11月5日广东省委胡春华书记等一行去加多宝靖远项目视察，主要还是扶贫考察，而且不止它们一家,其中据我所知,没有加多宝单方面所说的胡书记讲述“加多宝是中国可口可乐”，无法证伪这是否是领导原话，但却被加多宝这个以营销见长的公司所利用,侧面反映这个公司的营销和打击竞争对手的能力很强,能够让市场给白云山A/H股股价造成重创，也可见市场王老吉和加多宝的恩怨有多深，市场对于两者关系敏感性有多强。坦率讲，在一个双寡头绝对垄断的凉茶市场,加多宝和王老吉垄断了市场90%以上市场份额，剩下的不到10%的空间已经让何其正、九芝堂、康美药业等凉茶产品几乎窒息，而且王老吉处于攻势，加多宝处于守势，王老吉是要夺取存量市场份额，恶性价格战和广告战是这场贴身博弈的标签，其实凉茶行业市场容量也就200多亿，按照乳制品和家电连锁的双寡头垄断格局来看，双方协商和共同控制市场是最佳选择，寻求平衡来制定合理价格，避免以牺牲利润方式来换取市场份额，除非某一方内部发生重大管理和战略失误，否则这种平衡状态最有利于行业发展和公司成长，一旦这种平衡打破，进入非常规价格战，结果行业秩序混乱，利润急速下滑，否则加多宝的毛利率不会只有3%多，王老吉也不可能长期保持6%这么高的净利率。我们最关心的红罐王老吉的净利率回升看来是市场过高预期，跟加多宝的竞争加剧的情况下，目前5%-6%左右的净利率水平已经是极限，这样王老吉增速很难出的来，机构纷纷下调13年业绩，短期负面因素缠身，中长期对于民族品牌王老吉的出路还是要比加多宝好，大家要注意凉茶行业已经进入成熟期的初期，最典型特征就是行业大力度促销，这是一种自杀行为，自毁品牌和利润。

11月7日白云山组织实地调研,具体内容如下:

1、三季报毛利率下滑：

1) 主要是产品结构调整。销售淡季，收缩产量，两个公司的会计政策统一，例如返利政策。王老吉预折给经销商加大了。

2) 采芝林在做药材囤积投机工作，上半年有采购囤货。下半年还会增加2个亿的存货。鸡蛋花、仙草囤了一年的货。

3) 7、8月份台风对王老吉影响不大。很多经销商没有买保险，零售商的产品100%更换，预估影响额大致1000多万，经销商最终的影响额30万元，零售上10万元。

2、王老吉与加多宝官司的问题:

1) 这个案子将会是一个案例，所以广东高院会非常谨慎。所有王老吉相关的审判都是公开的。公司不担心。

2) 装潢案：对方在北京起诉王老吉，王老吉在广州起诉加多宝，最高院来制定广东高院审，是法院体系的结论，不是省委的关系。

3) 王老吉药业官司的问题：商标使用费按王老吉药业的营业收入的2.1%缴，主要是跟同兴集团协调不开。

3、与加多宝的竞争现状和未来的展望

1) 库存：饮料必须压库存，提前1个半月。一方面仓库有限、另一方面消费者保质期的问题。广州加多宝的货有很多3个月。

2) 公司的促销的量占20%，先款后货没有放松过，经销商资金困难的话会介绍银行。加多宝路子会野一些，直接给货让经销商卖，今年3~4月份很厉害，后来也吃不消，也回到正常模式。

3) 今年竞争很厉害，一些地区接近亏损，加多宝再搞买10送3，相当于出厂价70打折到52元，还加上什么台湾游澳洲游之类的促销，这种水平是很难赚钱的。价格上还是底限的，零售上没有突破底限，每瓶终端零售价约3.8元比较稳定，在经销商方面突破底限了，把其它凉茶和其它品类都顶出来了。

4) 激励很大：包括内部和经销商，上半年5000多万，下半年还会更高一些。加多宝收入提成30%，激励方面接近，广药福利更好一些，主要是社保和公积金。

5) 明年的竞争环境：如果大家理性运行，明年的主题是“健康运行”，但还是市场竞争力优先，增效上挖供应链的效应。明年比今年市场环境未必能好，但是应该会是拐点年。

4、净利率的问题

加多宝做的时候20%左右，整个饮料行业3~4%左右，王老吉目前净利率已经很不错了，加上品牌使用费（算到上市公司加1%，算到集团加2.1%）更高。没有展望未来净利润的回升情况。明年开始要注重效益。季度之间要考虑库存周期的问题。三季度出货量正常的，终端零售额150亿的目标是能够实现的。赠送20%没有包括在公司出厂额中。

5、集团的大健康战略

目前在集团层面实施，集团成立了医疗健康办公室，会参与到广州市的公立医院的托管、药房托管等工作。