对任何一个涉足证券市场的的投资者来说，分析上市公司的财务指标是保证我们作出正确投资决策的基础，也是投资大师们必做的功课之一，但许多投资者因为不具备相应的专业知识，不知道怎样去阅读上市公司的财务报告及主要的财务指标。我今天就此与大家进行一下交流。
一、财务报告与会计报表
按照证监会对上市公司财务信息披露的要求，上市公司需要定期披露的财务报告分为年度报告、中期报告以及季度报告，其中年报披露最为详细。财务报告主要是以文字形式对报告期公司生产经营情况进行描述，其中的核心内容均是围绕上市公司的会计报表展开，因此，我们也把研究的重心放在会计报表及其中一些主要的财务指标上面。
现行上市公司的会计报表报表分为资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表三大报表，此外还有会计报表附注及其他相关的附表。
简单地说，公司的三大报表，从不同侧面反映了企业的主要财务信息：资产负债表——记录企业某一时点的资产与负债情况，主要反映企业的素质；利润及利润分配表——记录企业阶段性损益状况及其利润分配情况，主要反映企业的盈利能力；现金流量表——记录企业的资金流入与使用情况，主要反映企业对现金的获取能力。
具体地说，通过阅读资产负债表我们可以了解企业的资产以下方面的内容：
（1）资产规模；
（2）资产的质量与安全程度；
（3）资产结构；
（4）资产的流动性，应收帐款的管理能力；
（5）负债水平及偿债能力；
（6）股本及净资产规模；
（7）净资产构成，股本、资本公积、未分配利润等等。
通过阅读利润及利润分配表我们可以了解企业的以下信息：
（1）销售规模；
（2）产品的附加值（毛利率水平）；
（3）三项费用（经营费用、管理费用、财务费用）；
（4）企业的营业利润，投资收益；
（5）企业的股利分配等等。
现金流量表主要反映企业对现金的获取能力，现金来源及其构成，现金支出的投向等方面的内容，从而揭示出企业现金循环周转的具体情况。
下面我将通过对三大报表中一些具体财务指标的分析，让大家了解基本的财务知识，初步读懂财务报告，并逐步学会以证券投资大师的眼光，对上市公司的主要财务指标进行考察，找出真正值得投资的“超级明星企业”。
二、资产负债表——透视企业家底的窗口
（一）资产负债表概述
资产负债表依据的会计等式是：资产=负债+所有者权益。
资产按流动性分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产等等。负债包括流动负债和长期负债。所有者权益包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润四个项目。
对资产负债表进行初步分析，我们一般可以得到上市公司资产状况的总体印象，包括：企业的资产规模，总股本规模、资产负债水平，流动资产占总资产的比重，总体负债水平，股东权益比等。
（二）需重点关注的几个方面
1、偿债能力
对偿债能力的考察我们可关注资产负债率、流动比率、速动比率这三项指标。但对此类指标没有统一的判断标准，不同企业之间差异可能很大，但也有简化的方法，就是可以运用此数据对比同业中的不同企业或者对比同一企业的不同历史时期。
（1）负债率50%是个坎。除金融公司外，一般上市公司的资产负债率超过50%，就可称为是高负债，但对于高成长性公司，达到70%也不算作异常，但公司一旦进入成熟期，高负债水平则极易引发财务风险；如企业增长停滞而负债水平超过70%，将可能有极大的偿债风险。
（2）金融类公司的国际通用标准是资本充足率不小于8%，由此可知，金融企业大多是高度负债经营，所以更需强调资金的安全。
2、变现能力
流动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款、预付货款、存货等。对资产“流动性”和变现能力的考察，是对流动资产进行分析时的重点。
一般情况下，“预付货款”和“其他应收款”的数额都不会太大，如果这两个科目数额较大，或某一时段内起伏较大，就需要高度重视、追踪观察。
在分析“应收帐款”和“存货”两个科目时，主要计算几个常用指标。
（1）观察“应收帐款”占流动资产的比重，一般这一科目和“存货”所占比重较大，不同公司由于行业和销售策略的不同会有较大的区别，如以现金方式销售的商业零售企业，这一数额就不应大，而产品市场已经成熟的企业，数额可能会较大，因此需作具体分析。
