周一两市分化震荡整理，早盘指数开盘涨跌不一，科创50和中证1000等指数小幅高开，短暂震荡后大盘逐步上行，但创业板受宁德下跌影响走低，小票表现仍然活跃，微盘股、中证1000等指数涨幅领先，至10点半前后大盘无力继续扩大涨幅遇阻回落，午盘前更是加速跳水，多个指数创出盘中新低，午后指数走势分化加剧，科创板、中证1000、微盘股等成长小票指数逐渐回升，而50指数、创业板则被压制在盘中低位区域徘徊，2点后才略有起色，小票表现始终比较活跃，尾盘微盘股指数回升至盘中高位区域但未能收复5天线，收盘时指数涨跌不一，沪指、50指数和创业板指数小幅下跌，科创50、中证1000指数小幅上涨，微盘股指数涨幅超过1%，成交量明显萎缩，红盘股3700余支。

今天大盘缩量分化抵抗的走势并不意外，毕竟上周已经提前回落释放了一定压力，周五还有一些加速下跌，周末美国对欧盟发起新一轮关税战的消息对中国并没有直接影响，所以市场反应相对较小，不过今天大盘虽然盘中有反弹动作但却难以持续，随后又很快出现了跳水，此外板块、指数的分化依然非常明显难以形成合力，同时量能也有明显萎缩，所以目前还很难说大盘能就此企稳。

如果说今天有什么积极信号的话，那应该不是小票的活跃，而是科技股出现了明显的抗跌性，有拒绝下跌的迹象，虽然一天的表现还不能说已经企稳，但是科技股调整的时间确实不短了，从看待未来的角度来说，科技股无疑代表了未来的发展机会，科技的进步、生产力的发展才是人类的希望，否则无论是国内还是整个世界，都只能在存量市场里内卷。市场不是不能有分化，实际上以目前的市场规模而言，分化是必然的，全部走同步节奏反而是不可能的，问题是这种分化不能太严重，至少大部分板块应该保持同样的上行趋势，市场才有可能走出持续性的上涨行情，不能这边一涨那边就完全背离下跌，下跌也不应该是那种怎么上去怎么下来的A字走势，回调一段后有比较稳固的支撑，然后有引领市场的主线，有不断新高能带动人气的核心主线，这才能形成自我推动的良性循环。

今天川普又宣布对欧盟加征50%关税的实施时间从6月1日推迟至7月9日，这显然是把对中国关税战的那一套拿来重复了一遍，目前来看欧洲股市对此反应比较明显，普遍出现了上涨，美股期指也有积极反应，但美元、美债仍处于下跌状态。这件事虽然还有比较大的变数，但正如周末分析的那样，美国对欧盟这个软柿子开刀的策略其实是对的，在关税战上美国先对中国这个硬骨头开战是战略性的错误，结果在中国毫不退让的反制之下只能很快服软退让，然后才退而求其次的对欧盟下手，可是在看到中国强硬反制的成果之后，其他经济体自然会有想法，美国即使能最终得逞也必然会付出更多的时间和代价。但实际上经济界和金融界早已做过测算，就算美国能按照自己的想法对全球其他经济体增加关税，实际上获得的关税收入远没有想象那么大，对不断增长的财政支出而言根本就是杯水车薪，美国的正常运转实际上高度依赖发债（借钱），6月份美债大规模集中到期的说法并不准确，实际上现在每个月美债都有2万亿以上的到期规模，不过很多是债期一年内的短债，这些到期债务都必须借新还旧，而且还要进一步提高债务规模上限，加上全球经济形势低迷和关税战的影响，美元、美债的低迷表现并不意外。

另外近期美股表现虽然不错，但数据显示散户买入的比例极高，5月19日散户交易量占比达36%，创出历史新高，散户交易占比过高意味着什么相信老股民都很清楚，所以不要看到近期美股似乎很强就觉得这一轮风险彻底过去了，起码在今年内恐怕随时都要警惕金融危机爆发。预计周二大盘有所反弹，科创50、中证1000等指数可能会冲击5天线阻力，但板块、指数的分化问题仍难有好转，反弹持续性也不要抱过高期望，低点的有效性还需要再次确认。