一.09年报简述
09年实现营业收入6.21 亿元，同比增长27.53%,实现营业利润2.20 亿元，
同比增长28.02%，实现归属于母公司所有者的净利润为2.04亿元，同比增长
23.04%。

二.投资要点
1.试剂仪器协同增长
诊断试剂业务整体增长平稳，仍是公司净利润的主要来源。2009 年诊断
试剂营业收入共增长3,796 万元，同比增幅为12.41%。公司免疫、生化及核
酸等主要试剂产品均保持稳健增长，且整体毛利率略有提升。在国际金融危
机的背景下，出口业务仍较去年保持小幅增长。未来，随着（乙肝、丙肝、
艾滋病）三联核酸诊断试剂（已获发明专利并经世界卫生组织评定100%样品
检测准确性）等重点新产品的逐渐上市推广，公司将继续保持在国内诊断试
剂领域的综合竞争优势。目前正处于上市前的准备阶段。
诊断仪器业务整体快速增长，自产仪器市场地位提升，代理仪器盈利能
力增强。2009 年，诊断仪器营业收入共增长9,555 万元，同比增幅达到57.71%。
其中，公司自产仪器的品牌知名度和市场影响力不断提高，特别是全自动生
化仪系列产品取得了突破性的增长，自产检验仪器销售额达到7,113 万元，同
比增长66.72%。代理仪器业务保持快速增长，2009 年实现营业收入18,998
万元，同比增长54.58%。未来，随着公司仪器销售的进一步放量以及与试剂
的协同效应，公司仪器产业的盈利能力将进一步提升。
2.获利医改，市场前景可观
一方面下沉式的医改方向激发了国内基础医疗诊断仪器巨大市场，另一
方面中国对国外医疗仪器产品审批趋向严格，这些都给高性价比的国产诊断
产品带来巨大的发展空间。2010 年，全国医政工作会议明确指出将积极应对
重大传染病和突发事件，并将加强血液管理，保证血液安全，开展血液筛查
核酸检测的试点工作。这对公司拥有自主产权的新产品三联核酸诊断试剂可
以说提供了坚定的市场需求保证。目前在申请血筛核酸诊断试剂的公司包括：
科华、达安基因、罗氏、昊源。如果按照8 亿献血市场的1/3 份额，35%净
利率计算，则带来净利约9 千万。将会成为公司未来高增长的重要推动因素。
三.潜在风险
1.行业竞争加剧的风险；
2.国家有关取消招调工及入学的乙肝检测政策的负面影响。