加载中…滇南王：下一个云南白药：佐力药业!
(2013-10-24 09:45:00)
标签：
股票 |
分类： 股票、投资类 |
原创作者：百年护城河
寻找股市中的稀世珍品
好股票像皇冠上的珍珠一样稀有，一旦发现就不要轻易放弃。
——沃伦﹒巴菲特
那些通过“市场竞争”获得优势地位，并长期保持稳定增长和强劲盈利能力的企业，属于股市中的稀世珍品，能够带来超额的投资收益。
自上市以来，像片仔癀（600436）8年上涨15倍，东阿阿胶(000423)15年上涨60倍，云南白药(000538)16年上涨344倍等。
这些无疑是巴菲特所言的“好股票”。
乌灵参——大自然赠予人类的珍宝；
业绩持续性增长、产品有唯一性、有定价权、盘子小，乌灵参的珍贵价值超过人参、灵芝，长期增长可以期待。
佐力药业——中国股市送给我们的第二个云南白药。
乌灵参是生长在地下深处废弃白蚁巢内的一种药用真菌，具有很高的滋补功能和药用价值，极为珍稀。由于生长环境特殊，采获十分困难，虽然其药用价值高，但其产业化速度较其他珍稀药用真菌如灵芝、冬虫夏草慢，且不为众人所知。根据地方中药志记载，乌灵参具有“补气固肾、健脾除湿、镇静安神”的功效，公司运用现代生物工程发酵技术，开发了拥有自主知识产权的两个国家一类新药“乌灵菌粉”和“乌灵胶囊”。
冬虫夏草在消费市场所演绎的虚幻神话，从八十年代初的每公斤100元到现在的每公斤30万元，由于稀缺，一些商人看准“炒草”行业，野生虫草的功效被吹得神乎其神，导致价格猛涨，最高价超过同等重量的黄金价格。
乌灵参和冬虫夏草相比其药理药效远胜一筹，只是乌灵参资源在自然界非常的稀有，远远比冬虫夏草少很多，不被大家了解。
佐力药业（300181）利用从乌灵参中分离获得的菌种，运用现代生物发酵技术实现了乌灵菌粉的规模化生产。生物发酵技术生产乌灵菌粉，不仅不受天气、自然环境的影响，而且生产规模可以随市场需求的增加而不断扩大，解决了野生乌灵参人工采集难的资源瓶颈问题。
佐力药业的专有技术"珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用"是乌灵菌产业化的核心技术，属国家秘密技术，2010年2月11日,公司取得科学技术部,，国家保密局联合颁发的秘密技术证书（证书编号：MMJS2009YY042），保密期限5年，5年期满可以再续7年。
国家秘密对佐力药业专有技术的保护提升到国家级别,对公司乌灵系列产品的研究，生产和业务的拓展提供有效的支撑和保障。
乌灵胶囊是国内首个提出治疗心理障碍和改善情绪的中药产品，作用机理清晰；
“珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用”为国家秘密技术，乌灵胶囊是独家生产、一类新药、中药保护品种；
乌灵胶囊，灵莲花颗粒,灵泽片的关制剂技术都受到专利保护，多层次保护保证了公司乌灵系列产品的市场独占权，并从多方面构筑了佐力药业（300181）的护城河。
乌灵胶囊是国内首个提出治疗心理障碍和改善情绪的中药产品，作用机理清晰；“珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用”为国家秘密技术，乌灵胶囊是独家生产、一类新药、中药保护品种，从多方面构筑了佐力药业（300181）的护城河。
佐力药业（300181）目前乌灵参的产业化才刚刚起步，佐力药业作为第一个进入乌灵参产业化的企业，亦是作为乌灵参价值《唯一》的开拓者，拥有先发优势，拿到最大的市场回报自然不在话下。
乌灵参是我国国宝级的珍稀中药材，具有很高的药用价值，对神经系统，内分泌系统等疾病具有显着的疗效，此外还有多种保健养生功效。佐力药业运用现代生物工程发酵技术，开发了拥有自主知识产权的两个国家一类新药“乌灵菌粉”和“乌灵胶囊”。
目前乌灵参的产业化才刚刚起步，佐力药业作为乌灵参价值《唯一》的开拓者。
注意：是《唯一》！
佐力药业是独家拥有国家中药保密品种――乌灵胶囊的资源型企业。
乌灵胶囊，是神经系统的中药保密品种，其保密等级在A股市场中仅逊色于片仔癀、云南白药和东阿阿胶。
公司对该品种资源的独占使得公司具备独立定价权。
