一般情况下，小资金以小博大，往往倾向做买方；大资金希望稳定盈利，让资金增长曲线平滑向上，倾向做卖方。

但凡是交易，买方和卖方就都有风险，都不可能躺赢。

买方的风险是什么？主要是归零和不小心行权。

归零，很好理解。

如果买入的是虚值的期权，做买方的，最后可以不平仓，反正到期日，价格最后是归零的。平仓的手续费可能还要花钱，所以买方的期权很多人最后就不平仓，自动归零。

上面这么说，是有前提的。如果你赚钱了，方向做对了，当然要平仓兑现利润。

但是有人喜欢买最后几天的期权，赌末日轮的机会，赌对了方向可能一天赚10倍100倍，赌错了就归零。这样的操作，如果赌错了，最后商品期权跌到0.5元，也就是跌停板，没有买盘，你平仓也平不出去，这样就不管它了，自动归零。

不小心行权，是怎么回事？

说不小心，其实是有人还没搞懂，就已经在做期权交易了，无意中，操作行权了。

如果买入是实值的期权（如下图），就意味着，到期日，你要选择行权或者不行权。比如白糖现在价格5537，有人买入持有了5400的1手看涨期权多单C5400，5400可比现价5537低很多，是实值期权。到期你不平仓，就给你兑换成1手白糖多单的持仓。

看下图，C5400的期权价格是135，那么你现在持有1手白糖C5400的单子，权利金是1350元（1手10吨）

看下图，如果换到1手白糖期货持仓，保证金要6634元，就是说，行权，你要准备更多的钱了。

所以，做期权买方，一般情况下，不要行权，直接平仓兑现利润就很好了，没必要行权占用保证金，降低了资金效率。

临近期权到期日，还有持仓的同学，大多会接到期货公司的风险提示通知，会问你要不要行权。我们做投机，不行权，到期日前平仓就没事了，期货公司有提醒的义务，避免有客户不懂，到期自动行权了，就傻眼了。

卖方的风险是什么？是小概率爆仓

表面看，大资金在期权上赚钱很容易，因为期权价格到期日最后都归零，所以做期权的卖方，随时间的流逝，期权时间价值的减少，到期时，大概率会赚钱。很多商品基金也是基本做卖方为主。

但是市场是公平的，如果做期权卖方对价格波动方向判断错误，有时候赔的也很惨。事实上，国内大多数机构做期权的卖方，对方向的判断能力是很弱的。案例有很多，我就不码字了，下面是新闻截图看看吧。

最后，中国的金融走向开放，加杠杆的期权品种越来越多。不管做买方的小资金，还是做卖方的大资金，都没有那么容易躺赢的，这一点上期货期权市场很公平！

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