今年第一个季度，一众医疗服务中恢复最好的，就要属眼科和大综合了，而Q2基本就是Q1的延续，眼科尤其爱尔眼科交出的业绩，着实好得惊人。

2023年H1，爱尔实现收入102.52亿，同比+26.45%，归母净利润17.12亿，同比+32.61%，其中，Q2实现收入+32.81%，归母净利润+36.82%。

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量价齐升的良性增长

在爱尔的各项业务中，起到拉动业绩关键性作用的莫过于严肃医疗业务，如白内障手术、眼前段、眼后段项目，分别有60.28%、27.9%、31.82%的增长。

这一方面自然归咎于疫情后的报复性反弹，毕竟刚需医疗需求只会推迟，绝不会消失，甚至还会越拖越严重；另一方面，国内老龄化有加速的迹象。在之前的投资者交流中，心脉医疗也有说：“公司本身把2023年作为观察年，但中国老龄化的速度确实超公司预期，连老品的植入量都在提升。”而以白内障为代表的眼科疾病，就是典型的老龄病。

2023H1，爱尔眼科实现门诊量726.95万人次，同比增长31.19%；手术量60.78万例，同比增长36.62%。白内障之所以有60%+的惊人增长，一方面是客流增加，另一方面还是客单价的大幅提高，按照爱尔的说法，高端晶体/高端术式如多焦点晶体、飞秒激光白内障等的占比持续提升。+

这点我们从眼科上游供应商爱博的财报中也能得到印证，2023H1，爱博的人工晶体实现了37.88%的增长，之所以没能增长更多，核心原因竟然是产能不足，爱博也在业绩交流中讲到，中高端晶体表现亮眼。

当下，国内的白内障手术虽然已经比较成熟，但渗透率整体还是较低的，手术率CSR只有3000左右，相较发达国家10000、12000的水平，还有较大的增长空间，叠加国内老龄化和消费升级大趋势，白内障长期保持稳健增长基本是板上钉钉的事情。

而眼前段、眼后段的各业务就更是如此了，最典型的莫过于干眼症，现代人由于电脑+空调+暖气的全方面包裹，十个人中可能7、8个都有干眼症（所长就有），但大家现在都不把这个当病看，国内只能说处于刚刚起步阶段，发展空间不可谓不大。

虽然严肃医疗表现最为亮眼，但当下爱尔的主要业绩来源还是以近视眼手术（屈光）、近视防控（视光）为代表的消费医疗业务，两者合计占了公司营收的60%+，今年上半年增速分别为17.15%、30.5%。

屈光的增长整体比较平稳，毕竟量已经很大了，再想有高速增长还是不太容易。但值得一提的是，当下做过近视眼手术的人，未来对老花眼（大白话就是远视眼）手术的接受度就会很高，所以，爱尔有提到，自己近期正在建设老花门诊，主要治疗方式为佩戴老花镜、老花白内障手术、老花矫正手术，未来老花摘镜手术也会成为公司新的增长点。而这块治疗在海外目前是相当火的，所以，国内将来也大概率会有较大的需求，非常值得期待！

至于视光，按爱尔的话说是，不论OK还是离焦镜，表现都非常不错。

离焦镜还很好理解，但OK镜能保持高速增长，这就非常能体现爱尔的阿尔法了，毕竟OK镜今年上半年表现整体都不佳，老大哥欧普康视仅同比增长10.88%，台湾亨泰更是出现了25%的同比下降，至于为什么如此，《价值事务所》分析有以下两方面原因：

一是OK镜集采后，家长有一定的观望情绪（不过之前《价值事务所》也有讲，OK镜最后采了个寂寞）；

二是随着离焦镜技术成熟，在临床终端的认可度相比过去有了明显提升，根据样本专家反馈，有不少医生开始优先推荐离焦镜，在离焦镜效果达不到后，再让家长去尝试OK镜。

但在这样的背景下，爱尔的OK镜表现还是很不错，连带着抱爱尔大腿的爱博，OK镜也有远超行业的表现（38.97%的同比增长）。

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价值事务所

龙头地位越发稳固

其实通过前文对爱尔各项业务的描述，我们不难发现，爱尔业绩抓手有二，一是量的增长，这个量，一部分来自老龄化带来的大盘增量，另一部分则是相应治疗手段在患者中渗透率的增大，典型如近视防控、白内障、干眼症、近视/老花等等治疗；

二则是价的增长，这个价，主要来自于公司紧密追求全球最新的技术，第一时间运用到公司内部，比如在此半年报中公司提到的：

引入全球首款提供 33 厘米近视力的连续视程人工晶状体——强生眼力健 TECNIS Synergy™跃无级®，并在辽宁沈阳、重庆、湖北武汉、湖南衡阳、海南海口 5 地成功实施国内首批植入手术；

博鳌乐城爱尔眼科医院完成国内首批 “以色列 EndoArt®人工角膜内皮层膜片特许植入手术”，利用人工角膜移植技术为更多疑难复杂的高危角膜病患者带来光明；

与爱尔康一起推动精雕个性化近视手术升级，通过精雕 Q+ 和精雕 C+近视手术方案实现量眼定制，给患者带来高清的术后效果；

与合作伙伴一道，共同加快推进多区正向离焦镜片、奥拉·怒放近视管理镜片等近视防控产品应用；

与强生视力健在博鳌乐城爱尔眼科医院启动中国内地首例硅水凝胶日抛近视防控软镜ACUVUE® Abiliti™真实世界研究项目；

继续推进“智臻飞秒 ICL 手术”应用，通过飞秒激光技术与 ICL 晶体植入手术的融合。

爱尔作为国内服务网络最广【截至2023年6月30日，公司拥有境内医院229家（上半年新增14家），门诊部168家（新增20家），海外已布局124家眼科中心及诊所（新增6家）】；

品牌知名度最大；前沿技术追踪最紧密（几乎所有的眼科创新药/医疗器械、术式都是国内率先引进实施的）；

人才队伍建设最完善（形成了“多院”“多所”“五站” “四中心”“四基地”“一平台”“一室”的创新型医教研一体化平台）；

眼科朋友圈最豪华（与STAAR Surgical、香港理工大学、德国Care Vision等头部玩家持续深化交流合作，保证全球资源优势）的终端眼科医疗服务机构，与后面竞争对手差距极大，随着各项优势的进一步加剧，未来公司的龙头地位只会越来越稳固。

看看OK镜，就是最好的例子，同爱尔关系好的爱博，近几年突飞猛进，同爱尔关系不好的欧普，近几年日子愈发难过……