首先，格老的伟大是毋庸置疑的。

这里并不质疑他的整体投资理念，只是讨论他的个别观点。

我觉得，价值投资者不应只是被动地去接受投资观念，有时适当地批判性继承和思考有助于提高自己。

格老不赞成去上市公司调研。

观点来自于《滚雪球》一书，上册第157页的第二段。从“格雷厄姆不会去拜访管理层”到“使用任何人都能获得的那么一点信息。”为止。

我个人有3点启发：

1. 即使像格老这样的权威，也会在投资上出现不正确的思维。

巴菲特很早就不赞同这一点，而且在大学时期就避免接受这种错误的观点。（书里多次提到他当时就常到上市公司调研。）

2. 看完更加佩服老巴了。

巴菲特当时还很年轻，刚学习价值投资，而且视格老为“心目中的英雄”。应该说，他总体上是非常认同、崇拜格老的投资理念的，但即使是这样的自己钦佩的老师面前，巴菲特除了独立思考、不迷信权威之外，还敢于坚持己见、走自己的路，去拜访上市公司管理层，进行调研。这一点非常值得学习。

从这里可以看到，巴菲特从一开始就有自己的信念，而不是单纯在吸收格老的投资理念。我们从现在的眼光看回去可能觉得不难做到，但是如果站在当时巴菲特的立场，要做到这点是很不容易的。

3. 格老的用意可能是反对投资上的“信息不对称”。

这是个人结合文中的话的简单推测。

但是实际上，即使私下管理层对投资者透露的信息也不一定完全是正确的，也存在有误导、错误的可能，因此投资者私下调研的信息还需要经过思考、分析才能下结论。

(俱乐部原创，作者：立智，编辑：正道股）

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