解禁期就有强烈的套现要求。20%的所得税并不能改变这些，大小非不会因为要征所得税就会晚些时候减持，就好象彩票中奖者没可能为了要征所得税而晚几天去兑奖一样，除非管理层规定，晚减持会有税收上的优惠。有部分大小非没有在第一时间减持，可能是看好公司的未来发展，觉得股价还要上，所以不打算在目前价位减持，但如果要征收20%的所得税，他们会如何做呢，答案是他们就应该马上减持，然后重新买回，因为这样等以后股价上去了，他们就不必为股价上涨的部分交所得税了，所以征税对这部分看涨股价的大小非来说，会起到先卖再买的促进作用，先卖再买对市场的影响是短期利空。

因此仔细想想，征税除了让人感觉管理层有维稳意图这一心理层面的利多外，实质影响无任何利好成分。相反征税减少了资本市场的资金，同时又是制度上的一种变革，管理层开始对资产利得征所得税了，这些的影响都明显是负面的。

综合上述分析，本栏的观点是征税的实质影响是偏空，但总体来看，对市场的影响是有限的。下面谈谈节后操作建议，熟悉本栏的投资朋友都知道本栏是技术派，不太用基本面或政策面分析大盘，一来笔者始终认为，研究基本面、政策面是那些经济专家、教授、学者的事，不是小老百姓能研究的。二来市场的走势未必跟基本面、政策面那么合拍，至少不会因为一个消息就改变其自身规律，所以才有利好出尽是利空之说，就算你明确知道这个已公开的消息是利好或是利空，你仍然不知道是该买还是该卖。因此本栏的大盘分析不愿意多谈政策，一切根据本栏多年的技术分析方法来。