加载中…投资分析期末综合指导复习题答案（三）
(2009-07-04 23:09:27)
标签：
投资分析答案杂谈 |
分类： 审计案例研究 |
五、计算题
1、某投资项目第一年初投资1200万元，第二年初投资2000万元，第三年初投资1800，从第三年起连续年每年可获净收入1600万元。若期末残值免忽略不计，基准收益率12%，试计算财务净现值和财务内部收益率，并判断该项目在财务上是否可行。
解：净现金流量
现值系数（P/F,i,t）
FNPV（12%）=-1200(P/F,12%,1)-2000(P/F,12%,2)+200(P/F,12%,3)+1600(P/A12%,5) (P/F,12%,3)
=-1200*0.8929-2000*0.7972+200*0.7118+1600*3.6048*0.7118
=2481.9146>0
该项目财务上是可行的
FNPV（15%）=-1200(P/F,15%,1)-2000(P/F,15%,2)+200(P/F,15%,3)+1600(P/A,15%,5) P/F,15%,3)
= -2114.9057
FIRR=12%+2481.9146/(2481.9146-( -2114.9057))*(15%-12%)=0.12+0.5399*0.03= 13.6197%
2、某房地产开发公司欲建房出售，根据市场预测，每平方米建筑面积可售1000元，每平方米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。问该公司的年销售量要达到多少才能做到盈亏平衡？，若公司要实现40万元年利润，销售量应达到多少？
解：Q1=800000/(1000—500)=1600(平方米)
若要达到40万年利润,销售量应为:
Q2=(F+S)/(P—V)
=(800000+400000)/(1000—500)
=2400(平方米)
3、一房地产项目建设期为2年，第一年年初投入1500万元，全部是自有资金；第二年年初投入1000万元，全部是银行贷款。固定资产投资包括了固定资产投资方向调节税。固定资产贷款利率为10％。该项目可使用20年。从生产期第一年开始，就达到生产能力的100％。正常年份生产某产品10000吨，总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收入的10％。产品销售价格为2500元／吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，在投产期初由银行贷款解决。
求：该房地产投资项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。
解：总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金
正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用—年销售税金
正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用
因此，投资利润率=正常年份利润/总投资*100%
投资利税率=正常年份利税总额/总投资*100%
=1000/3100*100%=32.26%
4、某投资项目第一年初投资1200万元，第二年初投资2000万元，第三年初投资1800，从第三年起连续年每年可获净收入1600万元。若期末残值免忽略不计，基准收益率12%，试计算财务净现值和财务内部收益率，并判断该项目在财务上是否可行。
解：现金流量表
|
|
1 |
2 |
3 |
4-10 |
|
支出 |
1200 |
2500 |
1500 |
|
|
收入 |
|
|
1000 |
1000 |
|
净现金流量 |
-1200 |
-2500 |
-500 |
1000 |
FNPV（12%）=-1200(P/F,12%,1)-2500(P/F,12%,2)-500(P/F,12%,3)+1000(P/A12%,8) (P/F,12%,3)
=-1200*0.893-2500*0.797+500*0.7118+1000*0.7118*4.9676
=-1071.6-1992.5-355.9+3535.9376
= 115.9736>0
财务上可行
5、某企业用3 万元的优惠价格购进一台设备，在8 年使用期中,该设备每年的净现金流量为1000 元，第8 年末卖出时可得4 万元。若购买设备时借款利率为8％，问是否应该购买此设备？画出现金流量图。
解：现金流量表
|
|
0 |
1-8 |
|
净现金流量 |
-30000 |
1000 |
FNPV（8%）=-30000+1000(P/A，8%,8) (P/F,8%,1)+40000
=-3000+5534.375+40000= 15534.375>0,可以购买
6、某公司拟建某投资项目总投资2000万元，建设期一年（视为第一年末完成全部投资），据估计，项目在生产期内的年净现金流在两种情况：400万元和500万元，它们发生的概率分别为0.6、0.4；项目生产
期为8年、10年、12年的概率分别为0.2、0.5、0.3。按10%折现率计算，试用决策树法计算项目期望净现值及累计概率。
解：E（NPV1）=400*0.6=240
2000 (P/F,12%,1)+400(P/A，12%,8) (P/F,12%,1)=
1584.2081954864
2000 (P/F,12%,1)+400(P/A，12%,10) (P/F,12%,1)=-2000*.8928+400*5.65*0.8928=231.928
2000 (P/F,12%,1)+400(P/A，12%,12) (P/F,12%,1)=-2000*0.8928+400*6.1943*0.8928=426.3
2000 (P/F,12%,1)+500(P/A，12%,8) (P/F,12%,1)= -2000*.8928+500*4.4976*0.8928=221.9
2000 (P/F,12%,1)+500(P/A，12%,10) (P/F,12%,1)= -2000*.8928+500*5.65*0.8928=736.36
2000 (P/F,12%,1)+500(P/A，12%,12) (P/F,12%,1)= -2000*0.8928+500*6.1943*0.8928=979.34
期望值190.1+69.5784+76.734+17.752+147.272+17.5208=519.2052
净现值大于零的累计概率为1，项目风险较小
7、某房地产项目财务评估数据如下：正常年份的产量为52万平方米，销售收入为33652万元，可变成本为11151万元，销售税金为1578万元，年固定成本为10894万元。求盈亏平衡的产销量及生产能力利用率、产量安全度。
解：BEP==*100%=52.07%
盈亏平衡点的产量为52*52.07=27.08万平方米
8、第8题与第9题一样。
9、已知某种现货金融工具的价格为100元，假设该金融工具的年收益率为10％，若购买该金融工具需要融资，融资的利率为12％，持有渡现货金融工具的天数为180天，那么在市场均衡的情况下，该金融工具期货的价格为多少？
解：C=S（y-r）*t/360
在市场均衡的条件下，基差正好等于持有成本，即B= C，于是
S（y-r）*t/360=S-F
整理得：
F =S[1+（r - y）*t/360]
10、某公司发行一种债券，每年支付利息为150元，债券面值为1000元，市场利率为5%，到期年限为10年，该公司债券的发行价格为多少？
解：1772.2元
11、一张面值为1000元的债券，年利率为5%，到2001年6月20日等值偿还，1995年6月20日的市价为1200元，问其最终收益率为多少？
解：
12、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为 10元／件，固定成本（F）60万元。试求：用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。（10分）
喜欢
0
赠金笔