一.09年报简述
报告期内，公司实现营业收入14.07 亿元，同比增长28.46%；实现归属
于母公司股东的净利润10,121.66 万元，同比增长10.05%；归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益的净利润9,249.89万元，同比增长80.66%。

二.投资要点
1.内生外延同步增长
公司在09 年分两次收购江西天施康股份，持股比例从去年同期的30%增
加至本报告期的50.88%，09 年报合并5 个月报表造成制造业业绩大幅增长。
天施康旗下拥有近300 个中药品种，该公司主导产品珍视明、肠炎宁、夏天
无（活血止痛）等销售均实现较好增长，09 年总的销售规模约3.5 亿左右。
合并报表对业绩的影响将在2010 年完全体现。
公司自有产品方面，通过调整品牌战略，包括宣传前列康“预防治疗并
重”，宣传银杏叶(天保宁)心脑血管保健功能，推动市场关注药品的保健属性
等措施，主导产品前列康、天保宁、阿乐欣和金奥康等销售收入都实现不同
程度增长。
2.参股佐力股份，争创业板上市
公司持26%股权的佐力药业IPO 已上报材料，公司持股3120 万股，成
本1.575 元/股。佐力药业是一家集科研、生产、销售于一体的国家级高新技
术企业，其募集资金投向为"新增200 吨乌灵菌粉生产技术升级改造和扩产项
目"、"新增年产4.5 亿粒乌灵胶囊建设项目"和"药用真菌研发中心建设项目以
及市场营销网络建设项目"。
3.拟增发新股，欲借医改扩张
公司共有49 个产品进入国家基本药物目录，其中包括主导产品前列康普
乐安片和胶囊等。对此09 年底公司推出定向增发方案欲募集约4.2 亿元，拟
进行基本药物目录产品扩产、医疗营销网络及推广体系建设和银杏叶种植基
地三大项目建设，欲借医改扩容机会实施扩产。
三.潜在风险
1.进入基本药物目录产品的降价风险；
2.投资及拟增发项目的不确定性风险。