加载中…等待时间变金钱--浪漫卢梭的价值投资之旅
(2009-11-14 22:22:46)
标签：
财经股票卢梭价值投资巴菲特中国 |
分类： 基本面分析 |
接上篇：味千“大股东”--etfans的价值投资之旅
武昌鱼：你觉得自己最擅长的是？发现好的企业或者是超强的忍耐力
浪漫卢梭：通过10多年来的投资总结，我觉得我发现好企业的能力要强点。忍耐力会随着人生的经历和哲学的思考而加强。
浪漫卢梭：去年的单边下行市，事后来看，很简单，也能解释。但是，身在局中的时候，还是迷茫的，那时我注意力刚刚转到港股来，所以算亲身经历过，经历这个轮回后，对价值就更清楚了。在2008年10月底，我还加了仓，所以到年底，港股是没有亏损的，我感觉很幸运。如果再有这样的机会，我就会怀疑市场错了。事实上，这次0133我在7/15前发帖，就是认为市场错了，短短一周，市场就用上涨26%证明，心里还是很高兴。
浪漫卢梭：好书有很多，我觉得欧美经典股市书都很理性。考虑问题周全合理。所以还是推荐最流行的。
《一个美国资本家的成长--沃伦。巴菲特传》
《彼得。林奇的成功投资》
《怎样寻找成长股？》
《穷爸爸，富爸爸》
《漫步华尔街》
《香港金融市场投资指引》
《战无不胜，不胜不战》
《逻辑与推理》
好书很容易找到，消化并不容易。我觉得《穷爸爸，富爸爸》值得反复读，其中的勇气和哲学，都在里面。现在的知识很容易用百度和酷狗找到但是，很多人其实不能接受新观念。所以，价值投资，还需要决心。
其实上次打算写港股通价值投资天王的时候是有浪漫卢梭在里面的，不巧的是卢梭兄当时正要赶着去上海和南京考察上市公司，期间还会见了好多喜欢价值投资的朋友，过滤总结后，给了各位网友的素描，与大家分享，请看《东行漫记------网友素描》。这次考察完毕后浪漫卢梭第一时间给大家带来了他对价值投资的理解。博学多才，做事严谨是他给我的最大印象，对自己投资的每个标的都有非常深入的研究和跟踪，在他眼中的价值投资，是指市价总值低于内在价值，其特点不是要精确量化公司，而是透过合情合理的经验推算，估算出公司的总体价值并以货币形式量化，用来与上市公司的市值比较，得出低估的安全边际，从而构成投资理由。
通过与港股通这五大价值投资天王的一番对话我领悟到的一个道理就是：“一招鲜可以吃遍天”，前提是按一种法门勇猛精进，而后才有融汇贯通的可能，虽然五个人对价值投资都有着各自不同的理解，但用任何方法都可到达同一目的，因其本源相同，各种分析方法只是表象不同。从一而入，渐而通，再而精这应该才是我们学习的步骤。
座右铭： 等待时间变成金钱。耐心，耐心，戒贪，戒躁。
................................................................................
武昌鱼：你的长期价值投资理念是怎么形成的呢？你是如何走向价值投资这条路的？
浪漫卢梭：从93年进入股市开始，我认为自己就理性，但是跟市场很不合拍，并不是理性就能赚钱。期间也困惑过，觉得中国可能和西方国家国情不一样，也动摇过，希望短线投机能赚钱，后来发现，不管怎样的投机操作，都要打着价值的幌子，只是有人利用了优势地位，内幕和市场情绪，把价值抢走了而已。如果跟在他们后面，但是总慢2，3步，那就刚好成为给他们送钱的对手。于是，我花了很多时间阅读了巴菲特，彼得林奇，费雪，麦基尔，索罗斯等名著，还有很多其他理性的西方经典股市名著，也阅读了《股票操作学》，《战无不胜-不胜不战》等贴近市场的股票书籍，开始在脑海里建立起一个大概的股市轮廓。再到市场上来的时候，就能看懂原来不理解的很多事情，也从万科，中集，中信证券等公司的巨大发展中，体会到发展中的中国和中国股市，其实提供了远远多于短期投机的长期投资机会。这样，我就慢慢坚定了我的价值投资理念。
武昌鱼：我们知道价值投资的四项要点：1、绩优（最好有稳定发放的红利）；2、高成长性；3、安全边际；4、长期持有，你最看重的是什么？
