一、基本面

1、培育钻石：印度培育钻石2022年3月进出口数据：1）培育钻石毛坯进口额2.03亿美 园，同比增长157.1%。2）培育裸钻出口额1.37亿美 园，同比增长59.5%。3）进口培育钻毛坯占总钻石比重达9.1%，同比提升3.7pct；出口培育裸钻占总比重达5.9%，同比提升2.0pct。

3月培育钻数据符合预期，供给释放下增速再创新高，符合高景气度赛道的表现；但我们观察到3月国际政治经济形势扰动加剧天然钻石供给压力，钻石进出口数据来看，3月起全球钻石消费将逐步进入淡季，由于对俄罗斯制裁、美国通胀和中国疫情形势的担忧升温，3月钻石市场情绪减弱，小克拉天然成品钻价格有所回落，中游加工商态度更为谨慎，当前主要以消耗库存为主。目前整体判断培育钻二季度催化不大，跟踪为主。

2、百普塞斯：21年收入和利润保持50%以上增长，毛利率超90%净利率超40%。其中中国区增长超100%，境外收入增长超30%，非新冠业务增长70%以上，新冠业务增长20%以上。非新冠产品数量增长超30%，单产品收入增长接近30%，收入超50万产品数140多个，客户数增长71%。一季度收入增长24-30%，主要是亚太区的日韩受疫情影响下滑。一季度非新冠业务境外增长超50%，境内接近40%，受华东疫情影响。非新冠收入中国区占比大概40%，其中70%在华东，上海占到华东的接近一半，3-5月可能持续受疫情影响。公司在膜蛋白领域是国内第一，后续会丰富新的产品，比如标记蛋白、工具酶、试剂盒产品等。细胞基因治疗产品目前占比接近20%，增速超过非新冠业务增速。疫苗相关产品收入占比不高，但疫情期间积累了很多疫苗客户，后续可能有比较大的业务机会。后续会有细胞磁珠类的GMP级别的产品推出，可以用到工业化生产。对新冠产品需求趋势保持谨慎，预计22年跟21年差不多，可能会略有下降。

3、药明生物：上海准备封控后公司号召就近员工回公司，大概有600多人，能够维持基本运营。去年加大了原材料库存，从3个月提高了9个月，能够维持正常生产研发。上海主要是研发，生很多行业的预期至关重要。

4、迈为股份：2022年4月15日，信实工业向迈为股份全资子公司新加坡迈为签发LOC，拟采购异质结电池生产设备整线8条，产能为600MW/条，共4.8GW，其采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50%。信实工业于2021年10月以7.71亿美 园收购REC太阳能控股公司，REC 已于2021年底购买迈为400MW异质结整线订单，此次4.8GW订单的落地，体现了REC对于迈为的异质结整线设备可靠性、效率等各方面性能上的认可。在后续规划方面，REC计划在2023年达到15GW的HJT产能，可以期待后续订单。后续继续关注4-5月金刚玻璃、华晟微晶效率以及进一步扩产落地情况。市场对订单有一定预期，但订单金额确实很大，订单落地后，公司回购预期也会启动，看长做长的话，这个估值水平是有吸引力的，短期不确定的就是成长股估值波动有点儿大，这个还有赖于几个压制因素的解除吧，所以关键是看自己的资金性质和投资体系吧。对于整个光伏行业，前面也说过，确实有一些小利空——高硅料影响EPC部分利润、IGBT芯片紧缺，历史上光伏行业投资最主要是看排产，但这一次却在排产超预期的情况下出现大跌，我主要主要还是成长股估值整体有下移，导致一些大家至少知道有部分预期的利空引发暴跌（主要几个利空其实都有一定预期的），但要说谁的逻辑变了，那还确实谈不上，因为高频数据显示德国光伏需求彻底爆发，储能等需求也是爆发，高端储能也没咋受到碳酸锂涨价影响。至于估值，它更多是结果，没法简单套用。具体分析思路，周天早晨的帖子讲过，所以也希望大家别过度忧虑，行业还是那个行业，就是风格杀估值放大了一些利空而已，投资逻辑没啥变化，企业投资逻辑没啥变化。

