道氏理论

  “道氏理论”是由查尔斯·道的好友Samuel A 尼尔森提出，依据查尔斯·道在做为主编、在《华尔街日报》几年里刊登的社论，汉米尔顿发扬光大、雷亚总结摘录的股市投资哲学。

  有心的成功者应该明白，“道氏理论”及 以此为基础的“趋势投资”，是与“价值投资理论”一样伟大和富有成效的。一个从宏观的趋势出发，一个从微观的企业基本面出发，达到了同样无法逾越投资理论巅峰。

   许多人把“道氏理论”当成股市甚至期市“技术分析”的开山之作，实则不然。道氏理论是趋势投资，着眼于中长期方向研判。道氏理论不是技术分析，不适用于短期预测，技术分析只能加速投资者变成赌徒。 

   各种“技术分析”是“道氏理论”这片黄土地上盛开的罂粟花：看似妖艳动人，实则用处有限，贻害无穷、流传无尽。  查尔斯·道自己可能从未想到，在他的理论中，最有价值的东西竟然被众多的投资者所忽视，而仅仅作为测试股市走势的数据，却竟然被当做赌徒在赌博中赢钱的工具。  

  道氏理论可以用来预测趋势大方向，不能进行细之又细的股市频繁投机。

  道氏理论的大义是：在每日的股市涨跌背后，深藏着固有的运动规律。绝大多数股票跟随大盘指数以三重运动的方式演绎，牛熊交替，周而复始。投资人可把道氏理论做为股市晴雨表，预测长期走势（单位--月、年）；少数成功老练的专业投机者可以研判、把握中期走势（单位--周、月）。   

   ——有心成功者均可通过把握趋势拐点买卖，从而获利。——

  查尔斯·道创立了道琼斯指数、均线、熊市、牛市、多头市场、空头市场等生动具体的股市概念，并依据统计给定了若干数字化的指标。道氏理论三个假设：1、主要趋势不会受到人为的操纵。2、市场价格反应一切信息。3、道氏理论并非不会错误。

  道氏理论三大公理    

  1、“市场行为包含和消化一切，反映一切因素。”市场行为即买卖操作行为已经包含了市场各种消息、因素。  “股市仅仅掌握均线理论，就可以赚的盆满钵溢了”，是股民对这一公理的通俗理解。

  2、“个股价格沿趋势运动”。趋势即惯性运动，在大盘走势中，市场多空力量在没有根本性逆转时，指数及绝大多数个股仍然会沿着原来趋势方向运行，交易操作者不能轻易地判断市场趋势结束和逆转，直至走出市场发出逆转信号。  “看大盘，炒个股”，就是有经验股民的这一公理的通俗解释与方法论。

  3、“牛熊交替，历史会重演”，即交易者相似的思维心理及行为模式，将导致市场价格波动表现出一定的客观周期性和类似性，这种重演主要是由人们类似的心理因素所导致。在不同时期、不同阶段的市场里，交易者对待市场的操作心理模式及具体交易操作买卖行为有高度的相似性。  “看大势，赚大钱”，“不是每日赚菜钱”是股民的这一公理的通俗解释与方法论。  

  道氏理论三大公理是“无需证明、观察股市”即可得出的结论，犹如天赋人权一样。另一方面十年股龄的投资人往往不再亏损可以获利，也证明股市三大公理的自然存在。 也就是说，无需学习道氏理论，你我他，都可总结得出结论，只要时间够长。 

  投资者把握趋势理论（道氏理论）的三大要点：

  1、基本运动不可人为操纵。 股市操纵广泛存在，个股操纵需顺应股市主运动，违背基本运动的操纵必然自取灭亡。对主运动的操纵，只存在于平民的心中和政客的口中。    

  2、股市趋势按三重运动方式演绎发展，直至逆转。股市三重运动分别是：

  基本运动级别的牛市、熊市的循环：一年到多年。经典书籍认为美国股市4~6年居多；

  次级运动级别的加速行情与调整或反弹行情：三周到数月，欺骗性强；

  永不停歇的日常波动：3周以下，新闻/心理行情，随机运动无规律，如物理学中微观粒子的布朗运动。

   因此，想赚快钱是一条死路，能赚快钱是小概率事件。

  3、趋势逆转需要两种不同指数确认。 在道氏提出道氏理论之初是道琼斯铁路指数和工业指数互相确认，今天已经过时。这是学习把握者较难理解和执行的难点。

  道氏理论的核心是牛市三期、熊市三期的运动模型和三重运动原理。

  所谓"牛市"，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。所谓"熊市"，也称空头市场，指行情普遍看淡。延续时间相对较长的大跌中。

  道氏理论总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。
  牛市第一期。多数投资者依旧绝望，市场出现好坏消息都无动于衷，成交量稀少。市场氛围是：寂寞零星的上升火花不被识别。市场成交逐渐出现微量回升，市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃。  

  牛市第二期。这时市况虽然明显好转、但熊市的惨跌使投资者心有余悸。中场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。市场氛围：犹豫中上升，牛市是否来临的争论开始。牛市二期的时间长度，与上次熊市造成的心理打击的严重程度相关。   

   牛市第三期。经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加。越来越多的投资人进入市场。大市的每次回落与上升都是投资人退场者少，进场者多。市场情绪高涨，充满欢乐与疯狂。此时，公司利好的新闻也不断传出，上市公司趁机大举集资，新股IPO不断。在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。同时，炒股席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了抄股大军。

  熊市第一期。其初段就是牛市第三期尾声，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象，开始出现大幅下挫，投资大众对市场仍期望升势，成交量却不能同步跟上。市场情绪失望与期盼交替出现。少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是熊市大跌的开始。  

  熊市第二期。经济形势趋于恶化，上市公司业绩下降。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，风吹草动都会触发"恐慌性抛售"。市场上热点太多，买家因难以选择而退缩不前，处于观望状态；卖家急于抛出加剧股价急速下跌。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，会出现次较大的回升和反弹，如此反复。 市场在多次失望后，逐步悲观地认定：熊市来临！上市公司在此阶段发行中长期公司债筹资，证券和投资的关联行业惨淡凋零。

   熊中第三期。经过多次反弹、继续回落之后，大部分投资者对市场心灰意冷，整个股票市场弥漫着绝望的气氛，对利好消息麻木，股价继不断下挫而仅有反抽却反弹较少。很多人开始不计成本地抛出所有的股票，不再期望反弹。逐渐地，证券市场出现好、坏消息都无动于衷，成交量稀少。

   对牛市三期、熊市三期的运动模型的把握，帮助投资人认清股市天气，也就是所谓的“股市晴雨表”，春种秋收，冬闲夏忙。当然，即使你知道季节，也无法确定详细具体的时间。

  重点补充：略。

    ————————————————

  本文系原创，个别细节有所省略，欢迎学习探讨。