昨天大盘窄幅窄幅震荡，一个最明显的特征就是缩量，沪市2800亿元差不多是最近一个月以来的地量，深市虽然成交量也出现萎缩，但几乎比沪市多出2000亿元，而一个创业板的成交量就接近沪市一半，市场的热点在哪里一目了然。

    上周曾有人高喊热点切换，我也指出这基本上就是一厢情愿，所谓热点切换不过是题材涨多了需要歇一歇，而蓝筹也需要一点补涨而已，一旦题材股调整到位，结构性行情又会成为主流。

    但是我们也要看到，近期即使是题材股的涨势也没有那么坚定了。就像昨天，热门的题材如虚拟现实、创投、锂电新能源、影视以及互联网金融，还有新兴的液态金属概念，几乎都有所动作，但题材所辐射的面在缩窄，不像是过去一哄而上，说明市场对于注册制以及下周的新股发行还是有所忌惮。

    实际上对于注册制的担心还是可以理解的，但我觉得投资者不必过分解读。注册制并不意味着无限的供给，成熟市场尚且如此，而管理层也表态过新股发行要根据市场的承受力，就像当年的股改，搞的好反而引发牛市。至于新股发行，下周一第二轮高峰过去，按照效应递减的原则，年内最后一批新股影响也就有限了。

    因此，我觉得当前市场所谓的利空，主要是心理层面的，并没有实质性的利空。从技术面分析，大盘还是调整形态，所谓久盘必跌，但是市场也不具备满足一轮技术性调整的所需要的空间。因此我认为短期之内大盘仍将受到美联储加息和下周新股发行的压力，震荡仍属主基调，但本周末至下周初，市场可能还会出现一次回踩的机会，到时可能会是较好的买点，而一旦利空出尽，市场可能会再度回升。

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