4、北向资金：今日暂停。

二、消息面

1、德赛西威：公司发布2022年一季报，实现营业收入31.42亿 园，同比增长53.86%，环比下降3.83%，实现归母净利润3.18亿 园，同比增长39.22%，环比下降6.91%，实现扣非归母净利润3.08亿 园，同比增长37.96%，环比下降9.71%。相较于市场预期一季度收入30亿 园，归母净利润2.9亿 园来说，表观业绩增速超出市场市场预期。

一季度股权激励费用影响3750万，剔除该影响一季度归母净利润同比增速56%，从环比口径看，费用率有所下降，三费+研发费用绝对值环比下降约9700万，因此公司一季度超出市场主要体现在收入端增速维持高位。考虑公司在手订单充足，预付款、存货等指标也反映了公司今年业绩实现高增长的确定性较高。

结合中科创达一季度业绩表现来看，汽车智能化呈现高景气度，全年业绩高增长的预期明确，ban块基本面趋势向上。从两家公司的估值上看，市场对此的预期比较充分，短期影响的风险点在于成长股估值中枢的下移和下游电动车销量的不确定性。但对这两家公司，可以长期跟踪，因为智能车国内才刚起步，很容易成为下一轮成长股行情的热点之一。

2、上海汽车产业复工：上海地区主机厂产能较大的包括特斯拉、上汽大众、上汽通用和上汽乘用车，分别拥有80/50/55/50万辆产能，特斯拉产能韩币最大达到100%。上述四家企业产能合计占全国10%左右，截至目前停产时间累计超过3周，考虑到恢复生产后需要爬坡，预计损失至少1个月的产销量。同时，上海汽车产业链协同效应强，零部件厂商在受到疫情影响的情况下，还要考虑到自身客户的停产和复工情况，例如拓普-特斯拉、三花-特斯拉等。当然，目前相关部门已经发布通知，优先恢复包括汽车产业链在内的多个核心行业正常生产，如果顺利，可以快速恢复到正常生产水平。对于复工情况，不会一蹴而就，一定有个调整的过程，但复工大方向不变，这个对稳定汽车等产方面大概7000升产能，大部分是在无锡。研发跟研究员直接相关，现在只能做核心的不能停的项目，非紧急项目暂停。上海部分员工目前算调休在家，未来希望通过加班补回进度，客户也能接受部分项目暂缓。发货几周的时间都可以跟客户商量，而且大部分是从无锡发货，如果无锡lock down可能受影响较大。今年计划新增11-12万升产能，且有较多海外产能，折旧压力较大，预计毛利率跟21年下半年差不多。今年业绩指引暂时没有因为上海lock down下调，维持收入增长45%利润增长40%的预期。考虑到全球投融资较差，今年全球新项目立项数可能回略少一些，希望今年新增项目数能做到120-130，比21年138个略低，但市占率会略有提高。今年希望赢得分子战略新增三期和商业化项目5个以上。

3、安井食品：公司面点类工厂主要在江苏，4月因为物流原因整个华东库存告急，整体影响大于20年疫情，根据渠道反馈，经销商人力和运费成本增加，经销商利润率下降，4月14日无锡恢复7条高速，供应开始逐步缓慢恢复，优先保障C端供应。经历这波疫情后，预计经销商会加大单次备货量。厂家运费也有增加，预计可以通过费用收缩来平衡。这个主要是跟踪，因为消费里，看行业贝塔整体当前都不行，但中高端消费相对较好，免税有渗透率提升的逻辑，所以相对看好中免，至于白酒和啤酒则有赛道的优势，也是有各种机会持续存在。

三、策略

上周A股市场仍然较为弱势，市场出现了两次较为明显的护盘信号，结合疫情控制措施改变、降准、刺激消费的政策消息的放出，暂时稳住了大盘。市场自身的情绪仍然很弱，投资者都在等待疫情的结束和更为强力的经济刺激政策的出台。但是相比于之前一周，悲观情绪已经有所释放缓解。周五收盘后人行公布降准25bps，降准幅度中规中矩，不及市场之前最高50bps降准幅度的预期。正常来说，降准兼具情绪上的提振作用和实质性的提振效果，但是现在由于全国疫情形势仍然严峻，降准的实质性提振效果无法有效传导，所以短期仅能在情绪上有所提振，仍需等待疫情拐点出现。大家也不用急，可以让自己的节奏慢下来，因为市场情绪修复也都是需要一定时间的。

就说这么多，大家晚安！