谈股论道：关注交易的连续性

什么细节需要关注？我们都知道是非自然市场交易的细节。所谓非自然市场交易细节就是违背正常交易规律的交易细节，比如在指数大跌的过程中个股的下档接单却是黑压压一片等。不过我们也会发现，有很多交易细节似乎介于自然和非自然之间，所以单凭是否属于自然交易这一特性似乎还不够。

　　从本质上来说，主力交易与市场交易最大的差别在于主力很在乎股价的短期波动，而市场参与者则相反。其实市场参与者根本就没有办法也没有必要控制股价的短期波动；而主力则不同，至少在其运作的一段时间内是完全有能力影响股价波动的。根据这一特点，我们自然就会引出连续性这个概念，也就是说主力的运作是有连续性的而市场的自然交易是没有连续性的。这里所提到的连续性是有时间概念的，比如对于几分钟的走势，主力要运作的话就会在这几分钟内连续不断地操作，这在实时交易中经常出现。

　　通过对连续性的观察我们就可以将大部分介于自然性和非自然性之间的交易细节区别开来，从而节省大量的精力。下面举一个常见的实例。

　　某股交易中出现了多笔主动性大买单，成交量图上出现了连续几根大长线。这自然引起了我们的注意。那么，这是不是非自然的市场交易细节呢？

　　自然交易的目的就是买进。而主力交易的目的完全不一样，一般情况下是做给市场看，让市场感觉股价要上涨了。众所周知，只有股价上涨了市场才会相信股价会接着涨，所以主力运作的目的就是让股价上涨。换句话说多笔大买单交易的结果一定是股价上涨，而且是比较明显的上涨，其间股价还不能下跌，所以主力必须连续进行交易。反过来，如果主力只是偶尔往上打一笔那么股价是不可能上涨的。

　　我们把交易者分成散单、一次性大单和主力三种。既然是多笔大单，那么只要是连续交易的就可以把散单排除在外，不过是否属于某张一次性大单还不能确定，需要借助于其他细节的观察。在本例中，就有很多辅助的细节可以用来进行佐证。

　　比如下档的接单。如果在下档同时出现大接单，那么就应该是主力在运作而不是一次性的大单。

　　比如上档抛盘不断增加而底下的接单却不见增加，那么就应该是一次性的大单在买进，而上档则很有可能是主力在卖出。

　　比如下档的接单价位变动不大，接单增加很少，上档的卖单也没有明显的增加，那么也应该是主力在运作，一次性的大单是不会在这种情况下一路买上去的。

　　比如股价基本没有上涨，那就是一次性大单在买进，而上档的大压单很有可能是主力的。不过有一种特例是进行默契换仓，如老鼠仓之类。

　　如果再把时间延长些，仔细观察之前的走势，看看是否有主力维护股价等待时机拉升等就有更大的把握。

　　关注细节的连续性，将有助于我们发现真正该关注的细节。

观点与操作：

1.重磅：振幅指标剑指新高-----今天我们用一个极少人关注的长线指标对市场做个分析，供各位参考。

    年K线振幅是指年内高点和低点之间的震荡幅度，自上证指数开市以来，观察其年K线振幅，多数年内振幅在30%以上，最小振幅出现在2012年，振幅为24.05%，考虑到股指期货推出后的客观影响，我们仅观察2010年之后的震荡幅度，分别是2010年30.12%，2011年33.24%，2012年24.05%，2013年26.23%。上述四年振幅中，年线收阳线的是2012年。截止今天收盘，上证指数目前的年K线振幅19.71%。假设2391为市场高点，而年内低点1974在剩余时间段根本不可能再度跌破，则今年振幅将创下历史新低，那么这种可能性有吗？

    答案需要资金来回答。2012年的最小振幅出现并收阳，源于一头一尾，一头是年初的那波煤炭股领涨的2132-2478点的行情，一尾是年末12月启动的银行股领头的1949-2444的行情。回头看看，这两拨行情一个共同点在于权重有极强的领涨板块出现，市场量能呈现脉冲式放量，底部没有明显堆量。这些都是存量资金博弈的显著特征，而事后两次反弹之后再创新低的走势也佐证了存量反弹的观点。今年7月以来的走势明显异于2012年年初和年尾两段行情，最大差异在于存量博弈转化为增量进场博弈，这一点无论多头还是空头其实没有分歧。而A股有增量资金陆续进场的博弈行情，最近一次应该是2009年，那一年年K线振幅88.74%.

    当然，本着先为不可胜的思想，我做个保守假设，由于本波行情增量博弈特征明显，今年的年K线振幅理论上不应小于2012年的24.05%。在剩余两个月时间内，年K线振幅要继续创新高，这是极大概率事件，冲破24%,有两个途径。第一：市场突然反转向下，大幅跌破年内低点1974点，按照2012年24%波幅看，则剩余两个月要跌倒1800点一线，年K线震幅才能超越2012年；第二种途径，市场继续向上创新高，按照最低24%波幅看，则剩余两个月要涨到2600点一线。按照目前市场的中期趋势，你觉得是涨200多点容易还是跌500多点容易？----距离年底不远了吧，到年底或者也许不用到年底我们来验证。对和错，市场说了算！

    结论：年K线振幅指标显示大盘将在本次调整之后继续创新高之旅。那么问题来了，调整什么时候结束？其实这个问题不用我们回答，交给市场先生，重要的是策略，我说过跌破10周线重仓需要减仓到半仓，我们只需要关心什么时候回补。以我的看法下面2268缺口一线可以开始尝试性回补；或者按照均线做，什么时候重新5天线10天线回到多头走势就可以回补。

2.有板有眼：

**博弈方向：如果持仓金融地产煤炭三个方向，我个人看法半仓可以继续持有，等待回补机会；但对于重仓中小盘题材股并且本轮涨幅超过40%的股票，则建议首先大幅降低仓位并且着手调整持仓结构。