就是因为土豆之前犯下的“低级错误”，所以得出一个结论，只要土豆股价持续大跌，其财报比较容易盈利。反之，其财报可能就不那么好看了。

    美国东部时间11月14日，土豆发布2011年3季度财报，财报显示，其净利润为人民币5250万元(约合820万美元)。

（媒体报道链接： http://news.imeigu.com/a/1321309860989.html ）

不过，不要说投资人，就是略懂财务的分析人士，在阅读其财报时也会发现许多非比寻常之处。

（其财务报告原文链接如下：

http://www.prnewswire.com/news-releases/tudou-reports-third-quarter-2011-financial-results-133830963.html?ispopup=y）

Q3财报中有两笔总计近1亿人民币，属于非运营收入。

    土豆在发给媒体的Q3财报新闻稿中也指出，其3250万元期权激励支出的减少，与7560万元担保品公允价值变动，成全了其当期财务盈余。（见其财报新闻稿）

这话的意思很明显，其3250万元股权激励支出减少及7560万元价值变动，不是来自运营收入，而是来自账面。也就是说，其盈利是“报表盈利”，而非运营盈利。其实土豆Q3实际亏损870万美元。

    土豆为什么可以少计入股权奖励支出3250万元呢？实际上是由于其股价下跌造成期权缩水。

    在土豆网之前的招股说明书(F-1a)的第F-48页有一句话提到，土豆网的期权支出都是作为负债（liability）重新确定的公允价值，原话是：They are accounted for as liability awards that are remeasured at fair value with changes recognised in the consolidated statements of operations。

也就是说，与一般上市公司将期权计入资本开支不同，土豆记在了负债。在上市前，土豆将它们的上市招股价来计算它们期权的公允价值，然后相应的价值反映在期权支出中。随着其上市后从招股价29美元大跌到14美元，土豆员工所持的期权相应价值也因此大幅减少。土豆因此要为之前所高估的期权支出作出一次回拨，而另它们的期权支出在这个季度里反而变为收益。从反方面看，土豆员工因为公司股价大跌而赔了钱，变相无偿替公司工作。

（媒体就此曾有详细报道，媒体报道链： http://tech.163.com/11/0630/09/77PONUVN000915B2.html）

    话说回来，就是因为土豆之前犯下的“低级错误”，所以得出一个结论，只要土豆股价持续大跌，其对员工股权激励反而会变为它们的收益，财报也会比较容易盈利。反之，其财报可能就不那么好看了。