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     昨天有多间公司因为投资外汇和衍生工具而遭投资者大幅抛售，其中九龙建业（00034）手持价值87亿元疑似Accumulator（累计股票期权）合约；中国高速传动（00658）则持有11.13亿港元股本掉期，事件令两股分别急挫17%及29%。

     这次新一轮的“洗仓潮”是因为周一中信泰富公布投资澳元外汇合约亏损155亿港元以及周三里昂证券发布一份研究报告称共有27家公司拥有不同程度的结构性投资产品而引发的。周三的铁路建设股和昨天的九龙建业、中国高速传动的下挫，也是于此相关。投资者（特别是内地的投资者）可能对次不是很清楚，这里需要特别讲明一下. 

     根据九龙建业中期报告，截至今年6月，公司手持“累积最高购买承担87亿元”的股票合约，条款为当股票市价上升至预定价位时将终止合约。同时集团又已订立“累积最高购买承担23亿元”的股票合约作相应对冲，条款为当股票市价下跌至预定价位时将终止合约。 

     中国传动执行董事廖恩荣昨接受本报查询时指，公司作股票掉期“原意为21.83亿元的可换股债券作对冲，以防债券持有人在合约到期后将股票沽空，摊薄股东的股权”，他表示合约于2011年到期，未拟与摩根士丹利提早终止合约。而合约订立价为13.68元，公司股价每较之跌1元，将要向对手偿付8,137万元，按昨收市价计，公司帐面损失约5.84亿元，但廖恩荣指公司股价有起有跌，期望未来股价回升仍能取得收益。 

     和中信泰富投资外汇掉期合约不同，中国高速传动的投资属于股票掉期合约，而且期限是2011年。从上面可以看出，公司股价下跌，就需要赔钱给摩根士丹利。但是目前属于账面亏损，如果股价在合约到期前涨到13.68元或以上，公司反而会赚钱。因此亏损属于账面亏损。因此我认为股价还是可以回升的，如果继续下跌，倒是个不错的买点。 

     另外，我总结了几个已经和可能会“爆煲”的公司，供大家参考。 

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