---吴昌仁

  12月双结日展开 未来走势以何依归

     恒指在今日最后一个月的第一个交易日开低走高，收盘时上涨220点或1.6%，成交量439亿港元。自11/21至今恒指己上涨2000余点，但是成交量却一直未能放大，也就是这样维持着小量每天惊惊涨，看来是有主力在拉抬股指，不愿其下落。

     进入12月以后，各机构将开始为今年度的绩效做粉饰，亦即基金或投资机构未来将要拉抬自家的基金绩效而努力。今日的上涨应有部分是基于这个因素。但由于12月因圣诞节交易日数将较少，不排除机构会早日先拉抬自家股票，在月中前即卖出持股过节。另一方面，机构亦可能会买入别家机构的重磅股，在月底前再重手卖出，打压对手之股价，以便能这里自家的绩效排行上升。这个月机构的动向如何，尚未可知，我们只能观察市场动向后再决定我们的投资方向。至于基本面的因素，市场大多己认同明年经济难有大好局面，多以盼望救市措施生效，再令市场呈现活力，因此12月股市料将不以基本面因素左右其走势。 

     上周恒指升9.7%，主要受美国新推出针对援助消费者的刺激方案及国内出乎意料外减息1.08%刺激，而以整个11月份计则无升幅。中国4万亿刺激经济措施、憧憬中央对部份企业有注资行动、减息有利高负债企业、憧憬中央对内地房地产业的救助等等，均衍生大量投资题材，短期市场气氛有所好转。虽然上周公布的美国经济数据几乎皆差过市场预期，更为近10 余年内最差，但市场己默认充耳不闻，美股亦连升5 交易日，短期市场气氛因信贷危机及市场恐慌情况渐渐减退。本周欧元区、英国、澳洲及新西兰的央行均有机会大幅减息，将能进一步刺激股市，惟中长期而言皆未见跳出反弹格局，港股短期己连续上涨2000余点，应是要休息走更长远路之时，投资朋友们本周如看股指不再上升，亦减码因应。