同片仔癀，东阿阿胶，云南白药相似，佐力的核心产品乌灵胶囊拥有较高的竞争壁垒；
相对而言，公司对珍稀的药用真菌乌灵参资源较强的掌控力，不受原料价格制约的成本管理能力，自主营销模式是佐力的独特优势。
从全球药品销售额来看，神经系统药物的销售额仅次于心脑血管药物，是第二大用药领域。安神类中成药（治疗轻中度心理障碍,焦虑,抑郁,失眠等症状）是医院神经系统中成药的最大子品类，其销售增速高于精神安定类化学药，在医院终端的使用比重持续上升，佐力药业作为神经系统中成药这一细分领域独具优势的奇葩。
乌灵胶囊主治轻中度心理障碍药物市场未来成长空间巨大。同时躯体性疾病精神障碍还将为乌灵胶囊注入持续不断的增长动力。
据统计资料显示：全球每年用于抑郁症治疗上的费用总计约为 600 亿美元。美国每年都有 1100万人患临床抑郁症，每年因此而造成的经济支出达到 437 亿美元，且大约 15%的抑郁症患者最终会以自杀了结一生。世界卫生组织发表的《2001 年世界卫生报告》强调，抑郁症目前已成为世界第四大疾患，而到 2020 年时可能成为仅次于心脏病的威胁人类健康的第二大疾病。
我国轻中度心理障碍（主要表现为抑郁、焦虑状态或失眠）的发病率与国外基本一致，但由于临床诊断与治疗手段相对落后，加之患者对此类疾病的认识不足，导致就诊率、诊断率、治疗率偏低。但随着城市居民生活工作压力（如A股长期下跌，导致股民抑郁、焦虑状态或失眠等心理障碍者的数量激增！）不断加大，以及老年化社会的到来，我国神经系统用药市场规模呈快速增长的势头。一些改善生活紧张压力、工作紧张压力以及改善生活质量的药物得到迅速的发展，抗抑郁药类产品将会产生巨大的市场潜力。
预测佐力药业2012～2014年EPS为0.78元，2.63元，3.55元，合理价格106元
佐力药业2012年7月26日公告：“新增年产200吨乌灵菌粉生产技术升级改造和扩产项目” 已经完成及正式投产。
据招股书介绍，佐力药业本次募集项目主要包括新增年产200吨乌灵菌粉生产技术升级改造和扩产项目、新增年产4.5亿粒乌灵胶囊建设项目、药用真菌研发中心建设项目和市场营销网络建设项目。对此，佐力药业总经理董弘宇介绍说，公司主要产品乌灵胶囊其原料乌灵菌粉和乌灵胶囊目前生产能力为110吨和3亿粒，已接近饱和。因此，募投项目中有新增200吨和4.5亿粒的计划来满足销售不断增长的要求。
照此推算，产能翻番，乌灵胶囊新老产能将达8亿粒，据悉招标价格已经提升10%，单粒售价1～1.30元左右，有望年销售过8亿，销售毛利算86％，净利润6.8个亿，扣除开支3个亿，年纯利3.8个亿左右，全面摊到1.44亿总股本，每股收益有望到2.63元（2013年全年达产产能计算）。
考虑到预计佐力药业 “新增年产200吨乌灵菌粉生产技术升级改造和扩产项目” 已经完成及7月正式投产，公司2012年乌灵胶囊原有3亿粒产能＋下半年2亿粒产能，新老产能将达5亿粒，2012年收入将达到4.88亿元，净利润1.12亿元，对应EPS为0.78元。
考虑到佐力药业乌灵胶囊具有定价权，逐年提价是大势所趋，费用支出逐年下降是可预见的，预计公司2013-14年收入分别为8亿元，11亿元；净利润为3.8亿元，5.12亿元，2012-14年对应EPS分别为2.63元,3.55元。
对应2012年EPS为0.78元，给佐力药业30倍市盈率是23.4元 极限20倍市盈率是 15.6元。
对应2013年EPS为2.63元，给佐力药业30倍市盈率是78.9元 极限20倍市盈率是 52.6元。
对应2014年EPS为3.55元，给佐力药业30倍市盈率是106.5元 极限20倍市盈率是 71元。
特别说明：
对于拥有独特资源和定价权的优秀成长性珍稀中药材药企，20倍市盈率无论是大熊市还是大牛市都已经具备足够的安全边际，估值是非常有吸引力的！
浙江是公司的根基所在,2011年乌灵胶囊在浙江销售收入约9000万元（其中基层和OTC约4000万元）占乌灵胶囊总销售收入约1/3.2011年8月,, 2011年12月浙江新一轮基本药物招标,乌灵胶囊中标价格上调11％（从42.36元到47.4元）,随着新一轮中标的执行,这一利好将在2012年逐步体现.
