---吴昌仁 

    行情最坏时己过去  但要大幅上涨仍不易

    美股这几日的行情影响恒指及内地股市相对要比过去小得的，也可以视作美国金融风暴最差的时刻应己过去，各国政府都己使出全力，出重拳救股市或振兴经济，并扩大内需以期避免美国需求速冻后，经济动力熄火。因此，美股的消息虽会影响恒指，但己影响渐小。股民们也己经确认，即使再大的问题出现，各国政府亦不会放手不管。

    美国联储局 (FED)将联邦储备利率降至0%-0.25%，降幅超过市场预估之0.5%，为的就是彻底将资金从银行逼入产业，逼入投资及消费市场，进而带动经济的重新点火启动。其实，也几乎可以说是印钞票来救经济了。降息后，资金会因存款利息过低而不愿存款，进行转向高收益的投资活动。也会连动至房屋贷款及企业的资金成本，以利于企业及居民能过冬调息。

     当美国随日本步入零利率之后，相信美国未来将成为全球除日本外另一个资金借贷投资全球的资金来源国。日本过去套息交易盛，就是因为利息低，而使得国际投资者自日本以低利息借入资金，再投资全球。当日元利率走高时，代表借货者因借入资金汇率损失，而拆仓回日元自保，所以我们也可以看到过去几年来，当日元汇率一旦上升，股市是随之下跌的，这即是汇市影响到股市。当美国随日本走入零利率时代后，美国的投资不需去日本借钱，直接从本国以更低的资金成本借入资金，再投资会世界。预估美元汇会将持续走低，美国未来避险基金必定会很快的再掘起，而且会趁初期美国监管未严时，先自市场大捞一笔。这场好戏，我们可以等着看明年的全球股市表表现即知。

    行情至此会整固一段时期，待明天情势更进一步明朗后，再行上攻。