十年荒岛游戏--中道金股花落谁家：巴菲特著名的荒岛挑战的讨论

投资之道 

1969年，巴菲特向他的合伙人扔出了一个炸弹：他宣布他将在年底正式退休，并在1970年年初关闭合伙公司。他说：“我不适应这个市场环境，我不想因为努力去玩一个我不理解的游戏而破坏相当好的记录。

按：当时的情况是，如果1957年投入一万美元到他的合伙公司，现在值26万美元，年复合增长率31%。在这12年里没有哪一年是亏损的。后来，我们知道巴菲特虽然关闭了合伙公司，但他那时已拥有了伯克希尔公司，即将解散的合伙人吃惊地发现，通过持有伯克希尔的股票，他们实际上已经拥有了一家惠券公司、一家银行和一家无关紧要的报纸。合伙人们即可以继续持有股票，也可以清仓获得现金。后来的情况是，许多合伙人都套了现，而巴菲特却继续购买着伯克希尔的股票，并实际控制了这家公司。

也就是在这一年的10月，巴菲特召集了一次格雷厄姆追随者的会议。在这次会议上，巴菲特提出了荒岛挑战的讨论。“如果你被迫搁浅滞留在一个荒岛上10年，”他问，“你会投资什么股票？”这个游戏是去找到有最强健的特许经营、最少受到环境腐蚀的那家公司。时间和竞争的结果是芒格的关于大生意的想法。

按：在这次讨论会上人们给出了各种各样的答案，巴菲特给出了自己的选

择：道琼斯、华尔街日报的所有者。巴菲特的这个答案很值得玩味，他为什么给出这种答案呢？因为这两者首先第一条就是：它们永远不会倒闭、消失；其次，它们还有着强大的经营特许权，而且时间不会剥夺和侵蚀所有者的这种特权。

投资就是比谁看得更远，在自己看来，短期投资者有时是没有办法理解长期投资者的眼光、视野和境界的，因为流星虽然一时十分耀眼，但它永远成不了恒星。当我们为投资标的一时纠结拿捏不准之时，特别是看到“一时耀眼”的公司并被其迷惑之时，或许想一想巴菲特的荒岛挑战就会豁然开朗起来。

以上素材来自于《滚雪球》一书。