索罗斯的反射原理认为，多数人在风险类资产的投资上不可能买在最低点。由于股市的飘忽不定，投资基金或者担心买入点太高，或者没有一大笔钱一次性投入。将索罗斯反射原理在中国市场展开，不少专业投资人会认为基金定投能为投资者解决此类顾虑。

每个投资人都想在最低点买入基金，但这是难以预测可遇不可求的。影响证券市场的因素众多，这些因素本身是变化无常的，各因素共同发生作用的组合形态变化更是复杂。如果采取分批买入法，就克服了只选择一个时点进行买进和沽出的缺陷，这样不仅能均衡成本，还可以使投资人在投资中立于不败之地。于是基于克服人性的优柔寡断、追涨杀跌的心理弱点便应运而生了一种投资方法——定投法。

所谓基金定投，就是在固定时间买入固定金额的基金，客户只需到银行柜台办理一次定投手续，以后月月自动扣钱，类似于银行的零存整取的基金理财方式。这是一种以相同的时间间隔和相同的金额申购某种基金产品的理财方法。专业的投资需要有缜密的思考、科学的分析和理性的运作，基金定投让投资者比较担心的风险问题在专业理财和时间复利的效果下得到了降低。基金定投最大的好处是可以平均投资成本，定投的方式是不论市场行情如何波动都会定期买入固定金额的基金，当基金净值走高时，买进的份额数较少；而在基金净值走低时，买进的份额数较多，即自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式。长期下来，每月的分散投资能摊低成本和风险，使投资成本接近大多数投资者所投成本的平均值。

基金定投的特点与优势

由于基金定投着眼于长期投资，因此在各类基金中，指数基金更适合于基金定投。基金定投可以在不加重投资人经济负担的情况下，做小额、长期和有目的性的投资。它有三大特点和两大优势。

三大特点：

1.轻松投资。基金定投计划最低申购额每月仅需200元，每月银行自动划账，不必考虑申购时点。

2.从容进退。可以随时暂停扣款或终止扣款，解约无罚息。

3.收益免税。个人客户的投资收益完全免税。

两大优势：

1.凸现复利优势。复利是计算利息的一种方法，也就是人们俗称的“利滚利”。参加广发基金定投计划的客户，在享受基金投资较高收益的同时，还将获得复利收益。例如，每月投资515元，假设基金的平均年回报率为5%，10年后本利合计为8万元。

2.摊薄投资成本。由于采取固定金额投资，故基金净值下降，所申购的份额越多；基金净值上升，所购买到的份额越少，由此产生平摊投资成本的结果，降低了投资风险。

指数基金

由于基金定投着眼于长期投资，因此在各类基金中，指数基金更适合于基金定投。国内外的实证研究都表明，从长期来看，指数基金的表现强于70%的主动型股票基金，是长期投资的首选品种之一。去年，工行首批推出6只基金开展定投，其中就有融通深证100、华安中国A股指数两只指数基金，从中不难看出端倪。

指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。在运作上，它与其他共同基金相同。指数基金与其他基金的区别在于，它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定，它在证券市场上的优势不仅包括有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税，而且还具有监控投入少和操作简便的特点，因此，从长期来看，其投资业绩优于其他基金。

巴菲特在伯克希尔公司2004年度报告中写道：“成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具，但是大多数投资者却经历着从高峰到谷底的心理路程，就是因为他们没有选择既省力又省钱的指数基金，其投资业绩要么非常普通，要么非常糟糕。”美国第二大基金公司先锋公司主席鲍格尔研究发现，1978年至1999年间，共同基金管理人中，有79%的业绩比不上指数。在国外，许多投资者都把指数基金作为“养老”的投资品种。

如何选择指数基金？

挑选基金公司并不需要非常大的工作量和非常复杂的投资专业知识和专业工具。谈到具体挑选指标，建议投资者关注基金最近一年、半年及三个月的回报率，基金连续六个月的晨星评级，基金的相关公告及季报、年报分析：份额变动情况、资产配置状况、行业配置情况、重仓股情况以及基金经理的过往业绩和稳定性。

