为绕开障碍，水井坊剥离全兴大曲；上海糖业烟酒集团否认将其装入金枫酒业

本报记者 文静  重庆报道

中国白酒应靠自己的力量做大，还是应放弃控股权让外资帮助其迈入国际化的门槛？尤其是有历史源远流长的名优白酒的企业，这一直让商务部纠结不已。

经过一年多的征求意见和多方权衡，商务部终于放手，同意外资控股中国的一家白酒生产企业——四川成都全兴集团有限公司（下称全兴集团）。

6月27日，帝亚吉欧洋酒集团对外宣布，经商务部批准，该公司将以1.4亿元人民币，进一步收购成都盈盛投资股份有限公司（下称盈盛投资）所持有的全兴集团4%股权。如此一来，通过三次收购，帝亚吉欧将持有全兴集团53%的股权，间接成为白酒上市公司水井坊（600779 ）的实际控制人。

开闸的效果是明显的。自去年3月，4%的股权转让在企业间签订以后，水井坊2010年报显示，去年水井坊通过帝亚吉欧的销售渠道，白酒出口交易额同比增长近3倍！中国酒类流通协会副会长兼秘书长刘员在本报记者电话采访时说：“这一案例对中国白酒国际化有推动作用。”

 “四川白酒往往有自己的核心技术和传统工艺，这一并购案并不代表以后外资控股的趋势。”四川省食品工业协会有关负责人说。

在中国白酒国际化的路上，如何将既有国粹发扬光大，国家各级部门尚在探探索中。

全兴大曲清障

 事实上，早在去年3月，盈盛投资就和老朋友帝亚吉欧私定终身，签订了全兴集团4%的股权协议。

此前，通过2007年和2 00 8年两次持股，帝亚吉欧逐步渗透，已经拥有了全兴集团49%的股权。

4%是警戒线。尽管此前有云南的玉林泉酒业被泰国TCC 集团兼并后独资拥有，但不论品牌价值、并购规模，还是收购金额，帝亚吉欧一旦控股全兴集团，都将是外资并购中国白酒最有影响的案例。更因全兴集团足下上市公司水井坊拥有中国名酒全兴大曲，更被视为外资“碰线”中国优质白酒企业的破冰之旅。

 按照2007年外商投资目录，在限制类产业第三大类制造业中，黄酒、名优白酒生产需中方控股。6月28日，四川省商务厅外国投资促进处一工作人员告诉本报记者，尽管目录正征求修改意见，但新的目录国家发改委尚未最后定夺。

为绕开障碍，和帝亚吉欧签订股权转让协议不久，水井坊开始了断臂之举：将生产全兴大曲的子公司全兴酒业55%出售给了成都金瑞通实业股份有限公司，全兴集团也将所持有的全兴酒业5%股权剥离给金瑞通。记者调查获悉，该转让协议实际于去年7月完成，转让款于去年底付清。

丢掉全兴酒业的控股权，并没有完全打动主管部门商务部。

“其他行政部门有不同意见。有的认为水井坊公司最早是靠全兴大曲起来的，而全兴大曲属名优白酒之列。还有的认为，尽管没有进入名优白酒梯队，但水井坊申请了世界非物质保护遗产，应该在中方控制之列。”6月28日，中国食品工业协会秘书长马勇在电话里对本报记者说。

由于关系到民族产业，四川省商务厅将相关请示报商务部审批。一年多以来，商务部向国家工商总局、证监会、工信部、中国酿酒工业协会、中国食品工业协会等部门和行政管理机构均发出了书面征询函，多方征求意见。

