---吴昌仁

  港股走势反复中  反弹行情可能仅一日

     美国财政部允诺将担保花旗集团高达3,060亿美元的亏损，并且对花旗集团注资200亿美元以换取该公司优先股，刺激以美股为首的全球股市大涨，美股昨日大涨396.97 点或4.93%，欧洲三大股市涨幅更最少9.84%以上，其中以德国DAX指数大涨10.3%，股市回温促国际油价也跟着止跌翻红，纽约西德原油期约收盘大涨9.2%或4.57美元，每桶收在54.5美元。

     美国总统当选人欧巴马周一表示将提名联邦储备银行纽约分行总裁盖纳担任财政部长，并提名前财长萨默斯担任白宫经济主管。同时承诺将大胆推出大规模经济刺激方案，但未透露具体详细的资料。他表示支出规模需要「大到足以让经济重回正轨」。这些讯息相信刺激股市应只有一二日的时间。 

     美国经济最坏的情形尚未到来，市场分析师皆预期12月的圣诞节消费亦将比去往来要差得多。但我相信人总在悲观中更为悲观，市场中的刚性需求仍会存在，故当市场发现过度悲观预期时，股市才会向上修正，而这个时间应该是在12月中旬时刻，当前为11月最后一周，股市仍是难有大涨的机会。 

     港股昨日量创20月新低仅350亿港元，今早亦仅219亿港元，估计午盘表现将仍如早盘一般，甚而会滑落至200点以内，这样的盘势随外围上涨而上涨再跌弱，亦或随外围下跌而开低走开的行情估计仍要一至二周的时间波来抵消，除非国际股市的反弹能再持续上弹，否则仍不出横向盘整的格局。  

     我们看看一个指标，昨日美股大涨及原油大反弹，代表干散货运货行情的BDI指数，却没上涨，仍是在824点附近徘徊。BDI自5月20日最高点11793点一路直线下跌，至820点附近打底中。BDI某些程度上可以视为景气未来的指标，BDI打底了一个月，我相信还要再打底一至二个月，而时间上亦逢欧巴马新政府2009年1月20日上台后才可望走出新局。美股及港股相信亦是如此，但12月中应该会有阶段性的的反弹波及年底作帐行情，这波才是年末最要把握的最后机会。