此外,公司除湖南,西藏,广西等个别省份外均自建了销售队伍,形成以浙江杭州为营销中心覆盖全国的营销网络, 以专业终端推广为主.以浙江为大本营,公司在北京（近5000万元）, 上海（约2000多万元）,广东（近2000多万元）等省市已初具规模,未来将着重开发江苏,山东等省.
产能扩大3倍，再造3个佐力药业！
佐力药业乌灵参系列产品将从地方利基逐步走向全国利基，利润爆发增长可期！
基于神经系统用药份额提升，公司独家拥有国家中药保密品种乌灵胶囊品种之稀缺性和高壁垒，
《百年护城河》长期看好佐力药业的核心竞争力，看好公司高利润率下的持续高成长前景，
《百年护城河》认为佐力药业是类似于更早期片仔癀，阿胶和白药的资源型企业，
鉴于预测佐力药业2012～2014年EPS为0.78元，2.63元，3.55元，
应享有估值溢价，综合相对估值和绝对估值结果，佐力药业的合理估值区间为52.60元-106.50元，
《百年护城河》给予本人操作系统“强烈买入”评级。
只要产品独特，有核心竞争力，在岁月的淘洗中就会形成极强的品牌影响力，企业的业绩也有了充分的保障，无论股价再高，持续稳健增长的业绩总是能摊过高的估值。
牛股密码：独门产品（垄断），市场空间巨大，婴儿股本，定价权！
佐力药业（300181）是非卖品，上涨十倍，二十倍、完全可以实现！
坚定不移，不疾而速，独立思考，坚忍耐烦，孤独前行，相信自己，是金子一定会发光！！
只有战胜自己才是真正不可战胜的人！才能够走的更远，取得最终胜利，获得巨大成就！！
二：非卖品的操作策略：
Ⅰ：长期持有，动态持仓（高估卖出、低估买入）
Ⅱ：伟大的企业长期持有！
Ⅳ：经得起时间考验的，最靠谱的只有：业绩高成长！业绩高成长！业绩高成长!
功夫在股外
业绩是核心
操作是关键
心态是良药
信仰是灵魂
寻找股市中的稀世珍品
好股票像皇冠上的珍珠一样稀有，一旦发现就不要轻易放弃。
——沃伦﹒巴菲特
那些通过“市场竞争”获得优势地位，并长期保持稳定增长和强劲盈利能力的企业，属于股市中的稀世珍品，能够带来超额的投资收益。
自上市以来，像片仔癀（600436）8年上涨15倍，东阿阿胶(000423)15年上涨60倍，云南白药(000538)16年上涨344倍等。
这些无疑是巴菲特所言的“好股票”。
乌灵参——大自然赠予人类的珍宝；
业绩持续性增长、产品有唯一性、有定价权、盘子小，乌灵参的珍贵价值超过人参、灵芝，长期增长可以期待。
佐力药业——中国股市送给我们的第二个云南白药。
乌灵参是生长在地下深处废弃白蚁巢内的一种药用真菌，具有很高的滋补功能和药用价值，极为珍稀。由于生长环境特殊，采获十分困难，虽然其药用价值高，但其产业化速度较其他珍稀药用真菌如灵芝、冬虫夏草慢，且不为众人所知。根据地方中药志记载，乌灵参具有“补气固肾、健脾除湿、镇静安神”的功效，公司运用现代生物工程发酵技术，开发了拥有自主知识产权的两个国家一类新药“乌灵菌粉”和“乌灵胶囊”。
冬虫夏草在消费市场所演绎的虚幻神话，从八十年代初的每公斤100元到现在的每公斤30万元，由于稀缺，一些商人看准“炒草”行业，野生虫草的功效被吹得神乎其神，导致价格猛涨，最高价超过同等重量的黄金价格。
乌灵参和冬虫夏草相比其药理药效远胜一筹，只是乌灵参资源在自然界非常的稀有，远远比冬虫夏草少很多，不被大家了解。
佐力药业（300181）利用从乌灵参中分离获得的菌种，运用现代生物发酵技术实现了乌灵菌粉的规模化生产。生物发酵技术生产乌灵菌粉，不仅不受天气、自然环境的影响，而且生产规模可以随市场需求的增加而不断扩大，解决了野生乌灵参人工采集难的资源瓶颈问题。
佐力药业的专有技术"珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用"是乌灵菌产业化的核心技术，属国家秘密技术，2010年2月11日,公司取得科学技术部,，国家保密局联合颁发的秘密技术证书（证书编号：MMJS2009YY042），保密期限5年，5年期满可以再续7年。
