昨日收盘价
27.04 元
总股本
2.18 亿股
流通股本
2.18 亿股
总市值
58.95 亿元
一. 行
业动态
1． 妇
科病简介
妇科疾病是指在非妊娠状态下生殖器官各种疾病的总称,由于女性生殖器官的特殊性 ,妇科疾病成为成人女性的常见病、多发病 ,其临床表现多种多样 ,病因复杂且常伴有多种严重并发症。
常见的妇科疾病包括：宫颈炎、阴道炎、盆腔炎、子宫肌瘤、卵巢囊瘤等多种类型的疾病。由于妇科疾病往往需要长期用药，中成药在治疗妇科疾病方面发挥着重要的作用。妇科中成药市场主要包括妇科炎症用药、调经养血用药和妇科血瘀证用药等三大类用药。据统计，妇科中成药约占国内中成药零售市场的９％，占国内药品市场总规模的３.８％。
2008年妇科用药零售市场中，消炎抗菌类药品所占比例高达53.7%，是最大的适应症细分市场；排第二位的是调经类药品，所占比例27.5%；其他类别细分市场的市场规模、药品种类都远远低于这两大类药品。
妇科炎症是困扰现代女性的一大疾病。据WHO对世界妇女的调查显示：妇科疾病发生率已达65%以上，而育龄妇女妇科疾病发病率已超过了70%，全球每年生殖泌尿系统感染的发病数字已达3.33亿人次，据相关机构在全国15个省、直辖市50个市（区）的流行病学调查结果表明，我国城市妇女已婚女性生殖道感染的发病率为42.9%，从而推动了全球妇科用药市场的发展。
妇科炎症用药市场近年来增长很快，每年以两位数的增速上升，2007年已创下了69亿元的新高。预计2008年妇科炎症用药市场规模将会高达77.55亿元。并且这一市场以每年10～15％的速度增长。到2010年，市场规模将突破90亿元。

2. 行业竞争情况
妇科炎症用药品种繁多、竞争非常激烈，各品种在市场中的销售表现良莠不齐。2008年我国妇科用药零售市场共有超过1500个品牌。零售额超过1个亿的单品有9个，零售额在千万以上的有123个之多。妇科中成药零售市场品牌集中度不高，市场较为分散，TOP10产品合计份额约28%。其中份额最大的是成都恩威集团的洁尔阴洗液，08年零售总额3.65亿元，占妇科中成药市场的5.5%。

二.
投资亮点
1. 品
牌效应显著，拳头产品增长稳健
公司是我国妇科中药领域的龙头企业，致力于打造专业“女性健康”第一品牌，不断扩大产品系列，在保持自己妇科中药优势基础上向女性保健品、日化产品等延伸。品牌优势及营销实力均处于行业领先地位。
拳头产品千金片及千金胶囊08年销售额近4.5亿元，进入医保目录后价格小幅下降带来的影响将会被销售放量的效应所掩盖。随着公司药品配送网络的建设与完善，基层医药市场需求将得到强劲拉动，千金片、千金胶囊的销量将会迎来新一轮的爆发性增长机会。
二线产品补血益母颗粒2009年的预计销售收入约为3000万元，从增长速度及进入医保目录来看，产品已经得到市场的承认，是公司重点培育的品种，预计2010年销售将翻倍，在今后几年内年可能会发展壮大成为又一过亿品种。
公司2009年新品种椿乳凝胶与断红饮胶囊使得公司产品结构得到优化，其在2010年试销，销售目标只初步定为500万元，虽然目标不高，但是能够为公司后续发展助力，是公司未来业绩增长的驱动力。两种产品均在2010年1月15日通过GMP认证，目前公司能够生产这两种新药并对外销售。椿乳凝胶是治疗慢性宫颈炎之宫颈糜烂的新药，是妇科外用药，2009年该市场容量约为40亿元，目前公司努力在每个省做好招标工作；断红饮胶囊主治妇科止血，也是妇科用药中市场空间非常广阔的品种，但由于其是医院品种，销售上量比较困难，因为必须一家家医院去做工作，公司目前计划多开发一些医院资源，为以后的销售增长打下良好的基础。另外，断红饮胶囊与市场上的同类产品相比，止血起效更快，由于采用的是复方，因此没有原材料供应上的限制。
2. 2010年产能
释放，迎来加速增长
公司一贯奉行稳健的投资理念，即先做大市场规模，再进行大规模的固定资产投资。
2009年底，公司产能已经达到饱和。为此，公司利用上市募集的剩余资金约1.8 亿元在株洲经济开发区建设新厂区，占地约260 亩（是目前厂区的3 倍），目前已经建成通过GMP 认证，并正式投入使用，估计2010年1月-2月可以达产。达产后，产能将千金片由目前的35亿片达到50亿片，千金胶囊由2亿粒扩产到5亿粒，将为公司彻底解决产能不足的难题。
3.
加强营销，借力医保扩张
公司在2009年年底专门成立第三终端部，主要面向新农合市场。公司将增强第三终端的投入，目前公司在第三终端的网络铺设重点主要是乡镇卫生院、村卫生所等基层医疗机构。农村市场对公司来说基本处于盲区，千金片在第三终端销售主要依赖基层OTC药店，几乎没有通过乡镇卫生院、村卫生所等基层医疗机构的进行千金片与千金胶囊销售。因此，虽然妇科炎症在农村的发病率很高，但由于药物配送没有到达基层，导致千金片与千金胶囊在基层消费量极低。故公司第三终端的网络重点铺设乡镇卫生院、村卫生所等基层医疗机构将会极大的促进基层药品销售的放量增长。同时千金大药房零售连锁股份有限公司整合千金大药房和金沙大药房，目前维持快速的扩张速度，其已在湖南境内建立300多家门店，预计未来几年将门店降增至500 家左右，该销售网络将对公司产品的销售带来良性的协同作用。