企业财务报表主要由四大表组成：资产负债表（原理：资产=负债+所有者权益（或股东权益））、损益表（也称利润表或收益表，原理：收入—费用=利润）、现金流量表（以前也称财务状况变动表，反映企业现金流入流出信息）、所有者权益变动表（又称股东权益表，07年之前所有者权益变动情况以资产负债表形式体现，之后单列表）及附注表组成。企业财务报表应用广泛，不作赘述，这里主要简单谈一下林园如何利用财务报表进行股票投资分析。

毋庸置疑，股市中的价值投资者，崇尚企业基本面分析的投资者重点工之一作就是分析企业的财务报表，据此对企业进行未来盈利预测和股票价值评估，进而做出投资决策。那么林园是如何利用财报分析股票的呢？

被称为“中国股神”的林园是一个不折不扣的价值投资者，他说：“挑选股票，就是挑选公司，要了解公司，就要了解它的财务指标”。林园是按照以下方法挑选股票的：

1、把重心放在股东权益报酬率。股东权益报酬率=（税后利润－优先股股息）÷（股东权益）×100% ，股东权益报酬率越高越好。

解释：股东权益报酬率又称为净值报酬率或净资产收益率，指普通股投资者获得的投资报酬率。股东权益（即净资产）=资产总额（企业资产负债表的资产总计项）—负债总额。

2、要计算出股东盈余。可以理解为投资回报率，包括累计分红、盈余公积金、资本公积金及未分配利润。巴菲特确定股东盈余的方法是将企业折旧、耗损和分期摊销的费用加上净利，然后减去那些公司用意维持其经济状况和销售量的资本支出。显然股东盈余越大越好。

3、寻找高毛利率的公司，产品毛利率要高、稳定而且趋升。毛利率＝毛利/营业收入×100%＝（营业收入－营业成本）/营业收入×100% 。注意毛利率与净利率的区别，净利率=（营业利润+营业外收入-营业外支出-企业所得税）/销售收入。毛利率强调的是主营业务收入，毛利率高的公司主营业务突出。林园要求企业产品毛利率必须超过20%。

4、要确定企业每保留一块钱盈余，至少已经创造了一块钱的市场价值。

计算方法：用公司的净收入监狱所有支付给股东的股利，所剩余的就是公司的保留盈余，然后加上假设是十年来这家公司的保留盈余，下一步找出公司目前的市价和它十年前的市价的差价，比较市场价值与保留盈余，计算出每一块钱是否能创造出超过一块钱的市场价值。

5、利润总额的绝对数要高。利润总额=营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出。

林园对企业年利润总额的定义至少要赚1个亿，因为企业只有赚足了钱，才有不断扩张的动力，才有在行业周期不景气时抵御风险的能力，总之企业必须要有长久生存并成长的能力。

6、不要去关心每股净资产。每股净资产= 股东权益÷总股数。股东权益（即净资产）= 资产总额（企业资产负债表的资产总计项）—负债总额。

林园认为能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则是无效净资产，所以净资产高并不能说明企业盈利能力强。

7、净资产收益率必须超过20%。净资产收益率=税后利润/所有者权益，也等于净收益/净资产×100%。净资产收益率越高，表明公司的经营能力越强。

8、注意回避应收账款。

   因为应收账款的增加占用了大量的流动资金，降低了企业的资金使用效率，企业账上利润的增加并不表示能如期实现现金流入，夸大了企业经营成果，加速了企业的现金流出等等，这些都导致企业未来前景无法预料。

    9、预收款越多越好。预收款与应收账款恰恰相反，预收账款虽然还不能体现为当期利润，但是意味着企业已经获得订单并取得支付，这预示了企业未来的收入利润。

 综上所述，林园基本上就是结合以上9种财务分析方法选股的，此外还要做到两点，一是回避掉造假账的公司，二是要对公司进行跟踪调研，从而防止风险，确定财务报表的准确性。当然，林园不仅会选股，更会选时，而我个人认为林园最强的地方在于他的投资思想。由于本文内容为如何利用财务报表分析选股，其他方面内容不做赘述。

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