投资大师绝对不做分散化投资，原因很简单：分散化投资永远也不会创造出超出平均水平的利润。不过，如果你的唯一目标就是保住资本，那么聪明的分散化是一种绝对有效的做法。

    分散化看起来似乎是一种简单明了的策略。但他只不过是一种实现特定目标的方法，所以你首先要明确你的目标。有了目标，你才能建立一个与目标相符的方法。华尔街的做法是把X％的资金投到债券中，Y％投到股票中，Z％以现金形式持有，而且股市投资进一步分散到多种不同的股票中，有保守的“高分红绩优股股”，也有高风险的“题材股或概念股”。2008年的股市重挫让你的分散化投资保住资本了吗？，所以华尔街的，乃至当前商业银行个人理财所奉行的分散化投资不是保住资本（无论是外汇理财还是股票组合投资都已经证明），而是尽可能降低损失风险。保本和降损可是完全两个不同的目标。

    读了许多金融投资的书籍，只发现一种既能保住资本，还能提高资本长期购买力的“聪明的”分散化投资策略。它的开发者是美国哈里.布朗（Harry Browne）把它称作永久资产组合策略（Permanent Portfolio Approach）。这种策略的目标“是保证你的资产在任何情况下都是安全的”。此策略的假设前提是：任何投资的未来价格都是不可预测的，但是预测不同经济条件对不同类型资产的影响是可能的。例如，当通货膨胀率较高的时候，金价通常是上涨的，而一般与高通胀率相伴的高利率会压低长期债券的价格。但在经济萧条时，利率通常是下降的，所以债券价格会上涨，有时候是急剧上涨，而黄金和股票倾向于贬值。

    布朗提出了四种类型的投资，每一个都是永久资产组合策略的基础，因为每一个都是某种特殊经济环境有一种明确而又牢固的联系。

    股票（25％）：能在经济繁荣期中盈利    

    黄金（25％）：能在通胀率上升时增值    

    债券（25％）：在利率下降时会升值

    现金（25％）：增强资产组合的稳定性，而且能在像今天的全球金融危机中增强资产购买力

    如果上述每一种类型各占资产组合的25％，那么几乎在任何时候都有某种资产在升值。当然，偶尔也会有任何资产都没有表现的时候，这种情况极少见。

    要让永久资产组合策略发挥作用，关键在于资产波动性。如果在每一种类型中都选择最具波动性的投资，那么1/4的资产所创造的利润可能高过其他三种类型的任何可能的损失。你要选择每种最具波动性的资产，例如，股票资产你选择高波动性的股票，基金或是权证；债券选择10年以上的债券，公司债；黄金资产是购买市面流通交易的品种；现金可选择全球利率相对较高的银行。

    永久资产组合策略是一个精心设计的投资方法（等比例均衡配置资产），凭借聪明的分散化，他不仅能实现保住资本的目标，还能在长期内提高资本的购买力。你每年只需做一次调整，让每类资产占之总资产比例保持25％，在其余时间可以忘记你的投资。这类策略的年周转率很低，因此交易成本较低，花费时间成本也非常少。哈里.布朗统计过，在1970年至2002年期间，这种策略在美国各级市场的年投资回报率高达9.04％，同期内标准普尔500指数的年投资回报率只有10.7％，股市制造了多少个惊心动魄和让人心碎的夜晚，但永久资产组合的保值增值趋势却是不可动摇的。

    大多数人不是大师，不是专家，只能默默耕耘自己的那片小土地，生根发芽，追求土地的完整和稳定的收成，这也应当算是了不起的投资目标了，因为你没有失去“土地”，还掌握了必要的四季耕种技巧－ 永久资产组合策略。