昨日收盘价
20.49 元
总股本
3.90 亿股
流通股本
2.01 亿股
总市值
79.91 亿元
一. 公
司简介
是国内最大的动物保健品生产企业,其主业包括生物制品、饲料和兽药三大板块。在生物制品领域,产品包括禽用疫苗、兽用疫苗、特种疫苗（口蹄疫疫苗）三大类,品种近170种,是业内产品品种最全、生产能力和产量最大的企业。实际控制人为国有独资公司中国农业发展集团总公司（控股比列58.46%）。近年进行产品结构调整，增大合成肽疫苗、禽流感双价苗及复合维生素预混料等毛利高的生物制品（毛利约64%）销售效果明显。09上半年生物制品营收5.7亿同比增长约25%，饲料（毛利约14.5%）营收3.2亿同比下降约16%。
08年公司确立了以兽用生物制品为主体，以饲料营养添加剂和药物添加剂为两翼，以“打造中国畜牧业第一安全品牌”为战略目标的发展战略，更加突出于发展自己兽用疫苗的龙头优势并以此进行行业资源整合。
二.
投资亮点
1. 国
家政策支持保证5-10年的稳定增长
据测算，全国36种重点动物疫病每年导致生猪发病1160万头、牛发病45.3万头、禽发病5.3亿只，水生动物发病率约18%；每年仅动物发病死亡造成的直接损失近400亿元，相当于养殖业总产值增量的60%左右。并且近年由于集中养殖规模的扩大，不时出现大面积动物传染疫情，严重威胁养殖行业利益甚至威胁到居民消费安全，例如对07年8月22日之前的高致病性猪蓝耳病疫情统计结果为：全国共有发病省份26个，共有826个疫点，共有病猪25.7万头，病死6.8万头，扑杀17.5万头。可见损失之巨大！同年，高致病性猪蓝耳病被列入国家一类动物疫病并实行免费强制免疫。而目前只有中牧股份、金宇集团、吉林元亨和广东大华农等具有能力在国内5个省市试点运行。
国家对动物安全的重视程度逐步提高，政府免费强制免疫的疫苗范围逐步扩大，养殖政策正在从追求数量与结构向追求安全转变，作为龙头企业，中牧从中获益最大。
2. 市
场增长确定
2007到2008年的猪肉高价，引发生猪供应的大幅增长，猪肉价格随之走低，在09年6月探低，可能是由于成本结构的系统性抬升及消费增长的强劲，7月份后生猪存栏量快速增长由6月的4.46亿头增长到10月的约4.68亿头。明年生猪供应比较稳定。考虑到消费增速可能较快，对禽畜需求预计有所增长。
其它相关消息：今年2月网易创始人丁磊透露,将投资数千万元在浙江建立养猪场,目前该计划正在推行中;6月,复星集团掌门人郭广昌与江西国鸿集团签订股权投资协议,斥1.6亿元跻身养猪业。而已投身中国肉食制品行业的双汇、雨润等肉制品龙头企业则在积极自建养殖基地,今年6月双汇发展发布公告称,计划出资5250万元,用于完成双汇牧业年出栏20万头的商品猪养殖厂项目,开始向上游进军。12月，中粮集团宣布以1.94亿元整体收购华南低温肉制品第一品牌“万威客”的同时,并透露将投资150亿在天津、江苏、湖北武汉建立三个百万头生猪养殖基地,到明年底将实现生猪年出栏量为100万只。
3. 公司优势
（1）、品牌和规模优势，公司禽用疫苗、畜用疫苗、特种疫苗的产销量连续多年居全国第一；
（2）、科研和品种优势，主要表现在：品种全，生产规模大，拥有畜牧行业里唯一一家由企业组织实施的国家级科技项目——新型动物药剂研制与应用项目。从目前政府免费强制免疫的品种来看，口蹄疫疫苗定点生产企业一共有5家，其中中牧股份、金宇集团和天康生物等三家上市公司拥有4家，禽流感疫苗定点生产企业一共有8家，其中中牧股份拥有2家，高致病性猪蓝耳病疫苗定点生产企业首批指定的12家中，中牧股份拥有3家，金宇集团拥有一家。兔源脾淋猪瘟疫苗生产企业目前全国共有6家可以生产，其中中牧股份拥有2家。小反刍兽疫疫苗指定生产企业为天康生物。
（3）、生产工艺和售后服务优势，主要表现在生产线大部分通过GMP认证，拥有自己的连锁销售网点可提供最大范围的售后服务；
（4）、政府关系资源优势，控股股东中国牧工商（集团）总公司，及其实际控制人中国农业发展集团总公司为国资委直接监管，在政府招标采购中优势明显。如09年上半年国家采购产品占中牧股份生物制品行业收入的80-90%,占中牧股份总收入的50%左右，且比较稳定。