国家秘密对佐力药业专有技术的保护提升到国家级别,对公司乌灵系列产品的研究，生产和业务的拓展提供有效的支撑和保障。
乌灵胶囊是国内首个提出治疗心理障碍和改善情绪的中药产品，作用机理清晰；
“珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用”为国家秘密技术，乌灵胶囊是独家生产、一类新药、中药保护品种；
乌灵胶囊，灵莲花颗粒,灵泽片的关制剂技术都受到专利保护，多层次保护保证了公司乌灵系列产品的市场独占权，并从多方面构筑了佐力药业（300181）的护城河。
乌灵胶囊是国内首个提出治疗心理障碍和改善情绪的中药产品，作用机理清晰；“珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用”为国家秘密技术，乌灵胶囊是独家生产、一类新药、中药保护品种，从多方面构筑了佐力药业（300181）的护城河。
佐力药业（300181）目前乌灵参的产业化才刚刚起步，佐力药业作为第一个进入乌灵参产业化的企业，亦是作为乌灵参价值《唯一》的开拓者，拥有先发优势，拿到最大的市场回报自然不在话下。
乌灵参是我国国宝级的珍稀中药材，具有很高的药用价值，对神经系统，内分泌系统等疾病具有显着的疗效，此外还有多种保健养生功效。佐力药业运用现代生物工程发酵技术，开发了拥有自主知识产权的两个国家一类新药“乌灵菌粉”和“乌灵胶囊”。
目前乌灵参的产业化才刚刚起步，佐力药业作为乌灵参价值《唯一》的开拓者。
注意：是《唯一》！
佐力药业是独家拥有国家中药保密品种――乌灵胶囊的资源型企业。
乌灵胶囊，是神经系统的中药保密品种，其保密等级在A股市场中仅逊色于片仔癀、云南白药和东阿阿胶。
公司对该品种资源的独占使得公司具备独立定价权。
同片仔癀，东阿阿胶，云南白药相似，佐力的核心产品乌灵胶囊拥有较高的竞争壁垒；
相对而言，公司对珍稀的药用真菌乌灵参资源较强的掌控力，不受原料价格制约的成本管理能力，自主营销模式是佐力的独特优势。
从全球药品销售额来看，神经系统药物的销售额仅次于心脑血管药物，是第二大用药领域。安神类中成药（治疗轻中度心理障碍,焦虑,抑郁,失眠等症状）是医院神经系统中成药的最大子品类，其销售增速高于精神安定类化学药，在医院终端的使用比重持续上升，佐力药业作为神经系统中成药这一细分领域独具优势的奇葩。
乌灵胶囊主治轻中度心理障碍药物市场未来成长空间巨大。同时躯体性疾病精神障碍还将为乌灵胶囊注入持续不断的增长动力。
据统计资料显示：全球每年用于抑郁症治疗上的费用总计约为 600 亿美元。美国每年都有 1100万人患临床抑郁症，每年因此而造成的经济支出达到 437 亿美元，且大约 15%的抑郁症患者最终会以自杀了结一生。世界卫生组织发表的《2001 年世界卫生报告》强调，抑郁症目前已成为世界第四大疾患，而到 2020 年时可能成为仅次于心脏病的威胁人类健康的第二大疾病。
我国轻中度心理障碍（主要表现为抑郁、焦虑状态或失眠）的发病率与国外基本一致，但由于临床诊断与治疗手段相对落后，加之患者对此类疾病的认识不足，导致就诊率、诊断率、治疗率偏低。但随着城市居民生活工作压力（如A股长期下跌，导致股民抑郁、焦虑状态或失眠等心理障碍者的数量激增！）不断加大，以及老年化社会的到来，我国神经系统用药市场规模呈快速增长的势头。一些改善生活紧张压力、工作紧张压力以及改善生活质量的药物得到迅速的发展，抗抑郁药类产品将会产生巨大的市场潜力。
预测佐力药业2012～2014年EPS为0.78元，2.63元，3.55元，合理价格106元
佐力药业2012年7月26日公告：“新增年产200吨乌灵菌粉生产技术升级改造和扩产项目” 已经完成及正式投产。
