在目前股票市场相对偏弱的情况下。可转债市场已成为机构和个人投资者的重点关注品种。可转债也吸引了众多国内外机构的关注， 如国外QFII 和国内社保基金大多都参与了可转债的投资，国内众多基金高度看好可转债。可转换债券作为证券市场中一种进可攻、退可守的稳健型投资品种，已越来越受到机构投资者和个人投资者的青睐。

　　一、可转债价值被低估使

　　目前成为投资可转债的良机作为一个较新的金融产品，目前大多数可转债的价格定位明显偏低。再加上2008 年的金融危机，可转债投资机会明显。连索罗斯基金的有关人士不禁感叹，中国的可转债被低估得不可思议，例如南山转债和新钢转债的到期收益率分别为5％左右，具有很好的债性价值。此时投资可转债，在将来可以享受其价值升值带来的收益，正是投资可转债的良机。

　　二、可转债修正条款使其更具有投资价值

　　修正条款包括自动修正和有条件修正。因向股东发生了派息、送红股、公积金转增股本、增发新股或配售、公司合并或分立等情况，股权遭到稀释，转债的转换价值必然发生贬值，这时自动修正是必须的。特别是对于基准股票派息率较高的转债品种，投资者不仅可以获得丰厚的股息收入，而且同样达到自动修正转股价格的目的，有利于提高转债的投资价值。除此，在已发行的转债中，还设计有条件修正条款，即当股票价格连续数日低于转股价时，发行人以一定的比例修正转股价格。设置修正条款有利于保护投资者的利益，提高转债的期权价值，另一方面，也促使转债顺利转成股权。例如海马转债将转股价格从18.33 元修正到3.60 元，修正幅度高达80.36%，极大地提高了该转债的投资价值。

　　三、银行的担保极大地降低了可转债的到期风险

　　大多数可转债是由银行提供全额不可撤消连带担保责任，信用级别是AAA 级，这使得可转债本金和利息的偿还具有可靠保证。部分可转债还有利率随市场浮动的条款和补偿条款，这在一定程度上也提高了其投资价值，如巨轮转债等。

　　四、股价的波动率也使可转债的投资价值大大提高

　　股价的波动率是影响可转债期权定价的重要因素，波动率越高，期权价值就越大。我国二级市场的股票波动率很高，年波动率在50%至200%以上， 对应的可转债都有较大的期权价值。

　　可转债是一种混合证券，发行时是企业债，允许投资人按约定价格把债券转换成公司股票。可转债内含多种期权，定价机制相当复杂，普通投资者大多只能敬而远之。其实可转债兼具债券和股票的双重特性：投资人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息，享有债券的安全和固定收益；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。通俗的说，这是无风险的投资，或者说是无风险的赌局，赢了拿走，输了不出钱，没行情，就留着赚取利息。投资界戏称可转债对投资者而言是“保证本金的股票”，这对在长期低迷的股市饱受折磨的投资者无疑具有最致命的吸引力。

　　2009 年的可转债市场是充满希望的一年，是投资者，特别是偏爱长线的稳健型投资者播种的时机，也是广大投资者用智慧投资的一年。可转债具有广阔的发展前景，是值得广大投资者积极关注和值得投资的金融产品