周四两市继续分化上行，沪指突破3500点关口再创年内新高，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后迅速分化，50指数稳步走高带动沪指上行，科创板、微盘股、中证1000等指数纷纷下探整理，创业板高开后快速下探跌绿，尽管微盘股、中证1000等指数很快出现一波反弹翻红震荡，但10点后分化再度加大，50指数逐波走强连续扩大涨幅，但其他指数均有背离迹象，创业板、科创板、微盘股、中证1000等指数纷纷回落下探，至午盘前有所企稳，午后大盘全线回升，50指数继续带动沪指强势上行，其他指数也纷纷翻红，2点后50指数继续冲高涨幅接近1.5%，其他指数也跟随上扬，微盘股指数再创历史新高，但随着50指数遇阻回落，其他指数也纷纷回落，尾盘有所企稳，收盘时指数涨跌不一，科创50指数小幅下跌，其他指数全线上涨，但只有50指数涨幅超过0.5%，沪市成交量继续放大，深市持平，红盘股2900余支。

近期A股最令人刮目相看的并不是比港股强，而是表现出了前所未有的韧性，无论外盘如何波动，无论板块、指数如何背离，无论盘中出现几次跳水，都无法动摇大盘稳步上行的节奏，50指数在银行股近乎逼空的上涨走势带动下表现的异常坚定，6月27日单日超过1%的下跌也没有带来恐慌，微盘股指数的K线拿出来一看简直像是“庄股”贴着短期均线一路上扬，就连明显偏弱的科创50指数连续出现背离下跌也没有对大盘造成实质性的影响，这种每天涨不多，但似乎每天都在涨的走势在A股过去是比较少见的，不过如果翻看一下美股的走势就会发现，这种走势恰好是长期牛市的常态表现。

说现在的大盘是牛市，应该没多少人质疑吧？不过要注意这仍是分化严重的结构性牛市，沪指、50指数纷纷创出年内新高，微盘股指数更是强到没朋友，可是另一边科创50指数走势低迷，甚至年线还是下跌状态，今天指数纷纷创新高的情况下，红盘股也才不到3000支。如果再具体到板块上差别就更大了，别看50指数今天创了年内新高，是沪指突破站上3500点关口的最大助力，但实际上50指数到今天收盘年内涨幅也只有2.69%，要知道这是在银行板块全线大涨，四大行年内涨幅都超过10%，农行、工行这两个市值最大的银行涨幅近20%的情况下取得的成绩，原因就在于50指数其他的成分股表现良莠不齐并不理想，实际上50指数成分股到今天收盘有24支年内处于下跌状态，就是接近一半下跌，这其中表现最差的就是一季度曾独领风骚的芯片半导体板块，中微、海光、寒武纪、中芯四大金刚年内全部下跌，其中今年刚调入50指数成分股的寒武纪跌幅超过20%，另外像万华、国电南瑞、海尔、伊利、移动、人寿、神华、两桶油这些其实年内也都是下跌的，反倒是隆基经过近期的反弹已经转涨，这些数据是不是有点反直觉？

所以尽管近期沪指连创新高，但投资者的体感恐怕并没有那么好，如果没拿到银行股近期甚至会有一种“别人家的牛市”的感觉，但存在就是合理，市场永远是对的，近期显然有很多资金“打不过就加入”涌向银行股，推动那些二三线的银行股走出堪比题材小票的上涨形态，但这样的加速上涨走势注定不会持续太久，即使不出现大的回调，也必然会放缓上行的脚步。后续的看点其实是其他那些板块、指数能否被沪指连续的新高带动起来，形成更加活跃的局面，就像15年的行情，其实14年年底先爆发的是券商等蓝筹板块，把指数带起来后进入15年反而是创业板这样的小票指数表现出更强的爆发力。当然，剧本未必会重复，甚至要做好银行一跌全线熄火的准备，但此起彼伏的可能性更大，毕竟市场规模已经如此庞大，分化才是必然，更何况一些行业不乏亮点，更有新能源行业反内卷从根本上解决恶性竞争问题这样的举措，相关板块近期其实已经有不错的表现。

所以大家千万不要因为银行股气势逼人的涨势就去追涨，市场不会缺少机会，但最拥挤的地方往往更多的是风险而非机会。预计周五大盘延续分化走势，注意如果先冲高很可能会冲高回落，而先下探在目前的市况下大概率会探底回升，操作思路是对低位弱势板块只能做差价，可以拿少量底仓但不加大仓位，对上升趋势已经形成尚未加速的板块要敢于加仓和持股。