谈股论道：如何分析并购重组给股价多大的好处

　　　一、战略价值分析

　　战略价值是促使产业资本并购或者回购相应目标的主要因素，也往往是由产业资本战略目标不可逆转和上市公司独特资源的几乎不可替代性所决定的，是我们考虑的最主要方面。独特资源往往是并购的首要目标，比如地产、连锁商业还有一些诸如矿类的资源，其往往具备不可替代性，其它试图进入该行业领域的产业资本必须或几乎要通过收购来切入。而已经占有该资源的大股东也几乎不可随意放弃，可能采取回购股权的方式加强控制。

　　这类情况主要是指上市公司的门店、土地、渠道、品牌、矿产等一些具有较为明显垄断性的独特资产。

　　二、重置成本和市值比较

　　对于产业资本来说，如何尽量低成本收购实业资本也是其重点考虑的问题。那么对比分析重置成本和市值之间的差距，就可较为清楚的分析这一因素。市值较重置成本越低，则对产业资本的吸引力越大。

　　不同行业的重置成本都有较大差别，这需要根据不同情况采取不同的应对策略。

　　三、行业情况分析

　　政策门槛和行业集中度是决定行业并购活跃度的主要因素。

　　1)政策门槛

　　比如金融行业的并购就相对较少，这是和政策管制密切相关的。一般情况下和国计生密切相关的行业，并购的策成本往往非常高，也很不容发生市场行为模式下的并购。并购涉及的复杂因素多，不确定性较大。而由于缺乏控制权竞争和争夺的压力，控股方回购积极性也会相应削弱。

　　2)行业集中度

　　行业集中度越低，则并购和控股权争夺一般情况下越容易高发，反之则不然。

　　四、股东和股本结构

　　股权结构和股东情况也往往是决定并购和回购活跃度的重要因素。

　　1)股权结构

　　股权结构越是分散，越容易产生各类并购行为，也越容易刺激大股东回购。反之股权较为集中，或一致行为人持有集中度较高的上市公司，发生二级市场并购难度一般较大，控制权转移更多可能以股权协议转让为主。另外，大股东有回购承诺或者表态回购意愿的也必须要关注。

　　2)其它大股东情况分析

　　大股东的资金紧张情况，或者该行业资金面普遍紧张，都可能会导致大股东方面愿意引入新的战略投资方，或者对恶性并购行为的抵抗力减弱从而引来其它产业资本关注。

　　3)股东行为

　　抛售或者增持的历史记录，从侧面来分析大股东对该公司实业价值的看法。

　　4)股本规模

　　一般而言，股本规模较小的上市公司，有能力并购其的产业资本往往越多，并购所需的资金成本一般较小。所以，小股本上市公司在同等条件下，更容易出现并购或者回购。尤其是中小板中一些有价值的营企业龙头，其被并购的概率往往较大。

观点与操作：

1.如何选择补涨品种：从上周下半周开始，权重中煤炭板块异军突起，屡次盘中飙升，在这之前我博文中曾专门讲过从博弈角度看，当时权重中唯有煤炭股多数在年线之下，存在强烈的补涨欲望，后面的走势也验证市场轮涨的节奏有效性。其实，不仅仅是煤炭，主板还有大批品种目前仍然在年线之下或者刚突破年线，我们认为：随着股指逼近强压区，在震荡期间，具备补涨动力的题材股将能获得超越大盘的额外收益。对于补涨个股的选择，我们今天专门做个介绍，供博友参考。

    三个角度。第一，技术面。技术面要注意两点，我们认为目前阶段具备补涨动力的个股应该为自从去年6月见底1849点以来至少三到四次尝试突破年线，之前阶段高点均落在年线附近，未能有效突破而回落。此外，技术面上，近期已经能够和大盘基本同步且温和放量，周线站上BOLL中轨，盘中无论如何震荡都在10天线上方运行；第二，题材。补涨虽然是一个技术问题，但本质上，个股要爆发仍然需要有题材的配合。题材的深度和广度最终将决定爆发的力度。所以，投资者在选择补涨品种时一定要多看F10，看看选择标的是否具有一定的炒作题材，并且这种题材是否能够为市场接受，具有较高的认知度。第三，个股基本面，主要包括股性和流通盘，绝对价格。做补涨尽量选择股性活跃的品种，所谓股性活跃就是日K线进场出现大阳线或者窜阳，从流通盘角度看小比大好，从绝对股价看，我讲过目前主流仍然是低价股，所以尽量选择低于6元的品种。---我复盘的结果，主板两市仍有超过300家个股具备补涨动力，可选择的余地还是很大的，需要投资者投入精力精挑细选；

2.有板有眼：

**博弈方向：不要一跌就见顶，持续性缺口和衰竭性缺口都没有出现见毛线顶啊，正常调整下，没事。调整到10天线可逢低加仓。主要还是主板低价题材股。内蒙，青奥会，环保关注；