十进宫：笔者利用周末的两个休息日，仔细研究了贵航集团旗下的三家上

市公司，进行了粗略的对比。由于资料有限，不一定正确，甚至有一些矛

盾之处，切不可作为投资依据！在此特别声明，据此入市，风险自负。

在贵航集团 2016.12.8的公告中明确提示：中航重机的股权划转给其上级

中航通飞，也就意味着600765中航重机出局。

贵航股份600523的股东结构提示：贵航集团总共持股46%，现在的直接大股

东名称叫中国航空汽车系统控股有限公司。

中航三鑫002163的股权结构提示：深圳贵航实业、贵航集团以及中航通飞

直接持股，总共持股29.52%。而第一大个人股东韩平元三季度尚存的股票

，通过大宗交易减持给与的对象不明朗。

贵航集团本身属于还没有上市的公司，现在开始公开公布转让旗下公司股

权的一系列动作，这是调整集团内部业务的先兆，明确无误。看来，中航

工业一直没有真正进行军工企业改造的“中航通飞板块”，准备选择贵航

集团作为突破口。从当前的迹象来看，他们并没有放弃中航三鑫，没有放

弃贵航股份。

贵航股份：盘子小，汽车行业，业绩好（三季度0.35元），净资产7.477元

，股价偏高，市值60多亿。适宜体量偏小一点的资产（中航汽车2014年入

主贵航股份，最终实际控制人依然是中航工业）

中航三鑫：盘子大，玻璃行业，业绩烂（三季度-0.01元），净资产0.899元

，股价中等，市值80多亿。适宜体量偏大一点的资产。

十进宫思考：

贵航集团如何处置这两个壳呢？中航通飞如何利用这两个壳呢？最终实际控

制人中航工业怎么布局这两个壳呢？中航工业还有中航通飞与中航贵飞等航

空制造行业的公司，正积极等待进入资本市场。

有一点应该明白，不论是由谁重组，怎么样重组，上述被涉及的上市公司的

股价，都需要像黑豹一样，必须经过长时期的压盘过程，绝不允许它们一飞

冲天，避免扰乱重组的整体部署。对此要有思想准备，除非是领导决定突然

停牌，则另当别论。从目前各种迹象来看，资产清理才开始，似乎还不到停

牌的那种程度？