过去、现实和将来

——第十六届五粮液1218系列谈（一）

实力资产 陈理

http://img.blog.163.com/photo/ZMNVPlVGYMdpASwAvxKZ3g==/4517110426253501311.jpg 

人是感情的动物，也是理智的动物。因为有感情，所以不能忘记过去，因为有理智，所以认识现实和理想将来。

                                                                                              ——孔另境

前两年游乌镇西栅，当我在孔另境纪念馆读到他这段至理名言时，如同被闪电击中，久久不愿离去，对人性、对投资的理解瞬间豁然开朗。

可以借用孔另境这段话，从人性的角度、从本质上解释为什么这三类企业、产品和服务会深受消费者和投资者的喜爱：

1、富含历史文化，深具民族特色，代表民族传统：如茅台、五粮液、同仁堂、云南白药、东阿阿胶、王老吉、白云山等等。

2、符合时代背景，具有时代特色，体现时代精神：如招行、万科、格力、海尔等等；

3、投身新兴产业，持续改革创新,代表未来趋势：如腾讯、阿里、苏宁等等。

因为它们分别代表我们的过去、现实和将来。

12月17-19日,我有幸作为投资者的代表之一,亲赴四川宜宾,参加了2012年中国白酒文化节暨五粮液集团第十六届五粮液12·18厂商共建共赢大会。对我而言，与其说这是一次上市公司的实地调研，不如说是一次寻根之旅、怀旧之旅。因为四川是我的第二故乡，我在那里大学四年、工作十年，踏遍了四川的山山水水；还因为五粮液的股票是我持有时间最长的股票之一，接近十五年，长相知，长相守，我见证了五粮液的辉煌，中间的挫折和调整也没有离弃，如今又伴随她深化改革、再次起航，向千亿目标驶去；还因为“十里酒城、春色无边”的美好印象一直埋藏在脑海深处，久而久之，化作东海龙王的定海神针，任凭股海的狂风巨浪也无法将之撼动。

人因为有感情，所以不能忘记过去；投资因为有感情，也并不丢脸，只要你不感情用事。巴菲特强调投资要理性，但对杰出企业也强调要像和天主教徒结婚一样，保持绝对的忠诚，不可以离婚。他曾指出，私募股权界最大的问题是对金钱的热爱，超过对公司的热爱。在股票投资界，最大的问题也是对波段、差价或净值上升的热爱，超过对公司的热爱。

事实上，感情、偏好、兴趣压根就是能力圈非常重要的一部分。根据我的研究，投资界定义能力圈更多从理解能力和熟悉这两个方面来定义，即所谓不懂不做，不熟不做。其实这是皮相之见。窃以为，能力圈由三个方面决定：知识、经历和偏好（包括感情、兴趣在内）。知识、经历决定了你的理解能力和熟悉程度；偏好决定你理解的深度和正确度。实际上仅有知识、经历，如果没有兴趣，没有偏好，不投入感情，不投入精力，成不了你真正的能力圈，可能只是虚幻的能力圈，最多只能达到优秀的程度，而要完成从优秀到卓越的跨越，偏好、热情、专注将起决定性的作用。

最后，我想补充一点：不忘过去，才能认识现实和理想将来。（博客编辑：初学）

预告下一篇：

     阿理投资备忘录之五：王国春谈白酒业的未来

 中道巴菲特俱乐部郑重声明：专栏文章仅代表作者个人观点。刊载此文不代表同意其说法，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。如果您发现本专栏有侵犯您的知识产权的文章，请联系我们 ，我们会删除该文章。转载本专栏文章、图片，请注明出处