• 主题：本周操作策略暨早盘视点

• 作者：高国才   发布时间：2009-7-27 8:40:00

    周六在对用户的公开课上，我们分别从以下几个方面对本周市场做出解析，希望我们的观点能够提供给大家一个参考。

主题之一：宏观政策的连续稳定支撑市场继续上行

一、中央政治局定调下半年经济工作

事件：中央政治局上周召开会议定调下半年经济工作。

      要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施，巩固经济企稳回升势头 。宏观政策取向不能改变，调控工作不能放松，调控重点更加突出 。

简评：宏观经济面临着投资大幅增长，消费滞涨，出口继续下滑 的尴尬状况，国内经济回升基础很不牢固。
     改变经济增长模式与产业结构调整将是下半年经济保增长的重点，那就是在继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续加大基础性建设，优化投资结构的同时，扩大内需，刺激消费，稳定出口 。
      最为重要的是，会议强调，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这将打消市场对财政和货币政策可能调整的疑虑，市场流动性充沛的状况不会改变，市场的信心将因此倍增。

主题之二：市场面的资金压力愈来愈大

二、IPO的集体井喷会对短期市场形成负面心理冲击

事件:  27日成渝高速上市，28日上海神开发行，29日中国建筑上市，将会真正考验市场资金承受能力。另外，光大系与招商证券、兴业证券提请IPO，中船重工将会在下周一上会 。
        自7月15日证监会发审委恢复审核IPO以来，已有3.29亿股获准进行首发，另有20.66亿股首发申请待审核。
简评：我们认为，IPO的“井喷”短期内肯定会对未来市场形成负面的心理冲击 ，也是真正考验市场资金承受能力的最直接事件。但是我们注意到中国建筑的中签率大大提升，打新的获利空间也大大提升，所以会更加刺激未来的“炒新热情”，也会对即将上市的新股形成正向反馈的作用！在当前这种流动性充裕的状况下，未来资金面会对此做出正面回应。

主题之三：综合结论

       市场当前面临的最大的风险因素不是宏观政策取向，不是新股的IPO集中发行，而是高位的技术调整风险。指数仅仅依靠大盘蓝筹拉动的“虚假繁荣”不具有持续性，所以下周指数将会出现上攻乏力，攀升脚步放缓的走势。我们短期对于指数不建议盲目看高，中期趋势向好判断不变！但是，行业个股机会将会大大增加！

主题之四：资源性行业机会仍存

     1、煤炭：黑色”黄金”
      目前支持煤炭行业的三大因素是：
       一是通胀预期的大环境
       二是政府对煤炭行业的政策支持
       三是房地产拉动煤炭需求好转
       在这三个因素没有发生根本转变的情况下，对煤炭板块可以继续持有。

      2、航运行业：未来机会仍存    
     BDI、沿海煤运、集装箱运价指数回升，成品油轮运价、原油油轮运价继续震荡；相对市场估值处在历史底部。

     3、有色金属：引领指数的“先锋军”
        先做大金属，后做小金属

     4、石油：关注石油开采类
         国际原油期货价格大幅回升，经济复苏的强劲使得对石油的需求大大增加。

    5、电力：往能源方向偏重
       自年初以来，A股、H股市场电力股均严重跑输大盘，电力股平均估值低于市场平均；尽管近两周电力股有所表现，但仍落后于大盘。在市场整体估值水平提升的情形下，电力股具备补涨需求。
    受煤炭行业的整体复苏，拥有电力能源背景的上市公司有上佳表现。所以我们不建议买入纯电力，建议关注带有能源字头的个股。