雅虎已同意以11亿美元的价格收购轻博客Tumblr，这一交易表明科技行业的力量对比随时在发生着变化。Tumblr已创立六年时间，用户数虽超过1亿，但营收很少。

雅虎等传统互联网公司正以行动证明，他们具有强大的生命力，也拥有充裕的现金，总之就一句话，瘦死的骆驼比马大。不过，像Tumblr这样被雅虎盯上的公司，同样具有其重要之处：规模日趋庞大的用户群。随着人们在线行为习惯的变化，越来越多的传统互联网公司担心被竞争对手甩在身后，在这种大背景下，创业公司的价码也水涨船高。

知情人士上周日透露，雅虎董事会已经批准了全现金收购Tumblr的方案，而Tumblr的董事会也已经批准了这一消息，双方最早有望在当地时间周一对外宣布。雅虎和Tumblr发言人均拒绝对此发表评论。

在此之前，谷歌、Facebook等传统互联网公司，也曾进行过十亿美元级别的收购，希望在竞争中占据一定的优势。例如，Facebook去年以现金加股票的形式，收购了当时仍未盈利的照片共享服务Instagram，这一交易的估值约为10亿美元。

在7年前，谷歌也斥资16.5亿美元收购了在线视频网站YouTube，而美国在线则在2011年以3.15亿美元的价格，收购了《赫芬顿邮报》网站。这些收购均反映出传统互联网企业对新鲜血液的渴望。

作为最早的互联网巨头之一，雅虎近年来的发展速度开始放缓，公司CEO玛丽莎·梅耶尔（Marissa Mayer）希望，通过收购Tumblr可以填补雅虎的一个空白，即缺乏社交网络和通讯枢纽。Tumblr在年轻人中的人气很旺，而雅虎用户群体的年龄则偏大，双方服务存在互补性。另外，在智能手机上面，Tumblr的增长速度也快于雅虎。

如果消息属实，Tumblr在这一交易中将获得很高的溢价。Tumblr在2011年晚些时候曾完成最新一轮融资，募集资金8500万美元，它在这轮融资的估值为8亿美元。鉴于Tumblr迄今为止的财务表现，对于雅虎来说，收购Tumblr无异于一场豪赌。不过，雅虎需要获得增长动力。

雅虎的年营收多年来一直在50亿美元左右徘徊，而其在PC互联网领域的巨大优势，也未转化到移动端上。相比之下，苹果公司在移动领域拥有畅销不衰的硬件产品，而谷歌的Android移动操作系统也无处不在。与此同时，Facebook和谷歌还以实际行动证明，如果免费内容拥有大量拥趸，照样可以带来巨大的广告收入。

Tumblr创立于2007年，总部设在美国纽约，共有175名员工。根据市场研究机构comScore的数据，Tumblr的博客数量已突破1.08亿个，今年3月全球独立用户数接近1.17亿，远高于一年前的5800万左右，与图片社交分享网站Pinterest和新闻聚合网站Reddit一样，是增长最快的创业公司之一。

Tumblr让用户可以轻松创建博客，发布帖子、照片和视频。他们还能像Facebook用户关注好友的动态一样，随时关注其他人的最新信息，分享工作心得。由于这些特色功能，Tumblr降低了在线出版的门槛，同时将博客同社交媒体有效地整合在一起。

同其他年轻的互联网企业一样，Tumblr创始人、CEO大卫·卡普（David Karp）始终专注于用户增长，将商业化放在次要位置。Tumblr直到去年才开始在其服务中投放广告。卡普曾经接受过《洛杉矶时报》的采访，当时称他“对广告持抵触情绪”。但在最新报道中，他透露Tumblr去年实现营收1300万美元.

知情人士透露，收购完成后，雅虎计划让Tumblr继续保持独立运营，雅虎认为它可以通过销售广告，帮助Tumblr增加更多收入，同时还有利于本公司营收增长，堪称一举两得的好事。

Tumblr可能会向雅虎提供一亿多用户的数据，同时还可以让好友之间分享热门帖子，帮助网络内容“像病毒一样传播”。对于雅虎的广告业务来说，用户数据就是核心，令其根据这些数据了解用户的兴趣。

知情人士透露，梅耶尔在几个月前对Tumblr产生了兴趣，而Tumblr简洁的美学理念也符合她对雅虎的想象。上周，道琼斯公司旗下科技博客网站All Things Digital披露，雅虎与Tumblr正在谈判。道琼斯是新闻集团旗下子公司。梅耶尔去年夏天加盟雅虎担任CEO，此前她曾在谷歌任职达13年之久。

不过，雅虎收购Tumblr也面临着诸多风险。首先，Tumblr主要对青少年有吸引力，网站上存在大量色情网页，以及其他以性为导向的内容，这种内容对广告商没有吸引力。其次，随着Tumblr对广告创收的态度越来越积极，它在部分用户当中的号召力会下降。

据谷歌前高管约翰·萨洛夫（John Saroff）上周六估计，根据目前的广告费率，Tumblr每年的广告收入将至少达到1.08亿美元。但他表示，迄今为止Tumblr没有让其网站上充斥大量广告，这种做法是“明智之举”，否则可能会让核心用户群感到厌烦。萨洛夫还认为，将来，Tumblr在博客中投放广告之前，可能必须征得博客主的同意，并与他们分享收入。

萨洛夫还将这种业务模式与YouTube的模式相提并论，后者与视频制作者分享收入。他说，“谷歌和YouTube花费多年心血，才实现了优势互补。雅虎和Tumblr要想做到这一点，产品愿景、技术人才、商业开发、账户管理技术等关键要素缺一不可。”

到目前为止，由于担心疏远用户，Facebook并未在Instagram上面投放广告，而谷歌虽然也在这个方面小心翼翼，YouTube仍然成为该公司一个重要的营收来源。谷歌没有公布YouTube的财务数据，但摩根士丹利分析师最近预测，YouTube的营收将达到40亿美元左右，实现运营利润超过7亿美元。

掌舵雅虎以来，梅耶尔采取了一系列措施，扩大雅虎在移动领域的市场份额，对网站进行改版，增加营收。但是，外界长期以来就认为收购是梅耶尔复兴雅虎战略的一部分。雅虎在收购方面的表现毁誉参半。8年前，雅虎收购了照片共享网站Flickr，但最终却听任其被Instagram等新竞争对手一步步超越。

过去几年，雅虎还就收购与YouTube、电商网站eBay、在线广告公司DoubleClick和Facebook等进行过接触，但均无果而终。知情人士透露，梅耶尔并未放弃对视频网站、社交网站和广告技术公司的追逐，目前与此类公司的谈判也处于初级阶段，尽管如此，她迄今只是收购了一些小型创业公司，而收购的目的主要是为了获取对方的工程和产品管理人才。

雅虎最近曾出资大约2亿美元，收购法国电信旗下视频网站Dailymotion的控股权，但据知情人士称，由于法国政府的反对，雅虎最终放弃了这一交易。按照正常的财务分析，Tumblr等社交媒体网站的当前估值似乎存在很大水分。不过，一些公司高层和投资者认为，鉴于YouTube、Facebook和Twitter等社交媒体公司的财务业绩突出，科技行业巨头更愿意溢价收购这种公司。

今年第一季度，得益于移动广告收入激增，Facebook的营收接近于15亿美元，实现净利润2.19亿美元。此外，市场研究机构eMarketer的数据显示，Twitter广告收入达到2.88亿美元。

转自WSJ