本想来点有深度的东西来阐述为什么有这次实证的想法，但限于文笔和能力在写了很多废话之后发现漏洞太多，so直入主题。就长期投资而言，优秀的成长企业和稳健的价值企业到底孰优孰劣？优秀的成长企业，市场给予的估值溢价通常较高，就目前市场而言，静态3,40倍PE是常态。这类企业的综合特点：很高的净资产收益率(20-30%)，过往较高的复合增长率（20%)；拥有较高的自主定价权；现金流稳健成长；收益波动较小，常出现在食品，医药领域。稳健的价值企业，市场给予估值较低，就目前市场而言，静态PE不应超过15倍。这类企业的综合特点：净资产收益率较低，过往复合增长率较低，基本上没有定价权，现金流波动大；收益波动较为剧烈，常出现在工业领域。

   本次实证计划：针对目前股指处于合理偏低的点位，成长企业估值泡沫较小（优秀的标的，不泛指整个中小板及创业板)，而价值企业未被严重低估(笔者认为少数金融股被严重低估，所以这次金融股暂不入选价值样本）；分别创建成长企业样本组合和价值企业样本组合，成长企业样本组合集中度较高（试图模仿老巴组合），价值企业样本组合适当分散（格劳教的）；持有时间2年以上，视指数走势可以继续延长；每月或季度更新一次净值，以敦促自己；更换样本时须提出详细的理由及重新计算净值。

   实证样本：成长企业大致从本人长期跟踪的贵州茅台，张裕B，泸州老窖，承德露露，恒瑞医药，东阿阿胶，信立泰，步步高，广电运通等企业选出；价值企业则从鲁泰b,粤电力b，杭汽轮b，江陵b，大秦铁路，长江电力，格力电器等企业选出。

  实证启动时间:2011年5月份，启动资金：待定。本文计划待修缮