天健评估释疑：公开挂牌重啤集团资产价格会高出很多

本报记者 文静  重庆报道

针对重啤股份（600132.SH）8月2日发布的关联交易公告引发的国资流失争议，8月3日，北京天健评估有限公司评估师在本报记者电话采访时说，如果按照原定计划，重啤集团全部国有资产按法定程序公开挂牌转让，价格会高到嘉士伯难以接受。所以，该公司在评估这些资产时，相应做了考虑。

从他的口中记者得知，嘉士伯收购重啤集团资产有重庆市政府主要领导的意图在内。至于对无形资产评估方法的采用，该评估师称并无不当，但他承认，嘉士伯用于认购重啤集团资产的湖南重庆啤酒国人有限有责任公司（下称国人公司）的“国人”商标所产生的超额利润，并不能和可口可乐这样的品牌相比。

至于重啤集团7家啤酒厂主要财务指标在报告里的缺失，国家工商总局领导下的中华商标协会中企商标发展中心副主任、专家委员会专家郭修申在记者采访时认为，作为整体资产评估报告，所有财务信息都应有披露，应展示主要财务指标，不能光有总的数据和结论，当然，企业商业秘密的除外。

挂牌转让重啤集团价格更高

接受采访的评估师是天健评估事务所办公室主任，姓龙。当记者提出想和具体评估重啤股份和重啤集团相关资产的评估师直接联系时，他称：“这段时间要评估的重啤资产相当多，他们都忙得很，没有时间接受采访。”

他透露，重庆市政府希望，重啤集团全部卖给嘉士伯。但如果走法定程序公开挂牌，重啤集团价格会高得离谱。

记者从重啤集团企业网站看到，重啤集团以啤酒为主业，致力于啤酒、饮料以及相关产品的生产和研发。经过近50年的不断发展，公司由建厂之初的总资产60万元，发展成拥有资产近43亿元。

“如果挂牌出售这些啤酒厂，可能溢价非常高。”他表示，像啤酒和饮料行业，市盈率远高于一般工业品，国内PE可达到12-15倍，国外甚至25-30倍。所以，在资产评估时该公司考虑到了这些因素。

商标评估厚此薄彼

在评估报告里，重啤股份控股的国人公司无形资产大为增值，增值率为121.8%。至于对其中商标权采用的超额利润评估法，龙主任解释，实际上，这和去年嘉士伯入主重啤股份，该公司评估“山城”商标时用的方法一样，对无形资产评估都是用的收益法，超额利润法只是其中的一种，用该商标权为产品销售带来的超过行业平均利润的差额折现，，算出商标为企业独立贡献产生的利润。

“坦白的讲，不同方法差异大。”他说，有的饮料企业利润就大大超过行业平均利润，如可口可乐。国人公司的“国人”和“一品”注册商标虽比不上可口可乐，但地区品牌也有强大的地域号召力。如果缺少它们，企业可能还达不到行业平均利润。

那么，天健评估公司有没有一套非财务指标来修评估结果？国内已有评估机构按照《国家知识产权纲要》，加上了创造、运用、保护、管理、品牌是否国际化、效益和社会责任等多个指标。

龙主任说，非财务指标和财务指标如何过渡，难度大不说，且准确性也值得怀疑，故没有采用。

在评估报告中，天健公司只对重啤股份旗下的公司商标进行了评估，却没有计算重啤集团的啤酒厂商标价值。

龙主任说，“国人”商标至今还在使用，这是当初重啤股份收购该企业时谈判的结果。但重啤集团收购的啤酒厂，原来的地方品牌已经灭了，其商标价值很微薄，平摊进来没太大意义。

但这份评估报告明确写道，“重啤集团六盘水啤酒公司产品包括山城、贵星两大系列20余个品种，市场集中在六盘水市，并在六盘水的市场占有率为80%以上。”重啤集团宜宾啤酒公司还在生产向家坝啤酒。

在有的公司，若企业未来年度报告的利润实现数低于预测的10%以上，评估人员要公开解释、道歉甚至接受处罚。

重啤集团资产详尽程度披露不够

至于评估下来，重啤集团的7家啤酒厂净资产为负值，且并无各家啤酒厂的净资产、净利润、总资产等财务指标披露，龙主任解释，该公司在技术准入上没有问题，涉及股权投资，只披露单项资产，即拥有7家啤酒厂的兴汇投资的财务信息。股东如有疑问，可以在股东大会上咨询。

他说，关于信息的详尽程度，连上交所、深交所要求的都不一样。另外，信息披露详尽程度与否，与该公司工作时间并无直接关系。该所长期关注啤酒行业，对重啤股份包括重啤集团的资产都相当了解。作为机构，他们会严格按照职业标准来做，不会受委托方时间限制。

记者获悉，北京天健评估公司由原冶金部兴业会计师事务所的资产评估业务发展而来。多年来 ，一直是重啤股份的财报审计单位。

对此，郭修申却有不同看法。他提出，作为整体评估，所有财务信息都应有披露，应展示主要财务指标，不能光有总的数据和结论。当然，涉及企业商业秘密的除外。

那么，接下来重啤其余资产是否还将转让？龙主任表示，有些资产可能会选择挂牌。就此次重啤集团同处西部的巴中啤酒公司为何没有打包装入兴汇投资，重啤集团剩下的华东7个啤酒厂何时转让？他称是企业机密，不便透露。

8月3日，重庆联合产权交易所有关负责人告诉记者，目前，尚未查到有重啤集团相关资产正在挂牌转让的信息。