周三两市缩量震荡反弹，早盘指数大多高开，但开盘后昨天领跌的双创指数显然还有不小的下跌惯性，很快出现下探，其他指数也纷纷跟随回落，不过大盘很快止跌回升并顺势冲高，双创指数仍表现较弱，10点半前大盘冲高遇阻回落整理，午盘前有所企稳，午后双创指数在权重板块回升带动下翻红，市场情绪明显随之提振，1点半后多个指数创出盘中新高后市场更加活跃，尾盘持续扩大涨幅，收盘时指数全线上涨，主要指数涨幅均超过1%，创业板上涨2.36%，但成交量大幅萎缩，红盘股4300余支。

虽然今天早盘双创指数的确有短暂的惯性下跌，但市场并没有受到太大影响，回落后很快企稳回升，不过可以注意到上午大盘只是稳住了阵脚，并没能发起持续的反击，直到下午双创指数也开始回升情绪才明显活跃起来，这也正是昨天提醒的红利股只能起到防御守住底线的作用，并不能成为领涨市场的人气核心，由此可以看出市场虽然很快站稳，没有出现恐慌性的连续杀跌，但量能萎缩和板块节奏差异都比较明显，后续走势也还存在不少变数。

先看量能的情况，今天上午和下午比昨天都有明显缩量，不过今天上午大盘是震荡企稳，午后是连续反弹，可以说下午用较小的量能推动了力度可观的反弹，表明下午市场的反弹是在抛压显著减轻的情况下取得的，而抛压减轻是被动条件，买盘增加才是主动条件，联系到下午在双创指数翻红后大盘的反弹明显加强，这可以看做是高位板块的压力减弱之后出现的反弹，说的简单点就是在经历了一波疾风暴雨式的下跌后，剩下的持股资金不愿再杀跌卖出，抛压因此而减轻，市场顺势推动了一波反弹，但这和市场积极主动的大规模抄底进而推动强势反弹显然还是有不小区别的。

再看板块和指数的节奏差异就更明显了，虽然本月5个交易日以来各主要指数都是阴阳夹杂的K线形态，幅度差异累积起来就太大了，沪指和50指数虽然在上涨时的弹性不高，但在下跌时的抗跌性却相当强，因此累计下来本月都还有小幅上涨，而双创指数是典型的大起大落，涨的时候气势如虹，跌的时候一泄如注，这5个交易日里双创指数都出现了两根跌幅超过4%的大阴线，累计下来就成了本月跌幅最大的主要指数。再看形态经过这几天的剧烈波动之后，更抗跌的沪指和50指数形态基本没有破坏，沪指仍牢牢站在3900点关口之上，K线形态也保持了多头趋势，而双创指数在急跌后已经被短期均线反压，形态已经弱于沪指，而国证2000和中证1000指数强于双创指数却弱于沪指和50指数，这表明当前蓝筹红利起到了明显的护盘稳定作用，所以市场不会出现全面下跌，依然保持了局部活跃度，而从板块来看资金在红利防御之外也开始积极挖掘低位板块，机械、白酒、光伏等板块都有不错的表现，当然，这些板块未必能完全对冲掉高位板块的调整压力，但至少表明市场依然维持了积极的环境和整体上行的趋势，因此近期的波动并不是市场见顶而是局部的、结构性的阶段性调整。

预计周四大盘呈现冲高回落的震荡走势，要注意昨天已经提醒过双创指数代表的高位板块之前的人气极高，所以还会有资金不断尝试抄底低吸，但从近期的情况来看这些板块确实迫切的调整需求，短期也很难再逆转上攻，即使不出现进一步的调整也大概率维持震荡整理的走势，并且这些板块可能还会和其他新近走强的板块争夺场内资金，如何取舍需要大家仔细思考，个人认为对前期高位板块还是要保持谨慎，应该在近期走强的板块中寻找目标。