（2）计算应收帐款和存货周转率：
应收帐款周转率=年度销售收入/年末应收帐款余额
存货周转率=年度销售成本/年末存货余额
应收帐款周转率反映的是企业应收帐款这一债权资金周转的速度，一般而言，这一指标是越大越好。
存货周转率反映企业存货变现的快慢程度，指标意义也与应收帐款周转率基本相同，但与应收帐款有所不同的是，在一定条件下，尤其是产品热销供不应求时，保留一定存货以防止脱销是必要的。
（3）对比更有价值。上述两个指标最有价值的用处是与历史阶段或同业中其他公司进行对比，可以判明公司经营情况的变化及其趋势。
三、利润及利润分配表——透视企业成长的窗口
一个企业只有具备盈利能力，才能最终实现股东财富的最大化。在上市公司的三大报表中，最能反映企业盈利能力的报表即是利润表。
（一）利润构成
上市公司业绩由以下四个方面构成：
（1）主营业务收入；
（2）其他业务收支带来的损益；
（3）投资收益；
（4）营业外收支净额。
我们可以按公司利润构成四部分的内容，透视公司利润的来源、构成，并最终评价公司的盈利能力。
（二）损益分析
1、利润
上市公司的主营业务利润的结果取决于三个科目：主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加。
在主营业务税金及附加方面我们应该关注国家的税收政策变化，如银行业目前的两税合一，我们就可以通过计算主营业务税金的变化，进而分析出对银行业绩的影响。
对于主营业务收入与主业成本的关系，我们可以考察公司的毛利率水平。毛利率的计算公式为：毛利率=（产品销售收入）-（产品销售成本）/产品销售收入。
毛利率的高低与公司所处行业及产品所处生命周期的阶段相关。因此，我们可以通过与同业其他企业对比或者与本企业以前年份对比分析，判断毛利率未来可能的变化方向。
2、期间费用
期间费用又称三项费用，是指经营费用、管理费用和财务费用。作为普通投资者可以忽略对三项费用的构成分析，只分析历年来三项费用的变动是否合理。费用率的计算公式为：费用（各项）率=费用（各项）总额/产品销售收入。
投资者可以通过以上公式判断公司的费用增长是否超过销售收入增长幅度，结构是否合理等。
3、财务杠杆
企业举债会增大利息支出，同样也可以提高生产规模，扩大公司的销售规模，即所谓的“财务杠杆”。企业举债是否划算一个最简单的衡量标准是负债带来的收益增加是否大于利息支出。
在公司的主营业务中，由于产品销售是公司利润增加的主要渠道，故财务杠杆的作用最终也与销售收入高度相关。这就是我们在评价公司的资产负债率时，需要着重观察公司销售是否能够保持增长的理论依据。
四、现金流量表——透视企业“造血功能”的窗口
在公司现金的来源渠道中，经营产生的现金应该是最基本的来源，在股东注资让公司“诞生”后，企业要生存与发展，要给股东提供良好的回报，最终依赖于公司自身的造血功能——经营活动产生的现金流，所以，对经营活动现金流量的考察与评价，是非常重要的一个环节。
１、对经营活动现金流量有一个简单的评判方法，就是“经营活动产生的现金流量净额”应该为正值，而且一般是越大越好，这说明公司在报告期间经营活动中现金收入大于现金支出，公司的现金流入充沛。如果这一指标为负值，说明这一期间现金流“入不敷出”，除季节因素造成的波动外，一般情况下表明公司的经营情况出现异常。
２、经营活动的现金流入、流出应该与公司利润表中的项目相一致，尤其是与主业销售收入、主业销售成本及相关的经营活动费用相一致。
如果现金流入大大小于销售收入的数额，而且期限较长的话，说明公司公司销售中本该流回公司的现金没有流回，通常表现为被购买方占用，扩大形成了应收帐款，也减弱了资产的安全性。
３、现金流量表中的两个重要指标
（１）每股现金净流量
每股现金净流量＝现金与现金等价物净增加额／总股本
这一指标表明公司当前按每股平均获得最终的现金流入。
（２）每股经营活动现金净流量
每股经营活动现金净流量＝经营活动产生的现金流量净额／总股本
这一指标的正值越大，说明企业的现金获取能力越强。
帮助大家了解上市公司财务与经营情况、培养正确的投资理念、掌握正确的证券分析方法是我撰写此文的目的，衷心希望朋友们最终在证券投资中走向成功！
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