现在我国证券市场上已经设立和正在发行的指数基金共有17只，按交易机制划分，封闭式指数基金有兴和、普丰、景福。开放式指数基金有华安MSCI、万家180、融通深100、博时裕富等。ETF有上证50ETF、深100ETF和华安180ETF；指数型LOF有嘉实沪深300指数基金等。按照复制方式分类。完全复制型的只有上证50ETF、博时裕富、嘉实沪深300、万家180和深证100ETF。其余指数基金均为增强型。

对现有指数基金的费用和过去的收益均进行了比较。收益只是一种表现形式，因为指数基金主要是指数有可投资性和跟踪误差控制好这两点比较重要，所以不要过分看中收益。但是选择一个好的指数是非常重要的。同时你还得细心观察你选择的基金是否保持良好的分红纪录。只有这样，它才能为你提供良好的现金流，让你不必因一时财务困难而被迫赎回份额。同时通过在市场高位兑现盈利进行分红，指数基金可有效减少熊市阶段所遭受的损失；落袋为安后，你也可保持良好心态，笑对熊市，不会因忍受不了熊市所遭受的损失而提前卖掉基金。

选择指数基金的4个标准

第一，选开发和管理能力强的基金公司。选择指数标的、降低跟踪误差、减少交易操作等，需基金公司有较强的管理能力。目前境内已有10家基金管理公司推出了指数基金。其中华安、易方达、融通各管理两只指数基金，经验相对丰富。

第二，选所跟踪指数表现优越的基金。首先要评估现有指数的市场品质。目前境内历史较长的指数有深证100、道中88、上证180、中标300及新华A200指数；新生代指数有沪深300、上证50和巨潮100。2005年以来股市3个上涨阶段，深证100和沪深300表现强劲，其次是中标300、巨潮100和MSCIchinaA。

第三，选跟踪误差小的基金。评价指数型基金及其基金经理，应将跟踪误差当作重要指标。某指数基金取得超出跟踪指数20%的业绩，实际只能算是1只主动性股票基金，而不能看作被动性指数基金。只有既能较好地控制跟踪误差范围、又能取得超越标的指数业绩，才能算优秀的指数基金。有研究表明，近1个季度、近1年以及成立以来的"超越标的指数的涨幅/跟踪误差"指标值，融通深证100、长城久泰和易方达50、银华-道琼斯88胜出。

第四，选分红回报能力强的基金。指数不可能总是上涨，牛短熊长是证券市场规律之一。指数基金的被动性投资特性，似乎让它无法主动规避市场风险。其实不然，通过在市场高位兑现盈利进行分红，指数基金能有效减少熊市阶段所遭受的损失。对喜欢落袋为安的投资者来讲，1只分红纪录良好的指数基金是不错选择。截至今年8月1日，13只指数基金中，融通巨潮100、融通深证100、银华-道琼斯88的单位基金分红居前3位。

定投资金应遵循的原则

定期定额投资基金的方式已经为越来越多的投资者所采用，定期定额每月自动扣款所具有的手续简便、平均成本、分散风险和具有复利效果等优点也开始为大家所熟知。不过，定期定额投资基金也有需要引起重视的几个方面，比如要选择合适的基金产品、掌握获利时机等。在此为您系统介绍一下定期定额的各项原则，以便更好地运用。

1.踩准节拍

在上涨和盘整的行情中，选择月初投资的收益率，较月中和月末高；在下跌行情中，月末投资，比月初和月中投资损失小。统计发现，2006年1月初至2006年6月末，选择月初定投上投摩根中国优势基金的投资收益为42.2%，选择月中和月末分别为40.04%、36.25%。华夏成长、博时价值成长、富国天利债券、宝康债券等基金，均出现月初定投收益高的现象。

对于已通过基金定投，附加选择月投资时间的客户，踩准节拍十分有益。至于每月固定日期扣款的客户，吴雪征建议，基金定投最好选择月初。在上涨期和盘整期，选择月初投资获利明显；在下跌行情中，虽然月末投资损失小，但也处于亏损状态。如打算长达10年、20年的投资，则可以拉低成本、平衡收益，月初投资和月末投资的差异性可以忽略不计。