据招股书介绍，佐力药业本次募集项目主要包括新增年产200吨乌灵菌粉生产技术升级改造和扩产项目、新增年产4.5亿粒乌灵胶囊建设项目、药用真菌研发中心建设项目和市场营销网络建设项目。对此，佐力药业总经理董弘宇介绍说，公司主要产品乌灵胶囊其原料乌灵菌粉和乌灵胶囊目前生产能力为110吨和3亿粒，已接近饱和。因此，募投项目中有新增200吨和4.5亿粒的计划来满足销售不断增长的要求。
照此推算，产能翻番，乌灵胶囊新老产能将达8亿粒，据悉招标价格已经提升10%，单粒售价1～1.30元左右，有望年销售过8亿，销售毛利算86％，净利润6.8个亿，扣除开支3个亿，年纯利3.8个亿左右，全面摊到1.44亿总股本，每股收益有望到2.63元（2013年全年达产产能计算）。
考虑到预计佐力药业 “新增年产200吨乌灵菌粉生产技术升级改造和扩产项目” 已经完成及7月正式投产，公司2012年乌灵胶囊原有3亿粒产能＋下半年2亿粒产能，新老产能将达5亿粒，2012年收入将达到4.88亿元，净利润1.12亿元，对应EPS为0.78元。
考虑到佐力药业乌灵胶囊具有定价权，逐年提价是大势所趋，费用支出逐年下降是可预见的，预计公司2013-14年收入分别为8亿元，11亿元；净利润为3.8亿元，5.12亿元，2012-14年对应EPS分别为2.63元,3.55元。
对应2012年EPS为0.78元，给佐力药业30倍市盈率是23.4元 极限20倍市盈率是 15.6元。
对应2013年EPS为2.63元，给佐力药业30倍市盈率是78.9元 极限20倍市盈率是 52.6元。
对应2014年EPS为3.55元，给佐力药业30倍市盈率是106.5元 极限20倍市盈率是 71元。
特别说明：
对于拥有独特资源和定价权的优秀成长性珍稀中药材药企，20倍市盈率无论是大熊市还是大牛市都已经具备足够的安全边际，估值是非常有吸引力的！
浙江是公司的根基所在,2011年乌灵胶囊在浙江销售收入约9000万元（其中基层和OTC约4000万元）占乌灵胶囊总销售收入约1/3.2011年8月,, 2011年12月浙江新一轮基本药物招标,乌灵胶囊中标价格上调11％（从42.36元到47.4元）,随着新一轮中标的执行,这一利好将在2012年逐步体现.
此外,公司除湖南,西藏,广西等个别省份外均自建了销售队伍,形成以浙江杭州为营销中心覆盖全国的营销网络, 以专业终端推广为主.以浙江为大本营,公司在北京（近5000万元）, 上海（约2000多万元）,广东（近2000多万元）等省市已初具规模,未来将着重开发江苏,山东等省.
产能扩大3倍，再造3个佐力药业！
佐力药业乌灵参系列产品将从地方利基逐步走向全国利基，利润爆发增长可期！
基于神经系统用药份额提升，公司独家拥有国家中药保密品种乌灵胶囊品种之稀缺性和高壁垒，
《百年护城河》长期看好佐力药业的核心竞争力，看好公司高利润率下的持续高成长前景，
《百年护城河》认为佐力药业是类似于更早期片仔癀，阿胶和白药的资源型企业，
鉴于预测佐力药业2012～2014年EPS为0.78元，2.63元，3.55元，
应享有估值溢价，综合相对估值和绝对估值结果，佐力药业的合理估值区间为52.60元-106.50元，
《百年护城河》给予本人操作系统“强烈买入”评级。
只要产品独特，有核心竞争力，在岁月的淘洗中就会形成极强的品牌影响力，企业的业绩也有了充分的保障，无论股价再高，持续稳健增长的业绩总是能摊过高的估值。
牛股密码：独门产品（垄断），市场空间巨大，婴儿股本，定价权！
佐力药业（300181）是非卖品，上涨十倍，二十倍、完全可以实现！
坚定不移，不疾而速，独立思考，坚忍耐烦，孤独前行，相信自己，是金子一定会发光！！
只有战胜自己才是真正不可战胜的人！才能够走的更远，取得最终胜利，获得巨大成就！！
二：非卖品的操作策略：
Ⅰ：长期持有，动态持仓（高估卖出、低估买入）
Ⅱ：伟大的企业长期持有！
Ⅳ：经得起时间考验的，最靠谱的只有：业绩高成长！业绩高成长！业绩高成长!
功夫在股外
业绩是核心
操作是关键
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