近期机构与部分地区的医药经销商进行了深入沟通，整理一下他们对当前中药和化药的看法和未来判断，对错不重要，重要在于了解中药行业遇到的问题和瓶颈，是否还有保持高成长的潜能，以下观点仅供参考：

第一、关于中药未来发展：中药在过去几年的高速增长期后将会放缓，原因主要有：

1）独家品种过多。过去几年由于独家品种备受推崇，导致竞争激烈，大家对独家品种过于依赖，反而没有优势，以他们而言现在对中药口服制剂的独家品种代理积极性已经不高。

2）终端需求未能有效放大。过去几年主要是由于全民医保和新农合制度使需求激增，而未来几年将难有这种制度红利，人口老龄化将是成为行业增长的主要动力，而受到医保控费的影响，增速有可能放缓。

3）医生素质在提高，乱开药的行为在减少。前几年在基层医院，医生乱开药多开药的情况比较普遍，而随着医生素质的提高，这种情况在减少。

4）对基药在二三级医院的配置还是比较看好，但是也担心此次进新基药中药独家品种过多，对已有品种如天士力复方丹参滴丸和以岭药业的通心络产生负面影响。

第二、关于商业贿赂：影响有限，不排除有些公司是为了洗业绩。

商业贿赂影响地区主要为浙江和广州，主要影响的是高价药、外资药和中药辅助药，总体来说，影响有限，但是三季度上市公司业绩普遍低于预期，一方面有些公司由于保守起见暂缓了推广工作，另一方面也不排除有些公司借此次机会对业绩洗白。临床必需化药品种终端需求还是非常稳定。

第三、看好高端仿制药和创新药。

中药高速增长期已过，外资药企此次受到反腐的影响巨大。以印度为例，整个国内都没有外资药，全部都是国内药企仿制。而国家此次对外资药企开刀，对国内的高端仿制药和创新药是一个新的发展机遇，虽然仿制药有降价影响预期，但是总体来说国家要做的一致性评价和审批流程都比较严格，因此在三家之内的药企竞争一个品种的情况下，对业绩都是有促进作用的。

一些进口替代品种还是有些投资机会的，例如信立泰、华东医药、常山药业和通化东宝。

看好11-13年新批的药品，特别是一些肿瘤的化学药， 3-5年单品都有3-5亿元的销量。

第四、对个别公司看法：

成都百裕：银杏内酯b上市之后业绩不达预期，手头虽然有不少预收款，但是预计今年终端销量在5000万-6000万左右，主要原因是日服价格1000元，定价过高，而且并不是临床必需使用，在推广过程中有阻力，认为这个品种未来是2-5亿空间，没有市场预期那么高。认为康缘药业的银杏内酯b推广结果和百裕差不多。

中恒集团：基层市场覆盖率太高，价格便宜，向二三级医院推广比较难，降价风险大，快速增长期已过，未来增长希望不大。二级以上医院整体上血塞通和血栓通都会被日服价格高一些的丹参多酚酸盐所取代，但昆药血塞通覆盖面不广，因此还有一定弹性。

誉衡药业：看好公司销售能力和发展眼光，认为这公司在未来几年都有快速发展潜力，特别是代理的一些化药品种，代表着药企未来发展的方向。

康缘药业：对银杏内酯b空间不是特别看好，理由同成都百裕，但是相信公司的众多口服品种还是能做到过亿，对公司业绩有一定弹性。

益佰药业：发展思路和誉衡相似，通过中药赚取利润的同时对有疗效的化药进行代理，但是不看好收购的百祥制药的妇炎消，此品种栓剂好卖，中药卖不动。