2.长期坚持

基金定投不仅使投资变得简单，参与定投的手续也非常简单。目前基金每月扣款的最低额度为100元至200元，门槛也非常低。不过有时候一些投资者为了急用，中止或赎回多年的定期定额基金投资，损失也不小。建议投资者可考虑同时定投不同性质的基金，比如货币型基金和债券型基金，组成一个“定投组合”，在万一出现急需用钱的时候，可以先赎回货币型和债券型基金以及持有股票比重相对较小的基金。

3、设定目标。

每个月可以定时扣款3000元或5000元，净值高时买进的份额数少，净值低时买进的份额数多，这样可分散进场时间。这种“平均成本法”最适合筹措退休基金或子女教育基金等。

4、量力而行。

定期定额投资一定要做得轻松、没负担，曾有客户为分散投资标的而决定每月扣款50000元，但一段时间后却必须把定期存款取出来继续投资，这样太划不来。建议大家最好先分析一下自己每月收支状况，计算出固定能省下来的闲置资金，3000元、5000元都可以。

5、决定对象。

定期定额长期投资的时间复利效果分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险，只要能遵守长期扣款原则，选择波动幅度较大的基金其实更能提高收益，而且风险较高的基金的长期报酬率应该胜过风险较低的基金。如果较长期的理财目标是5年以上至10年、20年，不妨选择波动较大的基金，而如果是5年内的目标，还是选择绩效较平稳的基金为宜。

6、掌握解约时机。

定期定额投资的期限也要因市场情形来决定，比如已经投资了2年，市场上升到了非常高的点位，并且分析之后行情可能将进入另一个空头循环，那么最好先行解约获利了解。如果您即将面临资金需求时，例如退休年龄将至，就更要开始关注市场状况，决定解约时点。

7、善用部分解约，适时转换基金。

开始定期定额投资后，若临时必须解约赎回或者市场处在高点位置，而自己对后市情况不是很确定，也不必完全解约，可赎回部分份额取得资金。若市场趋势改变，可转换到另一轮上升趋势的市场中，继续进行定期定额投资。

8、信任专家。

开始定期定额投资时不必过份在意短期涨跌和份额数累积状况，在必要的时候可以咨询专家的意见。

Tips

针对我国现有指数基金的情况，各股票价格指数的可投资性，指数基金的跟踪效果等比较，对已经运作的指数基金，推荐以下几只供读者参详。

主要推荐的是如下四只指数基金：

华夏的上证50ETF。

推荐50ETF理由：

第一，此基金上市以来折溢价率水平基本在上下0.5%的幅度内，运行平稳，降低了投资者交易时的不确定性。由于现在封闭式基金折溢价率走高，像大盘的封闭式折溢价率都达到了30％、40％，但是50ETF的折溢价率上下只有千分之五以内，所以在交易的时候降低了不确定性。

第二、50ETF在2005年12月6日到2006年3月3日期间，价格上涨了17.75％，可想而知，如果你在大盘较低的区域买入50ETF进行投资，收益将是相当可观的。

嘉实沪深300指数基金

推荐理由：

第一、沪深300指数收益的波动性比较大，所以跟踪沪深300指数效果比较好的基金很适合做波段操作。

第二、嘉实沪深300指数基金是一只LOF，投资者也可以通过二级市场的波段操作获取收益。

第三、嘉实300指数基金场内的交易量比较大，能够满足投资者的流动性需求。

第四、嘉实300指数基金在2005年12月6日到2006年3月3日之间净值上涨了21.02％，二级市场价格上涨了21.41％。在上涨的市场中收益可观。

融通深100指数基金

推荐理由：

融通深100指数基金在市场的上涨阶段净值表现都位于全部指数基金的前列。主要通过下面的表来看。我们选取了从2003年到2006年市场的四个涨势比较明显的阶段比较各指数基金的净值增长率情况。可以看到，融通深100基金在这四个阶段中，净值的上涨幅度都是排名第一位的。也就是说如果你预期大市是上涨，在低点买入，然后在高点卖出，则融通深100将给你带来比较可观的收益。