昨天虽然大盘企稳了，但个股的股灾还在继续。白马股继续受到追捧，雄安概念已经跌成了狗。虽然股指最终收红，但盘中一波三折，尤其是下午再度下杀到3148点，又制造出不小的恐慌。

    从技术角度看，周三低点3147点，昨天即周四低点是3148点，沪指在3150左右留下了并排的两根较长下影线。加上股指正好回踩到下轨，并且已经释放了风险，技术上已经具备止跌反弹的条件。

    但我认为若股指反弹宜当做反抽来对待。别的不说，市场现在人心惶惶，而且4月时间过去了三分之二，5月又有SELL IN MAY的股谚，所以市场难免反复。而且近期白马股几乎尽人皆知，这更是市场弱势的表现。

    说到白马股，当一个板块尽人皆知，基本上也就意味着已经到了高位。当然，这一次有人是打着价值投资的旗号，某位大佬还发出感谢刘主席的感谢信，还有某位专家感谢刘主席，说什么自己的学生买了茅台赚了快200%了。

    能赚200%，买入茅台的时间应该在2014年下半年，但在这两年半里面，能赚200%还有很多，不仅仅有茅台一个。我知道大家现在都开始关心价值投资，但何谓价值投资很多人的理解还是很片面。

    价值投资一说源于格雷厄姆。价值投资的核心就是找出股票内在价值与现有股价之间的差异，由此获得投资收益。说白了，这只股必须是低估的，有成长性的。那么，茅台420元的股价，扣税后仅有1.5%的股息率，31倍PE，去年净利润增长不到8%，是被低估了吗？

    当然，茅台的情况有些特殊，但在我看来现在的价格并未低估。也有很多白马股，成长股的潜力并不比茅台差。

    最后再说说大盘，雄安概念已成祸水，大涨时候带动大盘指数上涨，个股失血，大跌时候更是给市场带来恐慌。不少雄安概念股已经跌回起点，最后的十几个龙头近期也是连续大跌。所以，什么时候雄安概念去伪存真，什么时候价值投资真正被市场所领会，才是大盘真正见底的时候。换句话说就是，反弹力度强的话回抽前期箱体下轨，然后可能再度回踩，如何演绎仍要边走边看。