---吴昌仁

     大摩再次看空汇丰，大幅下调目标至52元的影响为何?

    ·摩根士丹利昨日再度看空汇丰控股（0005.HK），目标价大幅调低至52元。

    ·面对两隐忧︰市场主要忧虑汇丰有可能大举集资，以及削减派息。

    ·暂勿博反弹︰在策略上，投资者暂宜审慎观望，未宜急于冒进博反弹。

     买宏华的理由

    宏华集团（00196）是在陆地提供相关服务，是中国最大陆地钻机生产商(开采石油)，在全球则排名No.2（06年数据）。宏华设计、制造及销售用于油气勘探和在不同地质成分及环境下钻采各种深处的油气储量的钻探钻机，与中海油田服务（02883）属同类股，第3大股东是中海油（ 00883）。

    07年（12月年结）宏华纯利5.83亿元（人民币•下同），增41%，EPS 0.233元， PE 3.7倍。彭博综合证券商预测，08年EPS 0.211元，预期PE 4.1倍；09年EPS 0.247元，预期PE只有3.5倍。 08年6月底，宏华每股帐面NAV 1.38元（1.56港元），PB仅0.63倍，低过山东墨龙（1.94倍）、中海油田（1.31倍）及天大油管（0.90倍）。

    宏华财政极佳，08年6月底手上净现金20.29亿元，折合每股净现金0.71港元，相等于股价的72%。现金太多，去年11月宣布将其中4.4亿元用于采购材料及其他营运用途。

    近期钢铁价格下跌有助减低成本，对宏华有利。