周一两市探底回升分化震荡整理，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后迅速回落走低，不过至10点前后只有创业板指数跌幅超过1%，随后大盘展开反弹，小票表现依然活跃，微盘股指数很快创出历史新高，但其他指数回升力度明显不足，仅有沪指和中证1000指数在11点前后短暂翻红，50指数更是只能在盘中低位区域整理，午后大盘继续分化运行，2点后沪指、科创板、中证1000等指数纷纷冲高创出盘中新高，但尾盘只能维持横盘震荡局面，收盘时指数涨跌不一，沪指、科创50和中证1000指数微涨，微盘股指数上涨1.63%再创历史新高，而创业板和50指数小幅下跌，成交量基本持平，红盘股3500余支。

重组并购新规发布对小票的刺激显然更明显，因为即使同样是重组并购，对于小公司的影响和大公司的影响级别是完全不同的，一个小公司重组并购就可能彻底改头换面成为一个行业头部公司，类似的例子在历史上并不少见，股价的上涨潜力也是极为惊人的，而对一个已经规模比较大的公司来说，这样的并购重组顶多只是锦上添花或者形成第二增长曲线，就不可能像小票一样在短时间内狂飙几倍了，所以今天小票的表现仍明显好于大市值品种，只不过小票对市场整体的影响力太小，即使炒上天也无法带动市场整体走强，所以大盘依然是相当分裂的运行格局。

尽管今天大盘探底回升，指数也大多收涨，红盘股数量也不少，可是总体来看仍然是抵抗性的震荡走势，主要指数都已经跌至10天线附近，科创50指数更是已经跌破多条均线被反压形成了下行节奏，只有微盘股指数一枝独秀连创历史新高，这其实反映出只有小票炒的如火如荼，但却无法掩盖整个市场处于调整期的现实，而且小票的炒作与大盘脱节明显，回调的压力也持续加大，一旦小票出现连续调整，个股杀伤力必然会明显加大，去年10月份之后市场个股杀伤力最大的阶段就是12月微盘股指数出现大幅调整的时候。小票还能火多久谁也不知道，而且小票与其他板块指数脱节的走势也会让市场运行状态变得更加复杂难料，如果大盘出现反弹或者是破位下跌，小票究竟是会同步共振运行还是背离发展谁也不知道。

不过目前市场可能更关心美国的问题，穆迪调降美国主权信用评级之后再次出现了股汇债三杀的状态，美国30年期国债收益率突破5%，6月到期的巨量美国国债就算能够顺利借新还旧，也必然是以当前如此高的利率状态发行，这意味着美国每年的国债利息支出压力将继续加大，这就像是庞氏骗局的爆炸时刻，当庞氏骗局新骗来的钱已经无法覆盖之前的利息支出时，这个击鼓传花的游戏就会戛然而止，美国国债当然不至于这么惨，但今年美国利息支出规模预计将超过万亿，已经接近医保支出规模，美国想要维持正常的运转，就势必要继续提高债务上限，也就是发更多的债借更多的钱，规模更大、利率更高，那未来的利息支出只会水涨船高，或许不至于像庞氏骗局那样爆掉，但美元的购买力必然会不断下降，而全球愿意拿真金白银买美债的人也只会越来越少，毕竟你惦记那点利息，人家盯着的可是你的本金，这对全球来说真的是一场剧变，而股汇债三杀其实就是这种变化的具体体现。

预计周二大盘继续下探，如果早盘出现较大低开反而可能有一定机会，美国股汇债今晚的表现是全球关注的焦点，虽然短期走势变数很大，但在6月份美债集中到期这个问题有明确结果之前，市场恐怕难有很大的上攻动作，反倒是要警惕出现新一轮的下跌。