1、由于坐标在广州，对海印的商业经营有一些了解，总体还是不错的，尤其海印又一城定位档次较高，一年贡献几千万利润问题不大。主营业务还是太杂，商业百货、房地产还有文化和小额贷款，没有一项是很突出的。在负债80多亿的情况下，每年还能实现2亿多的利润，还息还是没问题的。
2、负债率较高的问题，这是大多数房地产企业的通病，具体来讲要看房地产项目的结算周期，不过我在报表里并没有看到很多预收账款，说明公司离项目结算周期还较远。在近期去杠杆的环境下，不少房地产公司都高息融资，对海印能否应对20多亿短期负债到期还是有些担忧。资产里有比较大额的商誉和待摊无形资产，低成本入账的自持商业地产应该能对冲掉吧。
3、今年股价大跌，导致转债的溢价率非常高，很多投资者对转债能否调低转股价比较悲观。我认为转债到期时间还很长，A股市场的股价走势非常难以预测，并不排除未来2年股价大幅走高后转债调低转股价并转股的可能。
4、目前价格基本是纯债价值，由于转股溢价率过高导致期权价值基本为0，市场还是忽视我在第3点提到的期权时间价值。
综上，我认为海印转债有一定配置价值，摊大饼低配一点问题不大