第一、全年汽车销量预期：2013年销量大约是72万辆，2014年销量目标没最终确定，初步判断应该在90万辆上下：

H8，2014年销量预估3万辆。对于H8，公司认为需要4S店铺货以后才能有订单，但是11月的广州车展非常超预期，到目前已经有了几百台的订单，这点是超公司自身预期的。因此12月已经安排了接近1000台的生产，但发给经销商到客户可以提货，差不多应该要到年底。

从目前订单情况来看，购买四驱车型（高配置）产品的订单量占了整体的一半，情况比较好。汽车之家上有一些对H8在技术参数方面测评不佳的评论，但是这个和H8定位有关系，基本符合公司预期，公司目前最关注的还是技术稳定性，这个需要上量后观察。

H8定价较高，和H6的市场会有一些区别，H6目前主要市场还是在三四线城市，H8可能会在二三线城市，区域上会有一个突破。目前，公司订的销量目标是，年中月销量达到3000，年底月销售达到5000台。

H2，目前还没有具体上市日期，或许会在3-4月份北京车展时发布，2014年销量预估是8万辆

H2定价是9~10万元，根据目前经销商反馈，这款车长期来看销量有望超过H6，所以我们会用一个全新的工厂来做。

H6，24万辆

H6工厂的设计产能是2.5万辆/月，短期不会再增加产能；

H6会做一些高性能的改进，比如运动款，会进一步提高单价和毛利率水平

H6最终应该能够看到4万辆/月

H7/H9，会在2014年年底或2015年年初发布，这样公司的哈弗车型将可以覆盖6万~25万的所有价位。

C50，2014年会推出新的改款，希望月销量能够上到7000辆以上。

第二、2014年公司整体毛利率，大概率是持续上行的

这主要是因为1）高毛利率的SUV占比会进一步增加；2）规模效应进一步提高。所以随着明年整个销量的提高，毛利率会有一个环比提高的过程。

第三、人才培养的问题

国内汽车行业是近一二十年内发展起来的，汽车行业内的人才本身并不多，所以公司认为还是需要自己去培养。

第四、新能源车

新能源车的策略是跟随，有200多人的团队在做开发和研究，但这些只是做一些技术储备和积累，公司不认为自己能够成为第一个吃螃蟹的人。H7会搭载混合动力，这个项目也是国家863项目，国家给了1个亿的项目资金支持。纯电动车，公司也在做研究，公司也在整合电池等产业链的资源，但是不会自己直接去研究新能源电池。

第五、业绩测算及结论

根据中信汽车的预测，长城汽车2013/2014年EPS有望达到2.90元、3.98元，2014年同比增长37%。

考虑2014年公司SUV有望同比增长40%，汽车销量整体有望增长22%，公司全年实现37%增速的概率是比较大的。

考虑中国市场还处于SUV渗透率逐渐提高的大趋势中，公司作为SUV龙头可以保持一个可持续的成长性，2014年12X估值基本合理，长期可以持有