浪漫卢梭：我要增加一点就是：广阔的市场前景是我最先考虑的东西，我把它定位0吧，那么这5个步骤是：0，2，3，1，4.我最喜欢的股票是二线靠近一线的浅蓝筹股，这样的股票风险要小一点，发展空间也够，但是，业绩良好的股票一般很少低估，所以买点还是大问题。价值投资的内容很广泛。即使大家都认同价值投资，但是对具体股票的分歧也会很大，在评论一只股票的好坏时，我觉得逻辑最重要，财务报表次之。逻辑就是这家公司的综合因素包括前景，行业地位，管理，风险因素，是本，财务报表是寻求安全边际的工具。我认为长期持有是值得才持有，而不是为持有而持有。
武昌鱼：对一般的价值投资者来说，最难界定的就是一只股票何时高估，何时是低估，能否简单聊聊，另外你一般什么时候会换股呢？换股的条件是什么？
浪漫卢梭：其实判断一只股票是否低估，是简单的，五年期贷款利率水平可以作为一个参考指标来衡量，如果合理预期某公司税后利润能达到这个水平，意味着这是一只贷款买也不会亏钱的股票，当然很好。巴菲特说，你就假设他五年都不能上市买卖，你还愿意买它，这就是合理价位了，如果低于这个价位，就是低估了。但是预期公司的盈利前景，必需采用务实心态，所以透明度和连续性很重要，一般业务比较单一的公司要好些。至于高估，那就更难判断了，事实上，价值投资者是应该考虑怎样利用泡沫，这个可能是世界上大投资家们秘而不宣的秘密。用企业生命周期来理解可能好点吧。巴菲特在石油价很低的时候买中石油，而石油价暴涨过后，他并没有长期持有中石油，事实上，中石油赚钱的能力并没有变差。价值投资者也是不能拘泥的。对于何时抛股，因为这两年的股市波动太剧烈，所以，我现在手中持有的股票都还没超过一年，我希望我的某些股票能持有三年以上，以迎合公司的生命周期。换股的条件，还是以大盘和个股的泡沫程度来判断。另外，如果有非常大的突发事件，当然也要重新评估。正常的情况，我会以10%仓位寻找新的机会。
武昌鱼：你觉得自己最擅长的是？发现好的企业或者是超强的忍耐力
浪漫卢梭：通过10多年来的投资总结，我觉得我发现好企业的能力要强点。忍耐力会随着人生的经历和哲学的思考而加强。
武昌鱼：作为价值投资者不大关心技术分析，并且不预测市场，主要关注个股，这么说投资不是很简单么？好像没有太大变化。
浪漫卢梭：价值投资者不关心技术，这是片面的说法，否则买低估从何说起呢？1974年，巴菲特一年104天都在买入联合出版公司和华盛顿邮报，他为什么不一次就挂在那里收购呢？价值投资者在自己清楚的价值下，买得越低越好。但是，价值投资者从哲学上明白短期市场是不可以预测的。所以，在持有阶段，他希望离市场远些，只关心重大的新闻。
武昌鱼：你觉得你的价值理念基础是什么呢？
浪漫卢梭：假设没有股市，公司也会有合理价值的。
武昌鱼：去年单边下行市，对价值投资者的冲击很大，你有没有什么新的体会？会不会怀疑自己错了？
浪漫卢梭：去年的单边下行市，事后来看，很简单，也能解释。但是，身在局中的时候，还是迷茫的，那时我注意力刚刚转到港股来，所以算亲身经历过，经历这个轮回后，对价值就更清楚了。在2008年10月底，我还加了仓，所以到年底，港股是没有亏损的，我感觉很幸运。如果再有这样的机会，我就会怀疑市场错了。事实上，这次0133我在7/15前发帖，就是认为市场错了，短短一周，市场就用上涨26%证明，心里还是很高兴。
武昌鱼：能否给有志深入研究价值投资的股友推荐几本好书？
浪漫卢梭：好书有很多，我觉得欧美经典股市书都很理性。考虑问题周全合理。所以还是推荐最流行的。
《一个美国资本家的成长--沃伦。巴菲特传》
《彼得。林奇的成功投资》
《怎样寻找成长股？》
《穷爸爸，富爸爸》
《漫步华尔街》
《香港金融市场投资指引》
《战无不胜，不胜不战》
《逻辑与推理》
编后语：
原文:http://space.wolun.com.cn/space.php?uid=772&do=blog&id=12748
需要港股(H股),A股开户请联系高智.我做港股多年,在多个证券公司炒过港股,我考察过大陆和香港的多家公司后，优选了一家，主要体现在：
联系电话：13312988080
咨询QQ
:
喜欢
0
赠金笔