罗莱家纺数据 2010-2-1
股本
14036万
股价
41.4元/股
净资产
9.15元/股
市值
58.1亿

富安娜数据 2010-2-1
股本
10300万
股价
34.28元/股
净资产
9.61元/股
市值
35.3亿

1、
行业概述
国外经验看，快速消费品领先品牌服装5-10 年，品牌服装领先家纺5-10 年，目前中国已进入品牌服装消费时代，但家纺产业还是"朝阳产业"。随着居民收入水平提升及欧美消费文化的渗透，过去以新居和婚庆为主的中高端家纺消费驱动因素，有望过渡至消费升级。目前行业竞争还处于"圈地运动"阶段，品牌是未来制胜的关键。按发达国家的消费习惯，服装、家用纺织品、产业用纺织品三类消费各占市场消费总量的1/3，但在我国目前服装类纺织品消费占 65%，家用纺织品仅约占 23%。
据纺织工业协会数据显示，2000年以来我国家纺行业以年增长20%以上的速度快速发展，2007年我国家用纺织品行业的产值已达7,900亿元。家纺行业技术门槛相对较低，产品主要特点如款式、花型、面料等均十分直观，因此，市场上推出的新产品、新款式被“盗版”仿制是家纺行业的普遍现象。目前国内的家纺企业达到2万家左右，竞争格局为大行业、小公司。
2005年以后，家纺行业逐渐进入稳步增长期。市场竞争格局已初现端倪：已经形成了罗莱、梦洁、富安娜为第一阵营，凯盛、恐龙、堂皇、博洋、水星为第二阵营，其它小品牌、杂品牌形成的第三阵营。但品牌家纺与品牌服装有较大区别，服装消费以个人为单位，且更换频率较高，而家纺产品以家庭为消费单位，更换频率低。这也决定了品牌家纺的销售增速远低于品牌服装的消费增速。
2、
公司比较
2.1、品牌策略
罗莱家纺自有品牌只有“罗莱”一个，以欧式浪漫与优雅风格为住，价格区间为300-15000元，同时代理澳大利亚雪瑞丹、授权法国尚玛可，美国迪士尼品牌。罗莱品牌占据收入的90%左右，2004年签约李嘉欣为品牌代言人。

富安娜实行不同品牌定位不同价格区间，对目标人群更有针对性，产品定位于艺术家纺，签约艺术家杨丽萍为代言人。与罗莱一样，收入以中高端产品为主，但产品覆盖了低、中、高端相比较罗莱的单品牌多价格，同时代理外资品牌，我们认为富安娜的多品牌多价格不代理别的品牌，对品牌的持续经营、品牌建设更有竞争力，对代言人的选择与产品定位也更加吻合。“罗莱”品牌如果低端产品过多，会影响到高端产品的形象。在品牌策略上我们更看好富安娜，但多品牌策略对品牌的维护与推广费用更高。
2.2、渠道策略
罗莱家纺比较激进，加盟商的销售收入占比为85%左右（店面也占85%左右），费用控制良好，同时财务压力不大。截止2009年6月30日，在全国31个省（直辖市、自治区）的500多个城市，公司以特许加盟连锁模式开拓了600个加盟商，建立了1,492个销售网点，其中专卖店691个，商场专柜801个。在部分大型中心城市，如上海、郑州、长沙、重庆等地，公司则以直营连锁模式建立了直营市场，形成了拥有36家专卖店、195家商场专柜的直营销售网络。募投项目实施后将新增 3 家直营旗舰店、10 家直营主力店、65 家直营基础店和 58 家直营商场专柜。特许加盟连锁为主要模式，2009年 1-6月该模式销售额占公司总销售额的 84%左右。
富安娜更注重自营，加盟商的销售收入占比为55%左右（店面占比74%左右），加盟店的效率远差于罗莱家纺，而自营店的效率远高于罗莱，销售费用高，采用财务杠杆，在上市前负债率一直较高。自营模式在萧条期对终端的控制力较强，对销售人员的培养，对自营店长的培养更具优势，而且更能带来规模优势。但在扩张期速度受到制约，且不利于品牌影响力的提高。截至2009 年6 月30 日，公司在全国建立了包括78 家直营专卖店、238 家直营专柜、522 家加盟专卖店和350 家加盟专柜共计1,188 家专卖店（柜）的营销网络。募投项目实施后将新增20 家直营旗舰店和 100 家直营专卖店，新增的专卖店主要集中在一线城市，部分在二线城市。
虽然在销售策略上两者各有优劣，短期我们更看好罗莱，长期更看好富安娜
2.3、发展方向
在国内家纺中高端领域，目前呈现三分天下的现状，富安娜在华南，梦洁在华中，罗莱在华东、华北、东北，这几个区域为中国富裕家庭集中地。都注重产品的研发设计，募投资金都用来建设生产基地和自营店拓展，进一步加强上下游控制，都筹备特定的品牌用于网络销售，都向互相的优势地域拓展，都把品牌建设提升到战略的高度。可以说，在对未来的投入上，两者趋于一致。