“我们部门完全没有经手此事。”四川省商务厅外资促进处上述人士称。

 多方争论后，中外双方股东就加强中国非物质文化遗产（水井坊酒传统酿造技艺）的保护和发展制定了具体措施。

为彻底斩断名酒全兴大曲的后顾之忧，水井坊再度出售全兴酒业股权。

2010年9月，水井坊将剩下持有的全兴酒业40%股权转售给上海糖业烟酒集团。

两度出售，近200年历史的全兴大曲卖了近1亿元人民币。

如此一来，水井坊和全兴酒业彻底分家，在资产、财务、人员、品牌、生产经营等方面完全分开，独立运行。

  清障完成，在多数支持意见下，最终，商务部放手。

  6月28日，帝亚吉欧在传给记者的新闻稿中称，中国高端白酒是世界上最大且发展最快的酒品之一，帝亚吉欧全球CEO保罗华尔士期望有机会参与中国高端白酒的发展，和中方合作伙伴一起继续在中国市场和国际市场发展水井坊品牌。

  白酒的高利润是吸引外资的致命诱惑。四川省食品工业协会上述负责人称，去年，四川白酒销售收入首次突破1000亿大关，产量达200万吨，两者同比增长30%-40%。包括利润在内，四川已连续五六年成为中国白酒第一大省。而水井坊的年报显示，其酒业的营业利润率在70%以上。

但为了成全外资并购，生产中国名酒的全兴酒业已被上海糖业烟酒集团和成都金瑞通两家所有。上海糖业烟酒集团拟在成都浦江投资数亿资金，对全兴大曲重振旗鼓。

上海糖业烟酒集团隶属光明集团，旗下尚无白酒产业。在上海糖业烟酒集团板块中，只有一家黄酒上市公司金枫酒业（600616）。6月28日，该酒业董秘张黎元否认了全兴酒业相关股权将装入上市公司的说法。随后，记者致电上海糖业烟酒集团总裁办公室，未找到相关负责人。

  墙内开花墙外香

  帝亚吉欧承诺，未来5年或十年，有意将“水井坊”打造为中国白酒品类的国际一流品牌，力争在一定期限内达到水井坊年出口量上千吨的经营目标。

  事实上，避开国内高端化竞争异常激烈的白酒市场，靠帝亚吉欧搭桥铺路，水井坊的出口大幅飙升。

  年报显示，2010年，水井坊出口交易额为4500万元，同比增长389%，出口白酒达170吨以上。

帝亚吉欧入主全兴集团后，先是将水井坊的酒送到苏格兰TCE（欧洲技术中心）进行检测。水井坊成为了中国白酒第一个执行国内国外“双重检测标准”的企业，为中国白酒走出去迈过了“标准关”。

随后，帝亚吉欧向水井坊派驻销售总监，并通过其在国际免税和有税市场的销售渠道和品牌推广体系卖酒。双方合作开发的新品白酒伏特加已在香港上市，今年进入北美市场。

这次收购股权获批后，帝亚吉欧表示，将把全兴集团打造为整合酒业资源投资平台，并提供不超过20亿元人民币的境外融资支持。帝亚吉欧还将对中国内地酒类包装材料和促销品供应商进行国际认证和组织采购业务，前三年已组织采购金额2000万美元以上。

墙内开花墙外香。去年，水井坊的国内成绩单却并不好看。

 作为白酒新贵，水井坊在高端白酒竞争中已掉队。去年，18亿元的总收入同比上一年虽有所增加，但4亿元的利润总额却同比下降近20%。中高端白酒增长乏力，销售收入减少是导致去年公司总收入下降的重要原因。

戏剧性的是，水井坊拼命甩掉了生产低价位酒的全兴大曲。但去年，恰恰是营业收入和利润大幅增长的低档酒给水井坊作出了突出贡献。

但不论是销售收入还是利润总额，水井坊已无法和茅台、五粮液等抗衡。

 “多年来，中国白酒出口主要在华人市场，并没有真正进入国外主流市场。”刘员说，世界第一大酒商并购中国白酒企业后，并不会改变水井坊的中国品牌文化属性和知识产权归属。水井坊将为推动中国白酒国际化有所帮助。”

 也许，这才是外资入主后，水井坊新的方向。